私募做市大门即将开启， 红杉资本等大佬为何缺席？

9月14日，股转系统正式发布了关于《私募机构全国股转系统做市业务试点专业评审方案》（以下简称《评审方案》）的公告。私募机构参与新三板做市的时代正式开始，一直困扰新三板的流动性问题将有望得到改善。但众多私募机构要想进入新三板，却依然要经历重重考验。而投资有道记者特别注意到，像红杉资本这样赫赫有名的私募股权基金并没有出现在首批申请名单之中。

7大条件、10个名额，角逐激烈

目前共有32家私募机构申请新三板做市，包括21家股权基金、4家创投基金、6家证券投资基金和1家基金子公司。其中也不乏众多明星私募机构参与竞争，包括九鼎集团、中科招商、天星资本、鼎峰资产、朱雀投资等都在申请之列。而最终将有只有不超过10家的私募机构能够得到进入新三板做市的首批入场券。

《评审方案》明确提出私募做市需满足7大条件：（1）实缴注册资本不低于1亿元人民币，财务状况稳健；（2）持续经营3年以上，且近3年年均资产管理规模不低于20亿元；（3）申请机构及人员最近3年内未受过中国证监会行政处罚；（4）具有符合全国股转系统做市业务相关要求的业务实施方案和内部管理制度；（5）设有专门的做市业务部门，配备做市业务人员；（6）做市业务系统符合相关技术规范，并通过全国股转系统的测试；（7）已成为中国证券投资基金业协会普通会员等。除上述条件之外，私募机构还需通过全国股转系统组织的做市业务试点专业评审，专业评审中有37项评分要点。未满足上述7大条件中，（1）、（2）、（3）、（5）、（7）条“硬条件”的私募机构，申请机构需撤回申请材料，无法进入评审打分阶段。实际上，1个亿的注册资本就足以筛选掉大部分私募，私募机构中大部分是股权投资基金，证券投资基金的注册规模都比较小。业内普遍认为此次进入新三板的门槛较高，可能只有少数机构能够达到。

虽然开放私募机构参与新三板做市在短期内盈利性并不强，但其战略意义大于实操意义。证监会私募基金部副主任刘健钧也表示私募机构参与做市，一是能增加新三板市场的做市商种类和数量，二是能起到活跃交易的催化剂作用，三是通过发挥私募机构的价值发现功能起到稳定市场的作用。对于私募机构而言，做市业务将形成新的业务增长点，有利于提升私募机构的资管品牌和市场地位。

多家私募巨头或将无缘新三板做市

就在发布新三板做市商的私募标准之前，8月19日，证监会网站通报2016年上半年私募基金专项检查执法情况，总共73家私募登上黑名单。2016年上半年，证监会组织各证监局对305家私募机构开展了专项检查，涉及基金2462只，管理规模9000亿元，占行业总规模的14%。共有73家私募机构被采取行政监管措施。其中就包括红杉资本股权投资管理（天津）有限公司、福建滚雪球投资管理有限公司等大佬级人物。很有可能就是因为这一个月前的专项检查，红杉资本等多家私募机构因为违规而不符合申请条件，可能将无缘此次新三板做市名额的角逐

但是，在投资有道记者查看33家申请做市的私募名单时发现，有两家机构曾被采取行政监管的公司依然出现在了申请名单上，分别是海峡汇富产业投资基金管理有限公司和深圳前海新福资本管理集团有限公司。这又是为什么呢？海峡汇富产业投资基金管理有限公司此前因部分私募基金募集完毕后未按规定办理基金备案手续；未对部分私募基金投资者风险识别能力和风险承担能力进行评估。违反了中国证监会《私募投资基金监督管理暂行办法》（证监会令第105号，以下简称《暂行办法》）第八条第一款、第十六条第一款等规定，被福建监管局采取了责令改正的监督管理措施。

那么，即将公布的第一批做市商私募名单或许将揭开这个谜底。到底这73家进入黑名单的私募机构是彻底无缘做市新三板，还是视具体违规情况区别对待？我们到时候就自然知道了。