心怀希望,谨慎应对

时间:2018-12-07 13:33 栏目:基金 编辑:投资有道 点击: 24,906 次

市场首先需要从量变到质变,其次需要时间。因此,共克时艰、砥砺前行这句话对目前的资本市场同样适用,我们需要心怀希望,谨慎应对。

三季度上市公司的财务报表已于10月全部披露完毕,上市公司的整体经营情况较为一般,中小创板块的情况不及主板。ROE方面,在连续8个季度增长后,出现了首次的下行。由于三季度整体的盈利情况不及市场预期,研究机构普遍下调了A股整体2018年全年的盈利增速。

另一方面,10月份的经济数据近日已陆续出台。从最先披露的制造业PMI看,10月份PMI为50.2,较前值下降0.6个百分点。虽然10月较9月下滑属于季节性规律,但本次的下滑幅度较大,接近上一轮下行周期的2011年(当年10月PMI环比9月下降0.8)。从分项来看,内外需均走弱,就业相对平稳。新出口订单指数46.9,较9月下降1.1个百分点;新订单指数50.8,较上月回落1.2个百分点。生产指数52,也出现了1个百分点的回落。在物价指数方面,10月PPI同比3.3%,较9月份3.6%也出现了下滑。

结合上市公司的三季报情况以及10月份部分经济数据,可以看到经济出现了比较明显的放缓趋势。从逻辑上说,这是国内自身的经济周期叠加贸易战的的必然结果。而且贸易战虽然已在心理层面产生影响,但是从实际数据上看,可能仍未充分反映,因为9-10月中国的出口数据特别是对美贸易依然保持平稳。

有鉴于此,共克时艰成为未来必须认真应对的问题。政府当局显然对这一问题也心中了然,在10月底11月初,政府当局对一系列问题的积极回应,特别是民营经济的定位问题。多次讲话修复微观主体的信心有帮助,但是更大力度的措施,诸如减税、改革等仍是迫切需要的。因此,结构上如何平衡财政,对经济做出有力支持,仍是政府当局后续必须决断的迫切问题。

回到资本市场,由于政府的积极表态,政策底已经确定,市场底将要来临。的确,底部总会到来,但市场底总是在盈利底之前。在实际投资中,决策过程也更为复杂,很多时候不能只关心结果,不考虑过程。

诚然,目前已经看到积极的变化在发生,政策对经济的正向、有力拉动,一需要从量变到质变,二需要时间。

因此,共克时艰、砥砺前行对目前的资本市场同样适用,我们需要心怀希望,谨慎应对。

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