丰光精密：产能远未饱和，却还募资扩产

青岛丰光精密机械股份有限公司（以下简称：丰光精密）是一家以精密机械加工、压铸制造为核心的精密零部件生产企业。公司主营业务为研发、生产和销售精密机械加工件和压铸件等金属零部件以及提供金属零部件加工劳务，产品涵盖工业自动化领域、汽车零部件领域、半导体制造装备领域、轨道交通领域，近期，公司正在冲刺精选层。

在经营业绩方面，2017年至2020年上半年，公司营业收入分别为17284.02万元、18320.59万元、17951.84万元、8484.95万元，相应年份的净利润分别为2424.43万元、2205.62万元、2550.16万元、1568.28万元，业绩较为平稳。但我们经过研究，发现公司存在不少问题，包括：产能利用率低下，在相关数据上或存在虚假披露，外协厂商偷税漏税，与前实控人纠缠不清等问题。

产能利用率远未饱和，产能或虚假披露

丰光精密现有两类生产线，工业自动化生产线和半导体制造生产线，但两类生产线的产能利用率都不高。据公司在问询函中披露，报告期内工业自动化生产线的产能利用率分别为49.38%、47.10%、53.14%、64.49%，半导体制造生产线产能利用率分别为60.01%、59.43%、68.82%、81.07%，除了在2020年上半年有较为明显的增长外，其余年份利率用都不高且没有增长的趋势。

而此次丰光精密的募投项目则是在本已利用率不高的两类生产线上再度扩产，公司的“工业自动化类精密金属部件扩产项目”，预计投入募集资金8042.48万元，占总募集资金的52.90%，预计将新增设计产能804万件，产能增幅81.38%%，达产后每年增加收入8767.72万元；半导体扩产项目将新增设计产能200万件，产能增幅97.56%。如果公司保持现有的业绩增速，两个项目达产后，公司的产能利用率将低于50%。

还需要注意的是，丰光精密2018年、2019年、2020年1-6月新增的机器设备分别为1946.52万元、3047.05万元、1766.74万元，而公司报告期内的产能分别为943万件、977万件、988万件、439.65万件，近年来设备投入较大，但产能却未显著增长，换句话说投入的设备没有及时转换为产能，同时还导致毛利率发生下降。这一点也侧面应证了公司募资扩产的必要性可能不够充分。

我们还发现，丰光精密披露的产能数据也有问题。据招股书显示，公司在计算2020年上半年产能利用率时，剔除了2、3月份停工所减少的产能，这也是导致今年上半年产能利用率上升的主要原因。而据公司所在的青岛工信部披露，2月9日青岛市工业经济运行专班开通企业复工复产应急诉求网上受理窗口，24小时受理、解决企业在复工复产中存在的诉求、困难。另据发改委披露，截止2月18日，青岛全市复工率已达到94.1%，难道公司3月底还仍未复工？

外协加工商曾因虚开发票被处罚

丰光精密存在外协加工的情况，报告期内外协加工金额分别为514.51万元、552.47万元、375.38万元、239.45万元，占当年采购金额的6.79%、5.72%、5.03%、7.15%，公司解释称人外协工艺主要包括产品喷涂、电镀等工序等，因喷涂、电镀工艺会产生含漆渣、废水等污染物，需要相应的环保资质，为了更好地满足环境保护的要求，提高自身的生产效率，发行人将产品的喷涂、电镀等工序委托外协厂商来进行。

公司应问询函要求披露的外协加工商的环保资质，但我们进一步研究后发现，其中一家加工商存在偷税漏税的问题，而且金额巨大。据裁判文书网显示（（2019）鲁0214刑初25号），2015年，青岛钰德电镀有限公司（以下简称：钰德电镀）及其实控人易劲松在没有实际业务的情况下，通过中间人从淮安市艺馨静贸易有限公司虚开增值税专用发票6张，价税合计65万元，税额9.44万元。2013年9月至2016年4月，钰德电镀缺少进项发票，为逃避纳税，易劲松在没有实际业务的情况下，从青岛广泰钢铁有限公司虚开增值税专用发票90份，价税合计907.56万元，税额131.87万元。最终，钰德电镀及其实控人易劲松因虚开增值税发票、用于骗取出口退税、抵扣税款发票被判虚开增值税专用发票罪。那么，公司在外协供应商的选择上是否审慎？

虽然钰德电镀及其实控人易劲松进行偷税漏税发生在2013至2016年，但直到2018年事情才败露，且钰德电镀到2019年9月30日才将实控人由易劲松更换为易寒松，在这期间丰光精密是否曾与钰德电镀进行交易，是否也牵涉其中，公司还需自证清白。

与前实控人关系密切，却不是关联方？

丰光精密前身青岛丰光精密机械有限公司是由丰实精工与光洋技研于2001年7月共同出资设立的外商独资企业，丰实精工与光洋技研各持有丰光精密 50%股权，设立之初为日方企业在中国内地的配套生产企业。

2002年8月，光洋技研受让丰实精工所持有的丰光精密50%股权，持有丰光精密100%股权。2010年2月，光洋技研将其持有的100%丰光精密股权转让给现目前的实控人李军。2013年，李军又将丰光精密20%的股权转回给光洋技研。而在报告期内，通过一系列资本运作，光洋技研持股比例逐渐减少至4.36%。

丰光精密共有4名核心技术人员，其中2名曾在光洋技研任职。山崎健一现任公司总经理助理、技术专家、参事，于1988年4月至2012年4月任光洋技研工程师。于克高现任公司制造一部部长、生产管理部部长，于2006年4月至2008年9月就职于光洋技研。

另外，据招股书披露，公司设立之初的目的是作为光洋技研的加工厂商，生产精密机械加工件和压铸件，然后销售给日本THK。报告期内，公司对THK的销售金额分别为835.30万元、2381.39万元、1153.20万元、1080.07万元，分别占当年销售金额的4.83%、13%、6.42%、12.73%，同时公司还对光洋技研销售，报告期内销售金额分别为3384.37万元、3126.89万元、2252.66万元、1070.83万元，占当年销售金额的19.58%、17.07%、12.55%、12.62%。

无论从历史股权关系，核心技术人员情况，还是从客户来看，公司与光洋技研关系紧密，然而，在招股书中，丰光精密并未将光洋技研认定为关联方，这是否有些自欺欺人？