港澳台家族传承：“分家”的赢与困

在武侠片中，内功深厚的老前辈在弥留之际往往会把功力传给年轻后生，这后生得了前辈的真传之后则会一鸣惊人、威震江湖。商场亦如江湖，商界“大侠”们功成身退之际，如何传承“功力”、选择接班人，就成了重要话题。

在港台，家族企业的势力不可小觑。他们对于自身家族财富的管理与传承驾轻就熟，但很多情况下也避免不了财产纷争、离婚等带来的财富传承问题。有些家族企业传承不顺，也有些家族企业成功实现了财富传承，有“败家子”挥霍无度，也有受过专业训练的年轻一代顺利接过接力棒，帮助本家族的企业跻身盈利能力最强企业之列。

李嘉诚：家族信托下的公平分家

要说到港台富豪，首屈一指的必然是李嘉诚家族。从发家到当下的财富帝国，李嘉诚家族的财富积累有十分清晰的节奏，其前期财富积累最关键的手段首先是资本杠杆的运用，其次在于资产的有效配置。

李嘉诚对资本杠杆的首次运用始于20世纪70年代初。当时李嘉诚40岁出头，靠塑料花厂起家，买卖工业地皮积累了第一桶金，但是他的资产规模和社会地位远远不及同时代的资本家。更糟糕的是，那个时代是二战后历史上第一次滞胀时期，李嘉诚可谓“生不逢时”，但杰出的人物总是能困境中发现并把握机会。

首先，1972年李嘉诚运作长江地产上市。上市前，李嘉诚将“长江地产”更名为“长江实业”。其实，更名不只是一个战术，最核心的还是战略转型。众所周知，地产行业是周期性行业，平均市盈率偏低，李嘉诚的这一动作，使得长江实业的发行市盈率大大提升。

显而易见的是，李嘉诚对上市时间的选择把握得非常好，在股指即将到达峰顶的时候，长江实业在伦敦成功上市，避开了1973年3月的股市跳水。融资完成之后，李嘉诚没有盲目扩张，更没有奢侈斗富，而是韬光养晦，等待在滞胀时期寻找低价投资优质资产的机会：1974年，收购永高、接手经营香港希尔顿酒店、巴厘岛凯悦酒店等等；1979年实现蛇吞象，借贷买入了资产数倍于长江实业的和记黄埔，奠定了家族的基石。李嘉诚的买入时机都是在市场低迷的时候，节奏把握得极好。

李嘉诚在上世纪70年代到80年代的运作积累了大量的资本，很好地证明了他是一个资本运作的高手。接下来的重头戏就是通过资产配置实现保值增值了。

以和记黄埔1998年到2001年的业绩表现为例，和记黄埔下属共有七大行业，就单个行业的盈利增长率来看，七大行业差异极大且波动性很高。2000年，增长率最低的是零售生产及其他行业，为-50%，最高的是能源业务，高达200%。

仔细分析之后，我们会发现奥秘在于和记黄埔的七大行业之间有很强的互补性，分散化的投资避免了资产过度集中带来的“全军覆没”的风险，使得投资组合具有了“穿越周期”的特性。

在拥有了财富帝国之后，李嘉诚开始为家族财富传承做考虑。他设立了至少4个信托基金，分别持有旗下公司的股份，并对每个信托基金指定了受益人。

一组完整的家族信托，为李嘉诚家族的财富传承与分配构建了总体的框架。此外，按照李嘉诚的财产分配方案，长子李泽钜继承衣钵，获得超过40%的长江实业及和记黄埔的股权以及加拿大最大能源公司赫斯基35%的股权。对于次子李泽楷，李嘉诚许以重金，全力支持其收购心仪的公司。面对性格迥异的两个儿子，李嘉诚拿出投其所好的财产分配方案，让二人都表示“OK”，从而避免了财产的纷争。可以说，这一招相当地智慧，公平且几乎无争议的财产分配方案亦为李嘉诚家族财富的延续提供了坚实的基础。

　　何鸿燊：扰人的分家官司

与李嘉诚的和平分家相比，何鸿燊家族的分家过程就显得艰难无比，官司连连的局面使其家族财富的传承与延续面临着极大的风险。

何鸿燊控制的资产达5000亿港元之巨,个人财富有700亿港元(约90亿美元),他所控制的澳门旅游娱乐有限公司(下称“澳娱”)主宰澳门博彩业长达40年之久,何鸿燊也因此成为澳门博彩史上权势最大、获利最多、名气最响、在位时间最长的赌王。

何鸿燊还涉足房地产、金融、运输、酒店等多个领域,他执掌的数十家公司几乎包揽了澳门的所有重要行业。有统计称,澳门有1/3的人直接或间接受益于他的公司,因此他被称作“无冕澳督”。

何鸿燊在商场叱咤风云,在情场也一样得心应手。他从不介意外界称他为“一代情圣”,仅他公开承认的情人就多达数十位,娶回家的四房太太也个个貌美如花,精明能干。

2010年底,90岁的赌王因身体原因屡报病危，分割家产终于被提上日程。

澳娱是赌王的核心资产,何鸿燊通过公司持有澳?26.8%的股份,并以个人名义持有澳娱4.8%的股份,为澳娱最大单一股东,这意味着谁拿到了更多家产,谁就是新一代赌王。

2011年1月24日,澳娱宣布何鸿燊持有股权的50.55%分于三房陈婉珍所有,其余49.45%的股权由二房蓝琼缨的5名子女平分。

股权变动后,三房陈婉珍及子女占有澳娱约8.91%的股份。而二房蓝琼缨之前已通过信德集团持有澳娱近11.4%的股份,加上分得的家产,二房直接或间接占有澳娱14.8%股份,四房梁安琪在一个月前由何鸿燊直接转予7.63%澳娱股份。

至此,二房蓝琼缨及其子女成为最大的赢家,三房次之。

一天后,声称代表何鸿燊的律师指控二房及三房在诈取资产,分家文件并非赌王签署,争夺家产战正式拉开序幕。

此后两个月,何鸿燊的三房妻子(大房已去世),17个子女都纷纷卷入战争,出示证据与何鸿燊交涉,最终在2011年3月达成和解,但财产分配方案始终成谜。何家人曾对外宣称,家产四房平分。

现今,何鸿燊四个长房子女已各有发展,在地产和雕塑上颇有建树；二房及五个子女实力雄厚,在地产、运输、博彩业持有大额股份；三房陈婉珍及三个子女行事低调,经营古董、运输和地产业务,拥有小额博彩股份；四房梁安琪成为商界女强人,带领五个子女涉足饮食、房产、证券、休闲度假等多个领域,并任职澳娱高层。

不难猜测,“分家谜团”最后的赢家是四房梁安琪。自此，新的赌王诞生了,而且是女赌王。

王永庆：慈善基金集中家族股权

作为台湾“经营之神”的王永庆也是一个成功的家族财富管理的范例。

2008年去世的王永庆是通过慈善基金集中家族股权的。

王永庆于1976年以捐赠股份的形式成立了一个慈善基金-长庚纪念医院（长庚是王永庆父亲的名字），作为台塑集团核心企业的主要股东。这个非营利机构成立至今30载，不但造福百姓，亦为王永庆避开了不少传承的路障。他通过设立慈善基金免付高昂的遗产税，保住了全数的家族股份。另外，由于台塑核心企业彼此交叉持股，并以金字塔结构控股其他下属企业，王永庆成功地将王氏家族对台塑的控股权集中于长庚医院内。

此外，王永庆根据法律为长庚医院设立了一个理事会，成员包括王氏家族成员、专业人士及知名社会贤达各5名，合计15名理事。要想获得台塑集团的董事席位，必须得到长庚医院2/3以上理事的同意。家族成员争权难免，但无人能在缺乏理事会绝对多数支持下获选为决策小组成员或成为集团旗下企业的领导。同时，王氏家族后人虽然无一有显著的集团股权，但通过长庚医院的法人股权与理事会的支持，一直保持着对台塑稳固的管理及控制权。本质上，王永庆通过基金理事会，让子女继续把持基金的营运权，领导长庚医院，亦间接控制医院旗下的台塑集团核心公司。

王永庆这个精心设计的传承计划，可谓一箭三雕。既然企业的股份已捐作慈善基金，企业便属于社会。

在这个传承计划中，首先把企业和家族其他财产脱钩，即使有遗产纠纷，企业的营运、股权、价值等都不会受到牵连；其次，王永庆的子女无权出售或争夺慈善基金内的股份，这样便保存和巩固了家族的企业股权，避过企业被瓜分的厄运；再者，王氏家族乃基金理事会的骨干成员，能够继续拥有台塑集团的控制和管治权。

由此，王永庆不但实践了王氏世代回馈社会的理念，也实现了企业永续经营的愿景。

就家族财富传承的理念来看，王永庆希望永续经营，尽力把台塑这个企业王国完整地传给子孙，同时以捐赠的行为树立榜样，教导子女自立更生、成为有才能有承担的栋梁。其中最突出的当属王雪红。身为二房女儿的王雪红只身创业，统领的威盛（VIA）、宏达（HTC）可以叫板Intel、苹果。2011年，王雪红更以68亿美元的身家新晋台湾首富，堪称“富二代”中的楷模。