赵晓历:提前布局跨年度行情

时间:2014-11-17 10:52 栏目:专栏 编辑:投资有道 点击: 4,750 次

今年市场可能有展开跨年度行情的机会。11月份正是提前布局跨年度行情的好时间。从目前已公布的数据来看,很多券商的营业收入增幅普遍在30%以上,高的甚至可以接近翻番。证券类上市公司的净利润增幅也普遍在30%以上,有的净利润涨幅甚至超过100%。

赵晓历:提前布局跨年度行情

自从2014年3月12日A股在探底1974点以后就开始震荡上行,特别是5月份以来A股更是走出了价升量增的长期上升通道。所以今年市场可能有展开跨年度行情的机会。11月份正是提前布局跨年度行情的好时间。

证券类上市公司是展开跨年度行情概率很大的行业,预计今年沪市总成交金额将达27万亿元人民币,预期比2013年增加20%以上。深市预计今年成交金额将创历史新高,预期达32万亿元人民币,预期比去年同比增加20%以上。交易量的增加证券公司是最大的受益者,并且预期2015年沪深证券交易所的交易总金额仍将再创新高。目前,证券公司融资融券的余额已经超过6000亿元,给证券行业带来了450亿元左右的利息收入和50亿元左右的佣金收入,合计两项收入超过500亿元,预期2015年融资融券的总体市场规模或将达到10000亿元左右的规模。2013年由于没有IPO业务,投行业务的收入很少。2014年由于IPO业务重新开闸,将会给投行业务带来20亿元人民币以上的收入。由于股市的上涨,很多券商的自营业务获取了很大的净利润,证券公司由于各项业务的明显增长,2014年证券行业的年报将会非常靓丽。从目前已公布的数据来看,很多券商的营业收入增幅普遍在30%以上,高的甚至可以接近翻番。证券类上市公司的净利润增幅也普遍在30%以上,有的净利润涨幅甚至超过100%。

随着沪港通业务的开展,新增资金会特别青睐A股市场的一些特色行业, 如中医药上市公司。目前很多中医药企业主要的盈利点还是传统产品,但是一些中医药企业也积极的研发新产品,如马应龙药业集团正在进行药妆研制,药妆行业在中国也有几百亿元的市场空间,中医药企业药妆具有很大的品牌影响力,从药品延伸到药妆,消费者较容易接受。当中医药公司在药妆、日化用品、中药饮料、抗癌药物等新的产品成功占领市场后,中医药企业的盈利能力将越来越强。

保险类上市公司在未来的赢利能力也会很强,也是跨年度投资的好标的。今年2月,保监会发布了《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》,规定了保险投资权益类资产比例不高于30%。目前保监会正在拟定新的保险投资比例,因为保监会将取消投资资产流动比例这一指标,这将减少险资投资的机会成本,因此保险资金剩余资金有可能增加对于股市的配比。保险资金投资权益类资产投资比例放开后,在理论上未来有8万亿元以上的资金可以配置A股,当然不可能在短时间内进入市场,但这将给A股市场带来巨量的新增资金,在未来随着保险资金入市比例的逐渐加大,A股市场未来的市场前景也一片光明。保险类公司所投资的权益类资产也将给保险公司带来巨大的投资利润,这也将增厚保险公司的净利润。

随着沪深证券市场的逐渐成熟,需要更合适的交易制度来和市场匹配,将来A股交易制度一定会改革。当然证券市场交易制度改革也能带来改革红利,制度改革能够利好很多相关上市公司。比方说实行T+0的交易制度,将会极大的提高交易效率。从很多发达证券市场的交易制度来看,T+0是主流的交易制度。如果A股实行T+0交易,将能够吸引更多的投资者进入A股市场。这些投资者当中,当然有一部分是短线交易者,但市场也十分需要短线交易者和短线交易资金。在目前来看,A股市场上的很多蓝筹股,估值都在十倍以下,特别是银行类上市公司,估值都在4倍左右。由于目前实行的是T+1交易制度,所以交易不够活跃。如果未来A股对蓝筹股先行执行T+0交易制度,将会极大的提高蓝筹股的交易活跃度。交易活跃度提高以后,能使蓝筹股找到合理的估值。

目前A股实行的是涨跌停板制度,但是涨跌幅度太小了,除新股上市首日外(上市首日涨幅最大可达44%),每天的最大涨幅和最大跌幅都是10%,但是从A股涨跌停板十几年的实际情况看,10%的涨跌幅明显偏小。目前,由于很多新股发行的市盈率都不高,新股上市以后通常会有10个左右的涨停板。如节能风电,2014年9月29日上市后,截至10月17日已经连续10天涨停板。9月10日上市的天和防务,因为流通股份较少,连续14天涨停,涨幅达到497%。在很多交易日每天只有几万股的交易量,上市的第二天全天仅成交了9500股,基本是有价无市。南通科技自9月18日复盘以后,到今天连续15天涨停板,涨幅达到417%。如果涨跌停板幅度放宽到20%,只需8天涨幅就能达到429%。所以放大涨跌幅度能够使市场更有效率,能更快的实现价格发现。

当A股实行T+0交易以后,由于当天买进的有价证券,当天能够卖出,并且能够反复的进行买进和卖出,那么市场的交易量至少会有50%的增幅,证券公司的佣金收入将会大幅提高,证券公司的盈利能力就会增强。如果涨跌停板的幅度放大到20%,由于证券当天可交易的价格范围扩大,交易的价格空间变大,可以让市场得到更多更充分的交易机会。在A股实行10%涨跌幅制度的十几年里,几乎每天都有股票处于涨停板或者跌停板的位置。沪深证券交易所有很多交易日,10%涨停的股票数和10%跌停的股票数合计在50家以上,有的交易日沪深两市处于涨停和跌停的上市公司在100家以上。如果把涨跌幅放宽到20%,那么这些股票将会有更多的交易机会,沪深两市的交易量至少增长10%以上。

2014年10月17号证监会正式发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市的若干意见》。随着意见的实施,将会有更多的劣质企业、违法企业会被强制退市。上市公司退市制度有利于优生劣汰,增强市场竞争力和活力,保护中小投资者权益。随着退市制度的市场化、法制化和常态化的实施,资本市场将健康发展,蓝筹股也将迎来发展的春天。上证指数2350到2450点集聚了大量的套牢盘,市场需要两个月左右的时间震荡整理来消化套牢盘,不过目前也是提前布局2015年度的好时候。

赵晓历

文/赵晓历

财经评论员,资深证券人士 曾任多家券商营业部总经理 现任上海证券商城路营业部总经理

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