股指期货 颠覆”被民主”

文／申毅

“国务院已原则同意推出股指期货品种”的正式报道，比2010年的第一场雪还来得早。自2006年9月8日中金所挂牌以来，3年多的时间内，“狼来了”的故事听多了，神经渐渐麻木。这一次，期待已久的我，颇有“被幸福撞了一下腰”之感。

但相比于业界内对“投资价值、赚钱机会”的热烈探讨，我更愿意跳出资本市场的范畴，从“民主进步、大国自信”的政治角度，来谈一谈我对推出股指期货的看法。

民主进程一大事

自古以来，中国就缺乏百姓参政议政的渠道和途径，久而久之，“被领导”成为习惯。

“精英说”占据市场主导地位，专家的说法、分析师的看法，成为市场主流声音。但利益攸关之下，“屁股决定脑袋”的剧目，上演的太多太多。

但推出股指期货后，局面将大为改观。股指期货，为普通百姓提供投票途径，自此，拥有“经济发言权”的普通百姓，在自身财产、自身房子受到侵害之际，可以说“不”。

之所以这样说，有据可依。美国曾有过“美伊期货”的有趣实验。所有参与的交易者，依据自己的判断，对未来美伊战争的可能性进行买卖，最终的交易和交割结果，与实际的情况非常接近，且往往与精英们的判断相左。

美国自上世纪80年代推出股指期货后，大公司效率低下、不思进取的现状大为改善。入选指数的样本股公司，一旦有经营不善等利空消息传出，投资者就会以“做空”来表示抗议，价值发现功能引导下，美国大公司的基本面发生天翻地覆，迎来发展黄金期，此结果，不能说和股指期货的推出毫无关系。

本属资本市场的金融创新，一旦蕴涵了“体现中国信心、展现大国风采、推动民主进程”的政治积极意义，必将焕发活力和风采，好评一片，理所应当。

让我们听更多人的声音

让更多的人参与, 50万元的门槛完全可以再降一降. 监管层本意，是希望通过提高门槛，来控制爆炒，抑制过度投机，毕竟，以股指为工具“操纵股市”，是监管层的最大担心。

但我以为，换以“2低1高”（低门槛、低手续费、高保证金比例）举措，或许效果更好。高门槛、高手续费（几乎是美国手续费的10倍）的人为设限下，流动性差将成为最大隐患，提高保证金比例，对过度投机的抑制作用更佳。

管的太多，一向是国内监管层的老问题。管的多，就为提供内幕交易提供空间，相伴而来的，就是久难医治的“一管就死、一放就乱”。历史上，“好心办坏事”的例子实属常见。“3.27国债事件”，尽管至今仍为人提及色变，但究其罪魁，应是犹如“哥德巴赫猜想”一样难以捉摸的保值贴补率。

“上帝的归上帝，凯撒的归凯撒”，自然，人民的就应该归人民，敢于放权给市场，虽然难舍，但应是必由之程。

40年前，“阿波罗11号”飞船将两名宇航员送上月球，作为人类登陆月球的第一人，阿姆斯特朗的“个人一小步，人类一大步”，至今让人记忆犹新。当5年、10年乃至40年以后，回首股指期货，同样的评价，在等着我们。