并非无所不能 只赚能赚的钱

产品过硬是最简单却最有力的赚钱逻辑，这样的企业是值得持有的。只在研究报告上勾勾画画做不了潜伏者。邵秋涛的每一次重拳出击，背后都下了不足为外人道的功夫。

牛市中，几乎人人都是“股神”，人人都在大谈特谈各种所谓的“投资机遇”，却又总会在贪婪与恐惧之间摇摆不定，为每一次的股市上涨摇旗呐喊，也为每一次的下跌而惊慌失措，唯独缺少一丝理性和耐心。

在浮躁的市场情绪中，一名潜伏者注定不如那些天天喊话的“明星”更抓人眼球，但他却低调地创造着让人欣羡不已的业绩--2013年，他凭借优秀的业绩第二次问鼎金牛奖；2014年，有媒体报道他抓住了17只牛股，有的甚至当年股价翻番；近期，又听闻他管理的一只基金近一年大赚200%，甚至有两只重仓股连续一字涨停……

即便业绩斐然，他总挂在嘴边的话却是：“我不是无所不能的股神，我只赚我能赚的钱。”

他是嘉实基金的邵秋涛，习惯在喧嚣的市场中隐秘踪迹、耐心潜行。虽然他极少接受采访，但是，我们试图复盘他的投资历程，为您还原这位股市潜伏者的捕食逻辑。

一次看似平淡无奇的出手

今年3月，某公司复牌后连续数日一字涨停。在该公司的季报中清晰地发现，其第一大流通股持有人，正是邵秋涛管理的嘉实成长收益基金。但这绝不是一次充满投机色彩的闪电战，而是一场旷日持久的潜伏。追述过往季报，邵秋涛早在2013年就已埋伏其中。

但2013年邵秋涛的那次出手，看上去实在平淡无奇。彼时，很多人都认为该公司就是提供简单的旅游景区演出，模式过于简单。在旅游行业平均估值10多倍的情况下，这家完全讲不出故事的公司，估值40-50倍，可说是全无投资价值可言。

邵秋涛却不这么看。他曾混在旅游团中，三进这家公司的景区。游客看演出，他就看游客。他曾对别人这样描述：“280元一张的演出票，对普通工薪阶层不便宜。但在这家景区，每次演出散场后，无论老少都在议论演出的精彩和震撼，都在研究下次带哪个亲戚朋友再来。产品过硬是最简单却最有力的赚钱逻辑，这样的企业是值得持有的。”只在研究报告上勾勾画画做不了潜伏者。邵秋涛的每一次重拳出击，背后都下了不足为外人道的功夫。

此外，2013年，他还敏锐的发现，这家企业不能用旅游行业的标准衡量。因为这将是一家演艺公司，而文化产业的发展空间巨大。

作为非典型的GARP（以较低价格买入成长性较高的牛股）投资派，邵秋涛早已脱离了企业静态估值的束缚。在他看来，静态估值固然具有参考性，但是更应该以动态的眼光来做判断。因为若公司处于一个规模爆发增长的拐点期，或者处于未来大并购会让公司发生很大的变化时，它的静态估值将会达到40、50倍甚至上百倍。传统观点认为如此高的数值，公司已经失去了投资价值。可是，邵秋涛认为，若通过研究、调研后，能前瞻性地看到拐点、爆发即将到来，这些静态估值看起来就不会那么高了，依然处于一种合理的估值范畴内。

简单的说，在他看来，一家企业值不值得买，该由未来说了算。

想上高峰就别怕下盆地

比精准买入更难的，是穿越市场波动的等待。当然，这也是市场潜伏者的必备技能。据了解邵秋涛的人介绍，之所以能挺过潜伏期间的市场波动，并非邵秋涛忍耐力过人，而是他根本就不在意这些波动。

邵秋涛曾经在一次工作汇报上说：“如果你认准了前方5000的雪山，还需要这么在意路上会经过什么吗？你不会因为到达500米的小山包就转身撤退，也不会因为走下300米的盆地而垂头丧气。因为你只关注5000米的终极目标，并且相信时间的力量。”

虽然此前，外界很难了解邵秋涛其人，但嘉实内部人士透露，集多项业绩、资历“冠军”于一身的嘉实首席投资官邵健，就用“重剑无锋”来评价邵秋涛。“在看似平淡无奇的出招背后，是功力十足的杀招。开始不见锋芒，可等到别人察觉，已然重剑临头。可谓十步斩一股，千里不留行”。

赚你该赚的钱

甘愿深藏功名的邵秋涛，除了不愿暴露自己的“投资行踪”，还有另外一个原因。在他看来，他是一名投资的马拉松选手，而经常处在媒体聚光灯下的基金经理，就难免会被人们以跑百米的标准来要求，这必然会对他的长线布局构成影响。

事实上，在资本市场摸爬滚打17年，投资对于邵秋涛，已经从工作变成爱好，从爱好变成生活方式，进而成为修行悟道的途径。如今，他对投资最大的感悟是，投资需要与自己的性格、能力、经验、风险收益偏好高度契合。世界上并没有最佳的投资方法，只有最适合自己的投资方法。对邵秋涛来说，相比从每日波动中火中取栗，他更擅长的是从中长线波动中获取获利机会，赚取其中的收益。

本来，笔者试图约这位重剑无锋的邵秋涛煮酒论市。可是他延续了一惯的低调，说嘉实的邹唯、陈少平、郭东谋、丁杰人等人风格鲜明、业绩出众，皆是可约之人。因此，以上言论更多是出自笔者近两年对他的了解，以及曾经与他一起工作的朋友之口。

在这样一个浮躁的牛市里，对于打算与投资长期为伴的人，以及不希望在市场退潮时裸泳的人，与其追捧各种“股神”言论，远不如了解这样一位潜伏者的捕食逻辑更具意义。