确实,新三板就是A股的狩猎场

时间:2016-10-18 11:14 栏目:金色光 编辑:chenjinghong 点击: 4,734 次

来看看新三板市场的交易情况。新三板分层制度实行以来,新三板市场的流动性并没有明显改善,每天的交易仍然不温不火,丝毫没有热闹的气氛。

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新三板最近7个月成交统计表(来源:投资有道官方统计)

但是,在短短一个月内,新三板并购记录却不断被刷新,仅在最近的这一个月内大手笔笔的并购金额就达到了180亿元,尤其是像卧龙地产并购墨麟股份,南洋股份并购天融信这样的大手笔都已经是40亿以上的规模,市场罕见。

据投资有道研究员的统计,最近一个月内,新三板日均成交金额为5.45亿,最近一个月内新三板日均并购金额为8.65亿,并购成为新三板的主流。

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新三板最近一月日均交易额与日均并购额(来源:投资有道官方统计)

A股公司扫货新三板  不断刷新成交记录

细心的金色光研究员发现了一个秘密,那就是最近一个月,上市公司并购新三板那叫一个疯狂,跟买白菜似的。

7月9日,上市公司西安旅游(000610.SZ)发布公告,拟以11.04亿元收购新三板挂牌公司三人行(832288.OC)100%股权。其中,7.48亿元用股票支付,3.56亿元以现金支付。7月16日,上市公司楚天高速(600035.SH)发布公告表示,公司拟以12.60亿元的价格收购三木智能(837418.OC)100%股份,其中8.82亿元通过发行股票支付,3.78亿以现金支付。

7月25日,上市公司兴民钢圈(002355.SZ)(已更名兴民智通)一连收购3家新三板挂牌公司:远特科技(834535.OC)100%股权、凯立德(430618.OC)100%股权、奥腾电子(837166.OC)56.34%股权,交易合计作价28.25亿元。

7月29日,深中华(000017.SZ)发布公告,公司通过非公开发行股票募集资金8亿元用于增资控股新三板挂牌公司安明斯(835778.OC)66.67%的股权,从而控股安明斯。

7月30日,A股公司卧龙地产(600173.SH)产宣布,拟豪掷44.09亿收购新三板企业墨麟股份(835067.OC)。公告显示,卧龙地产拟通过发行股份及支付现金的方式购买陈默等17位交易对方合计持有的墨麟股份97.71%股权,经各方协商,墨麟股份97.714%股权的交易价格初步确定为44.09亿元,其中21亿元以现金支付,23亿元以非公开发行股份方式支付。

8月1日,A股上市公司三七互娱(002555.SZ)发布公告,宣布将以现金加股价的方式收购中汇影视(836006.OC),作价12亿元。其中,交易对价65%部分(7.8亿元)以发行股份方式支付,共计发行约4690万股,发行价格为16.63元每股;其余35%部分(4.2亿元)以现金方式支付。

8月2日,又一个A股公司南洋股份(002212)宣布拟57亿收购新三板公司天融信( 8 3 4 0 3 2 .OC)100%股权。本次收购拟通过发行股份和支付现金相结合的方式,其中现金支付对价20.8亿元,股份支付对价36.2亿元,发行股份价格为8.66元/股,共计发行4.18亿股。至此,天融信将最终成为新三板有史以来“卖身”价钱最高的公司,成为货真价实的“标王”。

慧眼识珠  新三板优质标的成抢手货

通过以上7个案例可以看出,上市公司与新三板企业并购重组主要是两大方向:跨界转型和产业链上下游的整合,通过横向或垂直整合,利用双方资源,优化产品链结构,降低边际成本,进一步提升公司在细分市场的份额。从表面来看,上市公司积极并购新三板企业有出于增加丰厚业绩、扩大市值管理、稳定盈利、产业链布局方面的原因。

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最近1个月上市公司并购榜(来源:投资有道官方统计)

其实,上市公司也存在并购新三板企业的内在动力。

首先,新三板挂牌企业是规范的公司。其次,新三板被称为中国版本的纳斯达克,截至今日,挂牌企业已经突破8000家,随着分层制的实施,创新层企业达到953家,在标的数量上新三板占有绝对优势。

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新三板最近挂牌情况(来源:投资有道官方统计)

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新三板挂牌趋势(来源:投资有道统计)

从宏观经济上来看,今年以来,资本市场上出现了资产荒的说法。而反观新三板,由于流动性的枯竭,市场上也出现了资金荒的说法。在这个背景下,伴随着新三板市场预期的快速下滑,带动部分企业预期也出现了变化,预期估值的下移使得A 股并购新三板企业成为了可能,也是资金荒和资产荒在这个特殊时点恰当匹
配的结果。

新三板公司的并购价值逐渐体现在两个方面:新三板挂牌公司给上市公司寻找标的提供了极大的便利,企业可以快速寻找到相关产业标的,又可以通过信披资料相对清晰地了解其财务、技术成熟度和行业占比等重要指标,无疑提高了上市公司找寻标的效率,降低了收集信息的成本,推进了上市公司并购新三板企业标的速度。主板公司多为传统企业,新三板公司多为创新型中小企业,上市公司如今在谋求业务转型,以及新业务利润增长点,所以很有并购的动力,并且这 个火热势头会一直持续,这是行业发展的刚需。

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