攻防兼备 富国基金旗下这款二级债基真像“美酒+咖啡”

时间:2023-10-11 16:34 栏目:基金 编辑:投资有道 点击: 1,498 次

近一段时间,酱香拿铁的话题一度冲上热搜,这种二者相容的味道,让很多消费者直呼过瘾。在资本市场,投资者们也在试图寻找这类两种风格兼容的投资品种,既能在震荡市中寻求一份稳定,又能把握住权益市场的机会。

在刚刚出炉的基金中报中,富国基金旗下的一款二级债基——富国裕利,让不少投资者体会到了债券的浓郁柔和与股票的醇厚劲爽,二者完美结合,让人欲罢不能。

二级债基中,所谓“二级”的意思是可以适度参与二级市场投资,除了投资债券(如政府发行的利率债、企业发行的信用债)外,还能小幅参与股票等权益资产的投资,通常权益资产的上限是20%。

既有债券的浓郁柔和,也有股票的醇厚劲爽,二级债基的滋味,懂的人只会越来越爱。

延续长期特征,风险收益适中

二级债基的预期风险和预期收益处在债和股之间的舒适区域:高于纯债和一级债基,低于偏债和偏股基金——是一款有“慢即是热”性格的“混合款”。

如何理解“慢即是热”?以代表“市场先生”的万得混合债券型二级基金指数(以下简称:二级债基指数)为例,长期来看,它和主要的股基指数在“长跑比赛”中做到了“殊途同归”,至2023年9月的最新数据中,表现甚至小胜一筹。在2013年9月2日到2023年9月1日的十年区间里,二级债基指数收益率为73.53%,超过沪深300指数和上证指数同期的63.86%和49.32%。

从2016年2月和2018年12月两个“市场底”作为计算起始点,二级债基的中长期表现也是小胜沪深300指数和上证指数,从指数曲线来看,可谓穿越了完整的牛熊周期。2023年初至9月1日,二级债基指数收益为正,为1.58%,超过沪深300指数的-1.54%。从各年度阶段表现来看,在2009年到2023年近15年中,二级债基指数年化收益率为5.21%,仅有4个年度取得负收益,历史胜率较高(11/15)。

2023年上半年,二级债基表现再上一层楼

那么,二级债基产品具体表现如何呢?

首先,二级债整体收益良好。2023年上半年,净值增长率中位数为1.73%(前值-2.36%)。在2022年,由于权益市场表现不佳,二级债基收益率中位数连续两个半年度收益为负后转“正”。整体波动下降。衡量基金净值波动的指标是增长率标准差,2023年上半年,增长率标准差中位数为0.20%,是2020年以来半年度的最低值。

整体来看,二级债基在2023年上半年呈现出稳中有进的状态。但不可否认,不同产品表现差异较大,净值增长率中位数虽然转正,但最大值和最小值差值仍然达到15.13%。由此可见,二级债基不是随意挑选就能保持较高胜率,想要获得较稳的收益,还得看对眼,选对人。

富国裕利:一款攻防兼备的二级债基

富国裕利(A类代码:014671)成立于2022年2月23日,在权益市场不佳的这一年半多时间里,展现了攻防兼备的属性:债稳股攻,市场上涨时机把握了机会,市场低迷时期守住了收益。

晨星评级显示,富国裕利A在同类产品中近1年位列前10%(68/766),排名不俗。而在近6个月、近1年和成立以来的三个维度来看,富国裕利A均展现出超越业绩比较基准和市场的超额收益。

这样优秀的业绩,当然也获得了投资者的认可。在2023年二季度,富国裕利规模较一季度几乎翻倍,其中不少是专业的机构投资者认购,选择将富国裕利作为资产配置的“压舱石”。

老将联合,来自“固收大厂”的诚意精品

一只经典二级债基的历久弥香离不开背后基金经理的运筹帷幄。

在富国裕利的背后,是黄纪亮和刘兴旺两位大将的强强联合,历经多轮牛熊匠心打磨产品,方为大家呈现今日富国裕利的璀璨光芒。

基金经理黄纪亮有超15年证券从业年限、超10年投资管理经验,现任富国基金总经理助理、固定收益投资部总经理、固定收益策略研究部总经理、高级固定收益基金经理,管理规模超570亿元。

基金经理刘兴旺有17年证券从业年限、12年投资管理经验,曾任申银万国固定收益研究员、华宝兴业基金基金经理助理兼债券研究员、泰信基金基金经理、国投瑞银基金基金经理、国联证券资产管理部副总经理、长安基金固定收益总监;现任富国裕利、富国双利增强、富国优化增强等6只债券型基金的基金经理。

两位基金经理的风格都是追求稳健为主,争取给持有人良好的投资体验。注重大类资产配置,根据市场优化股票和转债结构,适时调整组合久期和杠杆,是两位基金经理扎实的基本功体现。2023年中报里,两位基金经理从经济基本面、财货政策和海外流动性三个角度这样看待后市发展:下半年国内宏观政策逆周期调节或将继续发力。伴随政策效应传导,基本面有望逐步企稳,CPI和PPI同比可能在下半年触底回升,经济信心或将得到一定程度修复。

下半年债券收益率或在偏低的区间呈现震荡走势,股票经历上半年的调整后,随着预期改善,有望出现更多机会。

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