华安基金郑如熙:坚守绝对收益

时间:2024-04-11 16:18 栏目:基金 编辑:投资有道 点击: 1,436 次

华安众享180天持有期中短债基金经理郑如熙的投资目标清晰而简单:寻找到性价比高的优质品种投资,在管理好各项风险的基础上,力争实现“放心”的收益。

理念清晰 追求投资性价比

从郑如熙的履历来看,他曾历任上海远东资信评估有限公司评级分析师,太平资产管理有限公司信用研究员,华泰证券股份有限公司投资经理、交易团队负责人,2017年5月加入华安基金,目前担任华安基金固定收益部助理总监、纯债投资组负责人。多年券商自营资金投资经理及团队主管的经历,让郑如熙积累了丰富的信评和固定收益类品种投资经验,对各个品种的利率水平均有广泛深入的研究。

就具体的投资操作而言,郑如熙擅长观察收益率曲线形态变化并优中选优、选择性价比高的优质品种投资。与此同时,通过精细化的交易操作,采取品种轮动策略、骑乘策略、久期摆布、杠杆调节等多样化的投资手段。

坚实的投资框架是良好业绩的基础。以郑如熙管理的华安众享180天持有期中短债为例,该基金聚焦优质中短端固收资产。具体而言,以3年内AAA、AA+优质信用债为底仓,以杠杆获取息差收益,并以利率债阶段性配置及波段交易、信用债个券挖掘及交易为增厚收益的主要手段,挖掘优质固收品种的轮动投资机会。

基金季报数据显示,截至去年底,华安众享180天持有期中短债A近一年收益率为4.11%,业绩比较基准收益率为2.6%。此外,Wind数据显示,华安众享180天持有期中短债A自2021年11月16日成立以来夏普比率年化2.39。

静水流深 重视风险把控

积跬步,方能至千里。郑如熙颇为重视风险的管理,力争实现“放心”的收益。首先,就信用风险管理而言,依托公司完善严格的信用风险管理体系,注意信用债买入的事前管理和事后管理。一方面,重视信用估值风险,看重发行人业务及资产清晰度,关注其信用瑕疵,另一方面,重视对信用债流动性、市场认可度的考察,对其合理定价的评估。此外,通过积极的交易管理信用估值风险。

其次是利率风险管理。明确管理各只产品的风格与久期区间定位,主要以久期与基点价值为核心指标,避免在“拥挤”的品种上追涨,更多地把持仓布局在曲线的“优势点”。将“总体久期控制”与“持仓结构管理”相结合,“珍惜”组合久期,采取偏绝对收益的交易模式。

此外,流动性风险管理也十分重要。开放式组合中始终保有一定比例的高流动性资产,在市场变盘风险加大时,先提升组合流动性,为后续的减仓创造必要条件。

以华安众享180天持有期中短债A为例,Wind数据显示,该基金2023年最大回撤仅-0.36%,低于同期的一级债基指数(-0.74%)以及市场同类一级债基金平均(-1.18%)的市场表现。值得注意的是,2023年仅14个交易日就完成最大回撤修复。

此外,Wind数据显示,在2022年11月至12月的债市大幅调整中,该基金最大回撤仅-1.08%,低于同期的一级债基指数(-1.46%)以及市场同类一级债基金平均(-1.86%)的市场表现。

保持勤勉 紧盯市场机会

路漫漫其修远兮。在郑如熙看来,成功没有捷径,只有比别人更加专注,更加刻苦努力。对基金经理而言,投资人持有体验是非常重要的,尤其是对于开放式债基而言,投资要抱有“每天都是新的一天”的心态。

正是抱着“每天都是新的一天”的心态,在投资中,郑如熙不断积极寻找市场变化的端倪。“举个例子,在债券行情火热的后期,绝大部分债券的价值都呈现泡沫化的状态,同时会因为无法判断这个状态何时会逆转而难以做抉择,可能会有一种麻木的心态,但越是在这种情况下,越是要找一些合适的、比较有相对价值的品种去开展一些有效的交易,这样或许可以找到一些蛛丝马迹。”郑如熙说。

站在当前时点,展望后市,郑如熙认为,随着稳增长政策有所加码,财政、地产政策的托底作用有望显现,未来一个季度内有望看到宏观经济在读数乃至预期上的一些改善。此外,工业企业的库存水平前期已到达了多年以来的底部位置。

谈及后续将采取的投资策略,郑如熙表示,投资结构上适当降低长端、超长端的配置,适度增加中端、短端资产,以及挖掘骑乘效应较好的资产。

风险提示:基金管理公司不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险,投资需谨慎,详情请认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件。

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