稳健的货币政策与稳健的投资策略

供求关系是永恒的价值定律。宏观政策放松了，市场的货币多了，股指自然会上涨，反之就下跌。所以可以大体预判，2011年的市场在政策收紧、资金趋紧的格局下，难以出现系统性的上涨行情。

家生活在熟悉的城市，对身边的环境非常了解，不会轻易迷路。但是如果是驴友去深山老林或荒郊野岭探险，指南针或GPS是必备的工具，这时要是指南针或GPS失灵，就会迷路甚至发生危险。我们从事股票投资，也莫不如此，首先必须借助必要的工具，认清大势，看准方向，制定适当的投资策略，才能勇往直前。

那么，什么是2011年股市的指南针呢？2011年股票市场的路在何方呢？

大家都知道，在国内决定股市走势是宏观经济的基本面与上市公司的基本面，而决定基本面的是宏观经济政策，每年12月份前后召开的一年一度的中央经济工作会议就定调了次年的宏观经济政策，尤其是货币政策。

2011年中央一改2010年适度宽松的货币政策，转而实施稳健的货币政策。初看起来是"稳健"，不是从紧，但与适度宽松的相比，应该是很大的转变。那么稳健的货币政策究竟是什么内容呢？我们从央行行长周小川此前接受媒体采访的讲话来看，一是要控制好货币供给总量，保持贷款总量合理适度增长，实现中央提出的把好流动性总闸门的要求；二是要继续优化信贷结构，把信贷资金更多投向实体经济特别是"三农"和中小企业，更好地服务于经济结构调整的大局；三是要防范系统性金融风险，努力维护金融体系稳定。这对于我们理解稳健的货币政策已经有了一个很好的基础。具体来讲，稳健的货币政策主要是根据经济情况尤其是CPI的走势适时上调利率，实行较高的利率，增加企业贷款、融资成本负担，稳住居民储备；实行高存款准备金政策，收缩市场流动性；加强商业银行信贷规模控制，收缩信贷资金，适当降低经济增速。

我们都知道，股票也是一种特殊的商品，供求关系是永恒的价值定律。宏观政策放松了，市场的货币多了，股指自然会上涨，反之就会下跌。所以我们可以大体预判，2011年的市场在政策收紧、资金趋紧的格局下，可能难以出现系统性的上涨行情。

认清了形势，清晰地了解了市场的阶段与格局，我们就可以制定与之相适应的投资策略了。小股票太贵，大股票涨不动，指数窄幅震荡，机会在于风险释放后的中小股票、大股票波段交易、主题性投资等。具体投资策略上似乎要非常稳健，降低收益预期，低仓位操作，加大操作的频度，严格控制风险，提防结构性的泡沫破灭。

看清道路，明辨方向，让我们稳健地往前走吧！