经济转型看涨 下半年会更好

时间:2014-05-05 13:35 栏目:基金 编辑:投资有道 点击: 1,190 次

作者:戴沂   来源:投资有道12年7月刊

下半年市场会比上半年机会更大一些,总体来看第二季度应该可以看到经济的短期底部,在货币政策和财政政策继续放松的情况下,目前已经逐渐进入投资的好时机。

今年股市可谓一波三折,起伏不定,5月份以来A股走势明显偏弱。然而,危中现机,当多数人正在恐惧的时候,已经有部分人开始转向乐观。天弘永定价值成长基金经理李蕴炜在接受记者采访时相当乐观。

李蕴炜
李蕴炜 天弘永定价值成长基金经理

  降息提升行业机会

自2010年宏观调控以来股指已经调整了两年,而目前看宏观调控告一段落,因此今年全年应该是一个对过去两年下跌的估值修复年,因此从这个角度看,现在入场不算晚。经过5、6月份的下调,投资机会已经渐行渐进,在市场震荡筑底过程中,投资者可适当积极布局。“

“另外,由于近期降息,降低了贷款利率下限,提高了存款利率上限,这一利率市场化政策有望吸引资金由银行板块转移至其它行业,反倒是提高了除银行以外其他它行业的投资机会。”李蕴炜这样告诉记者。

针对近期市场热点变化比较快,市场热点由之前的周期品开始向成长和消费转变。李蕴炜表示:“这符合估值修复的特征。个人感觉这一情况产生的主要原因是市场认为经济能够企稳,但不会大幅走高,因此市场短期对周期品未来的价格上涨不乐观,我更看重稳定成长的消费行业,及一些细分行业的成长股。”

同时,近期七大新兴战略产业的十二五规划出台,将市场热情提高,节能环保,信息技术等行业表现也相对较为活跃。对于经济转型带来的投资机会,李蕴炜表示,市场对我国经济未来增长方式能否调整充满着期待,经济如能在转型中重新塑造新的增长动力,稳步提升,那么股市将孕育中长期的投资机会。当然如果能选出这些行业中的好公司肯定不止是短期热点,而是贯穿未来3~5年的投资机会。

值得期待的板块

展望下半年的投资机会,李蕴炜主要看好两方面,一是房地产产业链,二是稳定成长类行业估值修复。

在国家保刚需的政策引导下,近期房地产销售放量,地产股的投资机会大家都已经看到了,这一点不必多说。而李蕴炜还看好房地产产业链上的其它投资机会,“伴随着销售回暖,必然会改变开发商有关新开工进度的预期,我们认为未来3个月内有望看到房地产新开工增速回升,由此带来工程机械,水泥,钢铁及部分化工产品等周期品的需求回暖,从而带来一定投资机会,另外之前受房地产销售影响的一些行业如家电、家纺和装饰等行业也会带来上涨机会。”

对于稳定成长类行业估值修复机会,李蕴炜表示,过去两年市场的系统性下跌过程中,部分稳定成长类个股估值出现了不应有的回落,伴随着市场估值修复,这类行业及个股的估值会回归到对应其成长能力的应有水平上,主要包括食品饮料、医药及纺织服装等行业。

“稳健理财”理念是业绩保障

李蕴炜2007年加入天弘基金,经过了5年的历练,历任交易员、行业研究员、高级研究员、天弘精选基金经理助理,现任天弘永定价值成长股票基金基金经理。业内称他为2012年上任以来业绩最好的基金经理,他用实力证明着自己。

在上半年股市屡次变脸,上证综指微涨4.88%的背景下,天弘永定价值成长业绩持续优异,一直位居前列。4月份其在所有普通股票基金中位居第一,根据银河数据,截至6月15日,今年以来天弘永定价值成长涨幅12.08%,跑赢上证综指7.2%。

天弘永定价值成长一季报显示,李蕴炜第一大重仓股沱牌舍得,截至6月15日,今年以来涨幅98.26%,第三大重仓股酒鬼酒今年以来涨幅82.14%。他成功地把握了今年以来的白酒、汽车和地产行情。

对于天弘永定业绩持续优异的原因,李蕴炜却有着自己不同的理解。他告诉记者,首先是公司总经理提出的“稳健理财,值得信赖”理念,对基金经理的考核也从过去单纯排名改为了绝对收益考核,落实到实际的投资管理中,在选股方面非常看重能否取得较高的绝对收益。尽管没有关注短期排名,但却取得了相对较好的结果。

“另一方面,公司鼓励并支持基金经理主观能动性的发挥,给了我在选股和配置方面较高的自由度。总之,就是一定要给老百姓赚到钱,在这个理念的带动下,我会不断为之努力。”

赚你容易赚的钱

习惯决定性格,性格决定命运。李蕴炜不单单是在做业绩时喜欢突破自我,生活中他也比较喜欢一些有挑战性的运动,例如攀岩、滑雪等,喜欢在这些涌动的过程中了解自己的极限,并对其不断突破,很享受最终突破自我极限的过程。另外在家空闲时,他最喜欢的就是多读一些有关投资方面的书籍,喜欢将一些投资大师的方法加以吸取,彼得·林奇和巴菲特的书籍是他的最爱。

李蕴炜对投资的理解简单来说就是两个字“赚钱”,只有赚钱的活动才能称为投资。再进一步就是要赚你容易赚的钱,寻找你容易理解的行业和公司进行投资,以提高投资的成功率。“我很不喜欢市场上一些复杂到我难以理解的公司经营模式、产品甚至某些概念,我不相信在那些东西上能够赚到钱。先发挥自己擅长的,坚持自己判断,我想这会更有效。”

他通常会将自己熟悉的行业和公司进行分类,将其区分为进攻性品种和防御性品种,在市场上下波动的过程中对其投资比例进行调整,以保证上涨时取得较高收益,下跌时规避部分亏损,在长期的投资活动中给投资者带来绝对收益。

总结几年的投资感悟,李蕴炜感慨道:“投资一定要多做思考,不论做什么投资都要同市场结合起来,切忌纸上谈兵。对历史要不断进行反思,了解在不同时间阶段投资标的估值及业绩变化的原因,站在历史的角度上看现在,会让你的投资事半功倍。”

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