派特尔获评专精特新 但募投项目存疑

时间:2022-07-14 10:12 栏目:公司 编辑:投资有道 点击: 1,109 次

珠海市派特尔科技股份有限公司(证券名称:派特尔;证券代码:836871.NQ)主要从事工业软管及总成、改性工程塑料的研发、生产和销售。目前,公司正在冲刺北交所IPO。

据招股书,派特尔致力于提供适合复杂工业环境需求的工业软管及满足特定需求的改性工程塑料。截至招股说明书签署日,公司拥有27项专利、2项广东省名牌产品,并入选“2021年广东省专精特新中小企业”名单。公司拥有4项发明专利,其中2项为受让合作单位吉林大学珠海学院所得。

公司主要产品包括工业软管及总成、改性工程塑料、配件等,而工业软管及总成又包括树脂软管及总成、尼龙软管及总成、橡胶软管及总成、铁氟龙软管及总成等。

从主营业务收入构成来看,报告期三年(2019年、2020年、2021年),树脂软管及总成销售金额最高,分别为5591.07万元、5914.95万元、7572.21万元,占比分别为43.21%、41.92%、43.96%;橡胶软管及总成销售金额分别为2654.41万元、2804.75万元、3668.22万元,占比分别为20.52%、19.88%、21.30%。也就是说树脂、橡胶软管及总成的销售收入占主营业务收入的六成以上。

从业绩方面来看,报告期内,公司营业收入分别为1.30亿元、1.41亿元、1.72亿元,净利润分别为1807.90万元、2662.48万元、2941.91万元,公司业绩呈较快上升趋势。

此外,本次IPO公司拟募集资金9454.57万元,募投项目包括生产基地扩建项目、研发中心建设项目,分别拟投资4657.06万元、1997.51万元。另外,公司拟募资补充流动资金2800万元。

但经我们研究发现,派特尔或长期超批复产能生产,募投项目存疑,披露的产能产量自相矛盾。此外,公司在关联方认定、关联交易披露等方面也存疑问。

募投项目还未投产,产能就已达产?

据招股书,募投项目生产基地扩建项目将用于扩充公司相关产品的产能规模,具体新增产能包括树脂软管1361.06万米、尼龙软管972.19万米、橡胶软管总成21.84万条、铁氟龙软管总成2.15万条、改性工程塑料2992.5吨,上述新增产能已获珠环建表(2021)201号批复。

但值得关注的是,据该项目环评报告及珠环建表(2021)201号批复,在上述新增产能基础上,扩建后全厂产品产能为:树脂管1760万米、尼龙管1072万米、胶管组合件25吨、铁氟龙软管总成2.15万条、改性工程塑料3000吨。

由此可知,公司现有批复产能应为上述数值之差,即尼龙管约100万米、树脂管约400万米、改性工程塑料7.5吨。

但据招股书,报告期三年,派特尔树脂软管及总成产能分别为1346.40万米、1428万米、1530万米,产量为1084.93万米、1104.66万米、1454.38万米;尼龙(PA)软管及总成产能分别为2264.40万米、2448万米、2448万米,产量为1798.82万米、2009.20万米、2438.46万米;改性工程塑料产能分别为1863.22吨、2500吨、2500吨,产量为1041.17吨、1489.20吨、1587.69吨。

由此看来,报告期内公司上述产品的产能、产量似乎均大幅超过批复产能。

让人疑惑的是,即使是按募投项目建成后产能计算,公司尼龙管的全部获批产能也仅有1072万米,但是,报告期内尼龙管的产量已远超该批复产能。

产能再获大幅增加,但投资金额“原地踏步”

据2021年8月编制的环评报告,公司募投项目生产基地扩建、研发中心建设项目合计投资6654.57万元,并于2021年9月获得珠海市生态环境局珠环建表(2021)201号批复。

2021年11月,在环评产能基础上,公司产能再次增加,并获珠环建表〔2021〕230号文件批复,此次公司获批新增尼龙管、树脂管、改性塑料产能分别为2000万米、2500万米、3000吨,分别为环评报告新增数量的205%、183%、100%。

但奇怪的是,据招股书(上会稿),公司上述募投项目合计投资仍为6654.57万元。也就是说,在新增产能翻倍的背景下,公司募投项目投资规模却未发生变化。

值得关注的是,根据珠环建表〔2021〕230号文件,公司产能再获增加后,扩建后全厂产品产能为尼龙管3072万米、树脂管4260万米、改性塑料6000吨。但据2022年5月首轮问询回复,公司披露尼龙管、树脂管、高压管及配套产品现有批复产能合计仅50 0 0万米,改性塑料为3000吨。

此外,据首轮问询回复,报告期各期,派特尔尼龙管、树脂管、高压管及配套产品合计产量分别为1798.82万米、2009.20万米、2438.4 6万米。而据招股书披露,报告期各期,公司尼龙(PA)软管及总成产量为1798.82万米、2009.20万米、2438.46万米,树脂软管及总成产量为1084.93万米、1104.66万米、1454.38万米。

或遗漏众多关联方,关联交易或也矛盾

根据派特尔IPO律所2022年5月13日签署的法律意见书,广州天赐高新材料股份有限公司、珠海雷特科技股份有限公司、虎彩印艺股份有限公司均被认定为公司关联方。

但意外的是,据同日签署的招股书(上会稿),上述三家公司均未被认定为关联方。

此外,据工商信息,公司独立董事徐焱军为得一微电子股份有限公司董事,而上述公司亦未被认定为关联方。

2020年3月,公司监事陈强辞职,而据工商信息,陈强为广州义默商贸有限公司、广州易俞商贸有限公司等多家公司的执行董事、总经理,而上述公司亦未被认定为关联方或历史关联方。

此外,招股书“资金占用及资产转移等情况”处,关联方珠海市全金科技有限公司(以下简称:全金科技)占用金额为200万元;但在招股书“与全金科技关联交易”处,除上述借款外,2019年3月公司还向全金科技借款15万元。

产品、供应商或也存瑕疵

据公司官网信息,1/4"( 6.3*12.7)一层树脂纤维管最小爆破压力为840bar,而据招股书信息,上述产品的该关键性能指标却为900bar。

报告期内,青岛橡六胶管有限公司分别为派特尔第四、第四、第二大供应商。但据山东省市场监督管理局的披露,2020年5月,该司生产的钢丝编织增强液压橡胶软管及软管组合件因脉冲性能不合格,被判定为不合格产品,据西环罚字[2015]16号处罚,该司还曾因环保问题被罚款8万元。

据招股书,公司外协供应商东莞市企石泾顺五金加工厂、珠海通联液压器材有限公司均在成立当年便为派特尔服务。

此外,据穗番税大石罚(2020)451号处罚,公司关联方、实控人陈宇控制的广州市洛奇物业管理有限公司因2020年11月逾期申报2015年6月、7月个人所得税工资薪金,被番禺区税务局处以行政罚款。值得关注的是,上述2015年7月个人所得税逾期申报天数长达1913天。

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