带病闯关、一查就撤，杰理科技四度冲刺IPO，信披仍存大问题

杰理科技正在第四次向A股IPO发起冲击。前几次申报中，公司不仅曾收到监管罚单，还在收到现场督导通知后迅速撤回。证监会曾指出，杰理科技提交的申报财务报表及招股书未如实披露部分信息，从最新的申报材料来看，公司信披仍存在较多疑问。

珠海市杰理科技股份有限公司（证券简称：杰理科技；证券代码：874500.NQ）是一家专注于系统级芯片（SoC）的集成电路设计企业，主要面向蓝牙音视频、智能穿戴、智能物联终端等领域，目前正在冲刺北交所IPO。

据招股书，杰理科技的产品已进入小米、Realme、荣耀、VIVO、魅族、传音、JBL、boAt等主要品牌客户的供应链。2022年至2024年，杰理科技选取的5家同行业上市公司的蓝牙音频芯片销量合计49.38亿颗，而杰理科技同期蓝牙音频芯片销量为52.66亿颗，超过5家上市公司销量之和。

截至2025年6月末，杰理科技的研发人员数量达到353人，占员工总数的70.46%。杰理科技拥有授权发明专利370项，包括7项境外发明专利。同时，公司拥有集成电路布图设计64项、软件著作权188项。

来源：摄图网

现场检查揪出“带病闯关”，抽中现场督导后迅速撤回

杰理科技已经三次冲刺IPO，但均未成功。

2017年3月，杰理科技披露招股书，申请在上交所主板上市，随后撤回申请，并于2018年3月终止审核。

2018年10月，杰理科技再次披露招股书，仍然申请在上交所主板上市。2019年4月至5月，公司接受证监会现场检查。随后，杰理科技再次撤回申请，并于2019年9月终止审核。

2021年1月，证监会对杰理科技出具警示函。经查，杰理科技存在使用个人银行账户收支货款，并向公司控股股东、实控人及关联方转出资金的情形，但杰理科技提交的申报财务报表及招股书未如实反映和披露上述信息。

具体而言，2015年至2016年，杰理科技使用个人银行账户收支货款。其中，2015年、2016年体外收取的销售货款金额分别为7084万元、1330万元，体外支付的采购货款金额分别为6999万元、1126万元。2014年至2018年，该个人银行账户向杰理科技的控股股东、实控人及关联方转出资金373.27万元。

2021年9月，杰理科技第三次披露招股书，申请在深交所创业板上市。2022年7月，公司收到深交所下发的《现场督导通知书》；8月，杰理科技再次撤回IPO申请并终止审核。

由于杰理科技在督导通知发出后即撤回申请，2022年10月，深交所对公司下发监管工作函。

2023年9月，杰理科技向广东证监局提交了北交所上市辅导备案材料，并于2024年11月通过辅导验收。其间，杰理科技于2024年8月在新三板挂牌。

据招股书，杰理科技的经营呈现一定压力。

2025年，杰理科技预计营业收入同比下滑10.12%至28.04亿元，归母净利润同比下滑24.74%至59560.07万元。

此外，2022年至2024年及2025年上半年，杰理科技向前五大供应商的采购金额占采购总额的比例分别为89.54%、92.61%、91.29%、88.03%，持续处于较高水平。

其中，上海华力集成电路制造有限公司及其关联公司为杰理科技报告期各期第一大供应商，杰理科技对其的采购占比分别为58.50%、62.94%、68.70%、68.29%，存在明显依赖。

披露的信息自相矛盾，还与供应商、客户“打架”

我们研究发现，杰理科技4次申报上市及新三板挂牌期间披露的信息存在诸多矛盾。

例如，杰理科技曾在新三板挂牌问询回复中表示，珠海博雅科技股份有限公司（曾用名：珠海博雅科技有限公司；以下简称：博雅科技）是公司的委外芯片封装测试主要供应商之一，2014年成立，公司于2020年开始与博雅科技合作，并非其成立不久就开始合作。

不过，据杰理科技2017年发布的招股书，自2015年开始，杰理科技向博雅科技采购通用型闪存用于公司AC460N、AC690N系列芯片产品的配套封装。也就是说，2015年杰理科技已经开始与博雅科技合作。

需要注意的是，杰理科技实控人王艺辉的妹妹王艺超，曾在2015年6月通过增资取得博雅科技10%的股权，2016年12月对外转让。因此，杰理科技2017年、2018年披露的招股书将博雅科技认定为关联方，并将相关交易认定为关联交易。

再如，杰理科技披露的2025年半年报显示，期初，公司有销售人员60人，管理及其他人员89人。上半年，杰理科技新增销售人员2人，减少销售人员4人；新增管理及其他人员4人，减少管理及其他人员3人。

按此计算，2025年6月末，杰理科技的销售人员数量应当为58人，管理及其他人员数量应当为90人。但杰理科技的2025年半年报、招股书均表示，2025年6月末，杰理科技有57名销售人员，91名管理及其他人员。

除了披露的信息自相矛盾外，杰理科技与其供应商、客户披露的信息也存在矛盾。

例如，天水华天科技股份有限公司（证券简称：华天科技；证券代码：002185.SZ）为杰理科技的主要供应商。

据杰理科技招股书，2023年，杰理科技对华天科技的采购金额为26891.48万元。但据华天科技年报，2023年，华天科技对第二、第三大客户的销售金额分别为27783.96万元、26772.13万元，无法与杰理科技披露数据匹配。

再如，据思必驰科技股份有限公司（以下简称：思必驰）披露的首轮问询回复，2022年，思必驰向杰理科技采购YT系列芯片的代工生产服务。

然而，据杰理科技招股书，杰理科技自设立以来一直采用Fabless经营模式，只负责芯片的电路设计与销售，而将生产环节委托集成电路产业链上的晶圆厂、封测厂等其他厂商处理。

此外，杰理科技与控股股东珠海市高齐企业管理咨询有限公司在2024年工商年报中报送的联系电话、联系邮箱相同，可能存在经营混同。经查询，相关电话、邮箱可能属于杰理科技的内审部负责人陈玉冰。