投资的致胜之道:必须与人性博弈

时间:2014-12-15 11:50 栏目:财富管理 编辑:投资有道 点击: 4,096 次

在结构调整、消费拉动型增长模式的双重驱动下,国内孕育出“大众化”社会主流群体,他们成为财富管理浪潮中的活跃分子,也是互联网金融的“粉丝”。然而,作为互联网金融模式之一的P2P网贷机构,在接近年底时不断涌现的跑路潮和倒闭潮,让大众投资者在希望中变成了失望,成为那些“经营不善”或“恶意欺诈”的P2P网贷平台的牺牲品,让人们为之唏嘘。

投资的致胜之道:必须与人性博弈

行业洗牌继续进行,格局的渐变中,互联网金融机构应该更加自律,为投资者的钱负责。因为投资人已经渐渐开始清醒,平台的优劣与产品的“靠谱”与否,自然是由他们来评说……

市场的变幻不定和经济走势的此起彼伏,让疯狂逐利的人们无法看清波橘云诡的投资市场,但只要把握了人性博弈的精髓,就能在投资世界里手握胜利的筹码。

要想对个股的长期趋势进行准确的判断,企业的大股东或实际控制人的想法和人性是投资者所必须了解和读懂的要素。

在资本市场的博弈中,究竟谁是对手?有人说是与市场里千千万万的投资者进行博弈,也有人说是与市场玩家的投资能力进行博弈,更有甚者,有人说是与自己进行博弈……这些答案虽然正确但却不全面,若要总结他们的观点,我认为是与人性进行博弈!

在投资行为决策中,每个人都存在着贪婪和恐惧的人性。而投资的致胜之道,是需要了解市场中交易对手的人性。

中国A股市场在二十几年的发展过程中,经历了多个具有明显特征的历史时期,每个时期的投资者结构都不同,因此显现出来的投资者人性也不尽相同。

在法规不健全的A股市场初期,庄股横行,普通投资者每天面对的是波橘云诡的市场动荡,假想的对手是市场里所谓的“庄家”,每天研究量价关系和技术形态,并通过各种渠道打探这些“庄家”的动向。而这些“庄家”通过资金优势操纵市场,他们就是市场的主宰者,所以个股走势背后反映出的是这些“庄家”的想法和人性。

举例来说,在“庄家“的建仓期,他们都希望股价异动小﹑建仓成本低,操盘手必做的两件事是小单建仓,以及让之前买的筹码挂在卖盘中反压,使其在走势中故意体现弱势姿态。而在出货期,“庄家”往往一反建仓期的低调,希望股价波动大,建仓期的小单全部换成大单对倒和大单的托单,这样才能更加吸引眼球。所以这些“庄家”控盘的个股在建仓期(洗盘期)、拉升期、出货期都体现了操盘手在各个阶段的人性想法。

上述所谓的“庄家”,意即筹码多和资金多,可以引领市场或者控制个股股价涨跌的特殊投资者,历史上疯狂的德隆系就是典型的坐庄模式。在当时的湘火炬、新疆屯河、合金股份,德隆系资金就控盘了这些个股近90%的筹码,股价在熊市中拉升均超过10倍。

到了今天,A股的“坐庄”模式出现了明显变化,原来纯粹用资金操纵市场的“庄”在法规逐渐健全的今天慢慢消失。随着股权分置改革时间的推移,大小非们全面解禁,他们是上市公司的实际控制人,拥有第一手的上市公司经营信息和上市公司最直接的经营决策权,同时还拥有上市公司最大的股份筹码,他们已经俨然成为A股市场的真正“新庄”,现在上市公司的股价涨跌背后就体现了这些“新庄”的人性意志,所以要想对个股的长期趋势进行准确的判断,企业的大股东或实际控制人的想法和人性是投资者所必须了解和读懂的要素。

事实上,读懂人性的最佳方式就是换位思考,如果你是上市公司的大股东,在股权分置改革之后,手中非流通股全面解禁,在中国实体经济并不景气的今天,应将如何决策?

可以看到,从2013年开始,传媒股疯狂的外延并购和传统行业民企的纷纷转型,使得原来做传统机械的企业纷纷转型升级成环保设备、拓展军工设备以及涉及机器人等领域,这些个股的股价无一不疯狂上涨。不仅如此,市场上每天有近300家上市公司停牌筹划重大事项,这些并购、外延扩张、转型行为的体现是股价的上涨,是大股东所持有市值的大幅提升,这样资本运作的资产增值远高于经营企业原业务的收益。随着并购转型的案例越来越多,未来将有更多上市公司实际控制人加入筹划重大事项的队伍,使资本市场进入了并购转型的时代。

2013年5月,长城影视借壳江苏宏宝后股价连续12个涨停;2013年10月,科冕木业资产置换入天神互动,股价连续13个涨停……今年9月份,南通科技易主中航高科并置入军工资产,股价更是疯狂,出现了15个涨停。这些波动的股价,正体现了上市公司实际控制人做大市值的欲望和决心,是大股东人性意志的间接体现。

陈贇

文 / 旭诚资产总经理 陈贇

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