嘉实优化红利基金择优而入

时间:2014-05-05 13:39 栏目:基金 编辑:投资有道 点击: 3,991 次

目前,市场估值正处于历史低位,部分高分红股票的投资价值正日益凸显。同时,上市公司规范分红,并大力提倡价值投资,高分红股票已受到基金产品的重点关注,其中尤以专注红利投资的红利基金最为典型。

今年以来,管理层多次提醒投资者关注蓝筹股价格,并出台多项政策为蓝筹行情保驾护航。数据显示,在多重利好因素下,截止6月11日,两市蓝筹股代表指数沪深300今年以来涨幅为9.06%,跑赢同期上证指数4.84%的涨幅。

  关注现阶段红利投资机会

历史数据则显示,2005年沪指998点时,沪深300市盈率为12.8倍,而目前沪深300目前的市盈率仅为为10.8倍。

市场估值水平处于历史底部区域,相对债券而言,现阶段股票资产的估值吸引力处在历史罕见的较高水平,尤其是以红利为代表的价值股票具有很高的吸引力。与此同时,上周央行宣布降息,利率的下行不但增强股票资产的吸引力,同时也加强了红利收入的吸引力。因此,以分红收益相对高、增长潜力好的公司为代表的有穿越周期能力的成长性企业,能为投资者提供长期回报。而高红利组合在A股历史上的表现优于市场,以红利为核心的价值投资将获得超越市场的回报,建议投资者把红利策略作为目前股票资产的核心配置。

值得一提的是,嘉实优化红利基金也会关注估值吸引力突出的蓝筹股投资价值,并通过考察上市公司盈利质量、资产质量等指标做到"择优而入"。重点投资分红率高且分红具有持续性,以及分红收益率较高且红利成长性较好的上市公司。

警惕高分红股票的价值陷阱

每年6~7月是上市公司公布利润分配方案的密集期,其中也不乏令人"惊羡"的高分红方案。分析人士由此指出,对于上市公司分红,不但要关注分红力度,还应考察其分红的持续性。因为,只有保持稳定的业绩增长,才有可能对投资者进行持续回报。

以国内汽车业龙头上汽集团为例,今年6月5日,该公司董事会通过了2011年度每10股派发现金红利3元,共计派发33.07亿元的分配预案。而在2001~2011年长达11年间,上汽集团年年分红从未间断,累计分红额已达83.79亿元。

观察其业绩,也印证了专家的观点。上汽集团产销快报显示,自2011年4月国内汽车业首现负增长至今的14个月内,该公司汽车产销量有13个月实现同比增长。目前,上汽集团PE估值仅为7.3倍,其成长潜力巨大。

尽管现阶段A股市场中,类似上汽集团这样价值被低估的优质高分红股票并不在少数,嘉实优化红利拟任基金经理郭志喜仍然提醒投资者要警惕红利投资中的"价值陷阱"。因为通过模拟投资可以发现,投资A股市场分红率最高的股票,并不能获得最多的超额收益,这正是"价值陷阱"在作祟。

据介绍,为了规避"价值陷阱",嘉实优化红利基金将运用优化红利股票模型,通过选取能够体现公司的竞争优势、盈利能力、内生增长能力的因子和能够体现公司财务状况、抗周期波动能力、和分红持续性的因子,寻找基本面健康、具有技术优势、品牌优势和市场优势、内生增长能力好、财务健康、经营风险小、抗周期能力强,且能够实现稳定增长的高红利股票进行投资。

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