“对冲时代”分级基金仍具吸引力

时间:2014-05-05 13:39 栏目:基金 编辑:投资有道 点击: 4,128 次

对投资者而言,不一定杠杆越高越好,而杠杆对其的投资适用性可能同样重要,分级基金B级份额适合有杠杆交易需要,但交易杠杆适中、低频、规模相对较小的投资者。从交易便捷性来看,分级基金几乎没有最低投资金额限制,无开户要求,同时没有股指期货追加保证金以及平减仓的风险。

  自2007年首支分级基金上市以来,国内分级基金发展迅速,截止目前产品数量已有46支,资产规模超过500亿元,其中指数型分级产品发展较快,已成为股票类分级基金产品的主流趋势。

产品最大的生命力来自于需求,金融交易产品同样如此。在国内金融衍生品工具相对稀缺的过去几年,面对略显同质化的基金产品,投资者的可选择品种并不是很多。而分级基金通过把母基金分拆为A、B级之间的特有的财务融资机制,赋予A级低风险收益特征、B级带杠杆的高风险收益特征,从而满足了不同风险偏好投资者的需要。当市场处于拐点与急涨的阶段,分级基金B级其高杠杆、方便买入的特点,吸引了不少投资者参与;而B级份额在宏观环境处于降息周期中,其相对吸引力也有所提升。

在股指期货推出后,市场从此有了基于沪深300这一市场基准的杠杆与做空工具,与沪深300指数期货相比,跟踪沪深300指数的分级基金B级份额仅从杠杆水平上可能不具优势,但分级基金B级其2倍的初始杠杆、最高杠杆4倍左右的杠杆水平,相信亦能满足大部分投资者需要,对不少投资者而言,不一定杠杆越高越好,而杠杆对其的投资适用性可能同样重要,分级基金B级份额适合有杠杆交易需要,但交易杠杆适中、低频、规模相对较小的投资者。从交易便捷性来看,分级基金几乎没有最低投资金额限制,无开户要求,同时没有股指期货追加保证金以及平减仓的风险。

随着沪深300股指期货的交投活跃,以及不久沪深300ETF纳入融券标的,对冲的理念与操作在A股市场中渐渐普及,过往以对冲操作为主的投资者则积累了相当的成功经验。从上证180ETF受益于股指期货推出,其流动性与规模均获得大幅提升的经验来看,以沪深300为跟踪标的的分级基金,相信亦能受益于沪深300指数的完全可对冲的优良特性,从而吸引更多的不同类型投资者参与,提升二级市场中A、B份额交易的流动性,方便投资者参与交易,良性循环之后则保证了场内交易品种的核心生命力-即流动性的长期活跃。

牛勇
牛勇 华安上证180ETF、中国A股指数、上证龙头ETF基金经理

  TIPS:

自存贷款利率降为0.25%,再次进入负利率时代。在此背景下,凭借7%的约定收益率设计,华安沪深300A份额将成为投资者获取长期理财稳定收益的有效配置选择。

华安沪深300指数分级基金A类份额约定一年收益率“一年定存+3.5%”成为一大特色。这意味着,该产品不受此次降息影响,一年约定收益率仍为7%,不仅高过市场上大部分分级指基,也是当前沪深300指数分级基金中最高水平。发行期间,投资者可通过场外、场内两种方式进行认购华安沪深300。场外认购后可拆分为A+B份额,场内认购的基础份额将会自动按1:1比例分拆为A、B两类分级份额。对稳健的投资者来说,卖出B份额,持有稳健的A份额,在每年固定折算日获取A类份额约定收益。

声明: (本文为投资有道签约作者原创文章,转载请注明出处及作者,否则视为侵权,本刊将追究法律责任)

读者排行