第三方理财之PE观点:一有机会,我们会毫不犹豫进入

时间:2014-03-28 09:05 栏目:特别策划 编辑:投资有道 点击: 3,867 次

作者:邓若楠  来源:投资有道11年5月刊

以三年多以前红杉中国牵手诺亚财富为标志,越来越多的风投大鳄将目光聚焦在非实业投资领域,尤其是私人理财市场。

“诺亚财富只是冰山一角,这个市场里的机会还很多。”全球最大的风险投资基金NEA(New Enterprise Association) 全球合伙人、中国董事总经理蒋晓冬在接受记者采访时表示。

蒋晓冬
全球最大的风险投资基金NEA全球合伙人蒋晓冬认为,第三方理财机构的价值在于,是否能以自己的服务与产品,提供“可信的高质量回报”。

随着中国经济的高速增长,个人财富迅速积累,个性化财富管理市场份额不断扩大。眼下此类中间业务收入几乎已被所有传统金融机构列为下一步的盈利重点,利用手中掌握的现成客户资源开办私人银行或贵宾理财中心俨然成为潮流。

作为独立机构的第三方理财宣称自己是站在公正的立场上,不代表基金公司、银行或者保险公司,严格地按照客户的实际情况来帮客户分析自身财务状况和理财的需求,通过科学的方式在个人理财方案里配备各种金融工具。这种优势成为吸引风险投资的重要砝码。

“相对来说,传统金融机构模式单一,很难满足市场上多元化资金需求。包括第三方理财机构在内的非银行金融服务和创新类金融服务,必将逐渐切分更大比例的市场蛋糕。”蒋晓冬说。

第三方理财的中立性和灵活性,直指传统金融机构理财服务“售卖模式”的软肋。

红杉资本中国基金创始及执行合伙人沈南鹏在接受媒体采访时也表示,金融产品的复杂性提高了高端客户对第三方理财机构的需求。西方一些成功的专业第三方理财机构历经多次金融危机,依然屹立不倒,成为百年老店,相信中国也一定会有这样的第三方理财企业。

  诺亚“灯塔”

2010年,诺亚财富在纽约证券交易所挂牌上市。开盘价15美元,较发行价12美元高出25%,上市首日涨幅达到33.25%。按上市首日收盘价计算,其市值为8.7465亿美元。

2007年,红杉资本以500万美元注资诺亚财富,约占其总股本的20%。

“中国人正在以创世界纪录的速度致富,中国的富人现拥有约1.44万亿美元的资产。理财市场潜力巨大,但私人理财市场尚处起步阶段,无论行业和消费者,其成熟度都无法与西方发达国家相比。红杉资本此次注资诺亚财富,意在透过独立理财顾问机构,参与中国私人理财市场。”沈南鹏对媒体称。

新兴市场的培育往往离不开风投的参与。但事实上,自5年前国内首批第三方理财机构试水开始,近万家类似公司如雨后春笋,却直至近一两年才真正引发资本追逐,逐渐成为风投的宠儿。

  核心竞争力在哪?

NEA很早即开始关注国内非银行金融服务市场的发展,但“考察了一些企业,目前还没有发掘出更多适合投资的项目”。

2008年,NEA投资的浙江中新力合担保有限公司,是以为中小企业提供融资担保为主业的企业。

蒋晓冬认为,现下无论是高端财富拥有者还是机构企业,都希望手中资金有一个相对稳健的回报,但中国目前的投资渠道有限。第三方理财机构的价值在于,是否能以自己的服务与产品,提供“可信的高质量回报”。

而在市场上打着“独立”大旗的第三方理财机构中,主要的产品有私募基金、PE产品、信托产品等,真正形成自己具有市场公信力及核心竞争力者,依然凤毛麟角。

“中新力合是为中小企业理财,他们最了解中小企业的需求,而收益是担保的。诺亚财富的强项则在于找到了成立人民币基金进行私募投资的方法。”蒋晓冬说。

据了解,私人理财在美国约占有60%的理财市场份额,行业结构已非常成熟,而在中国只占1%左右,这块蛋糕能否做大尚存疑问。

  问题与机会同在

同时,从盈利模式来看,独立理财机构在美国的收费模式主要分向机构收费和向客户收费两种,其中以客户收费为主。

而国内第三方机构盈利模式更加多元化,会员制、研究报告销售、产品销售等是其中最主要的几种,通过提供理财产品分销渠道收取佣金是最为普遍的盈利模式。

据业内人士透露,由于理财意识和消费习惯还不成熟,现在少有第三方理财能做到向客户收费。对许多理财机构来说,占产品销售额的比例在1%~4%不等的佣金收入是主要利润来源。

但让一些风投感到犹疑的是,有关第三方理财市场的法律规范仍非常滞后,监管缺失使市场未来发展尚未明晰。

大量第三方理财机构在管理资金的安全性和品牌影响力等方面都没能确立可靠的信誉,表现出的自理自律能力也不尽如人意。相比传统金融机构私人理财,第三方的委托理财业务,风险控制较为脆弱。

“金融或类金融服务与政策关系紧密。目前市场还处于起步阶段,如何规范还要观察政策配套环境的改变。”蒋晓冬说。

但他表示,NEA对国内第三方理财机构发展前景十分看好,至于具体投资,他会首要考察机构的团队业绩、核心竞争力表现以及销售网络是否广泛。

“事实上对第三方理财机构的目标客户而言,我们也在其列。我会首先作为客户,去考量是否有兴趣把理财交给他们。一旦发现适合的机会,我们会毫不犹豫进入这个市场。”

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