诺亚财富陈昆才:未来资本市场属于“好人挣钱的时代”

时间:2016-02-04 13:08 栏目:封面故事 编辑:投资有道 点击: 5,047 次

未来资本市场会是“好人挣钱的时代”,有正确价值观有专业能力的机构将长期获利。所以提高思维高度是每个投资者所必须的。财富管理和投资不同,投资是金融资本的稳健保值,好的投资人是在既定风险的情况下收益最高,或在既定收益的情况下风险最低。

诺亚财富获2015年全国财富管理机构年度大奖,今年也是拿奖拿到手软。其业务资源中心总经理、首席资产配置官陈昆才也在本届财富论坛上就财富安全和财富管理话题发表了自己的观点。

诺亚财富陈昆才

风险之下,说真话的是少数派

2015年无疑是资本市场危机四伏的一年,陈昆才回顾,史无前例的股灾、近二十年来最严重的人民币贬值、数百亿的信用风险暴露及理财行业的乱象丛生等等,让财富安全这个话题显得尤为重要。P2P、众筹等各种创新金融也在过去一年滋生新的风险。而针对去年发展较快的新三板市场频繁融资,国家也出台政策进行了限制。

可见财富管理中的风险诸多。此外,在2014年初,国家投行发布的一份报告中指出,中国可能会迎来明斯基时刻。所谓的明斯基时刻是持续繁荣与衰退的转折点。当整个社会充满旁氏骗局时,这个时机就将到来。例如,国内许多企业的实业能力不足,却都相继涉足小贷公司。而由于事业不景气,虽然企业有资金借入作补充,但公司盈利无法偿还利息,唯有继续借入资金以挽救企业。而这又导致小贷公司出现问题,不愿再外借资金,以至于市场缺乏流动性。小贷公司只是其中一个多案例,除此以外,信托公司、基金公司也都纷纷卷入其中。

可见风险的存在不容忽视,而最令投资者所担忧的莫过于系统性风险。所谓系统性风险,即来自外部的风险,非自身可以控制,但风险的成因则是自身对趋势的误判,或过于前瞻,或过于自我。 而作为一家财富管理机构,陈昆才表示帮助投资人不经历损失就理解风险是其责任。套用巴菲特的话,即“不要用属于您,并且您也需要的钱,用重要的东西去冒险赢得对我们并不重要的东西,真是太傻了。去挣那些不属于您,您也不需要的钱。”

去做财富管理的人一定是财富已经实现的人,陈昆才指出,短期高收益的投资并不值得这类投资者冒险,财富的稳健保值和增值才该是投资者的目标。

而此前相继倒下的泛亚、e租宝等机构,究其获利原因,是出于市场的需求,其提出的低风险高回报是许多投资者所向往的。而这样的投资并不真实,包括相信无风险高回报、短期资金投入长期项目、资金池借新还旧这些利好,都只是欺骗投资者的幌子。

而作为财富管理机构,说出这些实话或许会损失客户,但就如同南方基金投资总监邱国鹭的《投资中最简单的事》一书中写道:“宁愿损失客户,也不损失客户的钱。”这是所有财富机构都应所坚持的。

多元化资产配置保障财富安全

回首去年股灾,陈昆才表示,越是回顾历史,越能预见未来。上世纪90年代美国股市五年牛市期间,所有人都在买股票而没有人关注财富管理。而此后纳斯达克综合指数暴跌,诸多互联网、电信和科技股票以及一些其他领域的股票急转直下,许多投资者开始接受或重新接受资产配置,管理期货基金、对冲基金和FOFs以及通货膨胀指数债券逐步被纳入投资组合。可见,资产配置对止损很重要。

此外,多元化资产配置也是财产稳健增值的保障。

以耶鲁大学捐赠基金为例,其在2014财年收入31亿美金。身为名校,耶鲁基金内净学费收入只占9%,其他收入来源包括医药服务、拨款和合同收入等,其中最大一部分收入来源捐赠基金,占比几乎三分之一。由此可见,多元化的收入更能保障资产的长期稳健收益。若个人或家庭收入来源单一,财富安全则得不到保障。所以资产配置必不可少,陈昆才建议,资产配置应合理分配,国债、持有型物业等低风险资产,对冲基金、高收益债券等中等风险资产,股票、风险投资等高风险资产,这三种资产形态是资产组合中所不可或缺的。

从这一需求出发,诺亚财富从创业至今十年以来一直在帮助投资者完成更稳健增值的资产配置。中金公司的报告《寻找中国的UBS和Pictet》对诺亚进行分析后指出,诺亚最大的优资产配置和产品优势,其资产配置实力可与私人银行、信托、保险、证券相媲美。而过去十年间,诺亚在重大资产配置调整也做了很多建议。2008年推动vc/pe,2010年推动房地产基金,2013年步入股市行业、海外投资,诺亚一步一个脚印,从过去定位在资金委托人,即投资人和资产管理人之间的财富管理公司,现已转型成了一家有资产管理业务、海外业务和互联网金融业务的综合性金融平台。

价值观正确的机构将长期获利

对于今年上半年资产配置方案,陈昆才表示,今年资产依然要做风散配置。私募股权配置必不可少,移动互联网、教育、管理等都是可以予以考虑的行业;作为基础性配置,股票型基金的流动性较好;房地产投资应向核心型、增值型转型,即以租金回报和增值作为主要来源,北京和上海是首选,全球来看欧洲北部可作适当布局。另外,出于对近期市场较为波动的考虑,可备用部分现金做调仓。

而对于2016年整年的资本市场,陈昆才表示长期看好,对中国的私募股权有所期待。从证监会的“KPI”角度分析,深港通、战略新兴板、新三板独立发展扩大、新三板企业IPO、注册制、红筹回归、股权众筹试点企业、债券发行市场等投资机会可以加入投资者参考;新三板企业直接转板,PE机构新三板挂牌、融资,大部分股权众筹等希望不大。

同时,陈昆才认为,未来资本市场会是“好人挣钱的时代”,有正确价值观有专业能力的机构将长期获利。所以提高思维高度是每个投资者所必须做到。财富管理和投资不同,投资是金融资本的稳健保值,好的投资人是在既定风险的情况下收益最高,或在既定收益的情况下风险最低。而财富管理不仅仅是投资的金融资本,还包括人力资本和智力资本。要做好财富管理,陈昆才表示,除了心态很重要,还要通过资产配置包装财富以保障财富稳健增值,第三,则是要提前做好财富规划。

文/陈静红

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