诺亚财富: 高端财富管理市场日趋成熟

时间:2016-04-12 15:29 栏目:财富管理, 财道 编辑:投资有道 点击: 1,862 次

“中国进入了一个转折点,但 是同时开启好人赚钱的时 代。”近日,诺亚财富创始人、董事局主席 兼CEO汪静波在2016年度新春媒体会上如 是说。值得注意的是,此次会上还一同发布 了《2016高端财富白皮书》。据悉,该白 皮书调研数据来源于1000多名可投资资产 1000万元以上的诺亚客户,深刻洞察中国 高净值人士对投资理财乃至财富管理需求的 时代性变迁及未来发展趋势。

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在此次调研的过程中,诺亚财富发现 了财富管理行业中呈现出的一些有趣现象。 首先,创富一代向守富创富二代的传承与交 接。其次,“制造”高净值人群的主要行业 由传统的制造业变为新兴的服务业。同时, 资产配置真正发挥了降低风险的效果,从原 先的集中于国内到现在的全球分散配置。此 外,财富管理需求从初级走向高级,即从原 先的只关注投资理财到现在的愈来愈关注 财产保障传承与提升生活品质 。

宏观趋势:深刻影响高净值人群的投资选择

2014年下半年至2015年上半年经历 了难得一见的股债双牛行情。债券牛市行 情从2014年初启动并持续至今。白皮书显 示,接近六成的高净值人士将“股票、债 券及基金”作为主要配置资产之一。

房地产市场告别黄金十年,投资性房 产不再是高净值人群主要的配置资产。只 有46%的高净值人士将“投资性房产”作 为主要配置资产之一。这个比例明显低于 以往。

2015年下半年之后,随着市场对于 美联储加息的预期越来越强烈,以及全球 风险资产的大幅动荡,宏观趋势与资产价 格发生了重大变化,这显著影响了高净值 人群未来的资产配置变化。

中国与美国经济的分化、人民币与美 元的分化,使得人们明显更加重视海外资 产的配置必要性。白皮书显示,接近八成 的高净值人士计划在未来增加“海外投 资”的配置比例。

2015年A股从大涨到大跌的快速切 换,使得人们明白了长期投资的优势与短 期投资的风险。七成的高净值人士计划在 未来增加“私募股权投资”的配置比例, 只有四成的高净值人士计划在未来增加“ 股票与股票基金”的配置比例。

因为房地产“黄金十年”的终结,房 地产投资从总体而言不再是低(无)风险高 收益。只有不到15%的高净值人士计划增 加“投资性房地产”的配置比例。

“经济走势起起落落,你怎么应对? 关键是要保持战略定力,因失而谋,定力 来源于洞察里,来源于对经济规律的深刻 认识和把握。”汪静波在发布会上说。

海外资产:从忽视到重视  香港和美国市场是首选

长期以来,由于人民币海外投资不便 利,加之国内有大量的满足收益要求的投 资机会,高净值人群海外资产配置比例普遍较低。白皮书显示,目前超过一半的高 净值人士配置的海外资产比例不到5%, 甚至为0;海外资产配置比例超过10%的高 净值人士占比只有22%。

2014年开始,在全球经济分化和预 期美元加息的背景下,美元周期重启强 势,全球流动性开始回流美国,全球主要 货币尤其是新兴市场货币兑美元均大幅贬 值。在2015年8月11日汇改之后,人民币兑 美元也开始大幅震荡并呈贬值趋势至今。 在这种背景下,高净值人群对海外资产尤 其是美元资产的青睐与日俱增。白皮书显 示,近八成的高净值人士计划在未来增加 海外资产配置比例。

全球大类资产价格的动荡与分化, 人民币兑美元波动增大并呈现阶段性贬 值趋势,催生了高净值人群希望通过在全 球范围分散投资降低整体资产风险的需 求。76%的高净值人士是为了资产配置、 分散风险而配置海外资产。这说明全球资 产配置的正确理念正在被高净值人群所接 受。此外,基于家族传承、合理避税和移 民等目的而进行海外资产配置的高净值人 士也占一定比例。

国内的高净值人群配置海外资产的 时间不长,大部分是在最近两年开始,因 为美元升值和国内“资产荒”以及风险事 件逐渐暴露而开始关注海外资产的。相 较于国内资产配置而言,高净值人群在配 置海外资产时更加关注长期投资趋势。一 方面是因为海外尤其是欧美市场相对更 成熟,另一方面也是因为人们对海外资产 的价格变动关注相对不太频繁。白皮书显 示,超过四成的高净值人士将“海外私募 股权投资”作为主要的配置资产,超过三 成的高净值人士将“海外股票及公募基金 (亦称共同基金)” 作为主要的配置资产。

相对而言,国内高净值人群对较为生 疏的资产类别更为谨慎。白皮书显示,只 有两成的高净值人士将“海外债券及固定 收益产品”作为主要的配置资产,不到两 成的高净值人士将“对冲基金”作为主要 的配置资产。从这个角度而言,海外资产 配置方面的投资者专业教育亟待加强。

高净值人群在进行海外投资时青 睐成熟的市场和熟悉的地区。白皮书显 示,45%的高净值人士选择主要在中国香 港地区配置海外资产,42%的高净值人士 选择主要在北美地区配置海外资产。对于 高净值人群来说,香港的优势主要是低税 率、语言文化比较接近,以及经济环境相 对开放自由。

三大重要变化 高端财富管理市场快速发展

白皮书显示,中国高端财富管理市场 正在发生一些重要的变化:

首先,创富一代正在向下一代交接传 承企业或财富,催生了全面家族财富管理 的需求。一方面,因为金融市场复杂性和 自身事务的繁忙,对通过全权委托实现资 产的长期投资产生需求;另一方面,借助保 险、信托等实现财产的保障与传承的需求 在显著增加。

其次,越来越多的高净值人士接受了 科学的资产配置理念。经济转型与多层次 资本市场提升私募股权投资的吸引力。目 前有57%的高净值人士将私募股权投资 作为主要配置资产,有七成的人士计划增 加配置。

前年的股债双牛,令证券投资成为 接近六成高净值人士的主要配置资产。即使经历2015年股灾,尽管目前股市依然低 迷,但仍有四成的人士计划增加配置。伴 随人口结构的变化与经济增速的放缓,房 地产黄金十年终结,将投资性房产作为主 要配置资产的高净值人士占比降至46%, 且45%的人士计划进一步减少配置。过去 几年类固定收益投资(如非标产品)受到高 净值人群青睐。目前虽然预期收益率持续 下行,但出于稳健回报的需求,八成的人 士计划维持或增加配置。

 

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虽然目前将海外投资作为主要配置资产的高净值人士占比只有12%,但由于 海外资产尤其是美元资产的吸引力,以及 国内符合收益要求资产的减少,更主要是 出于分散风险的目的,近八成的高净值人 士计划在未来增加海外投资的配置比例。 高净值人群海外资产配置青睐权益投资, 中国香港和美国市场是首选。

投资不等于财富管理,投资在一个行 业非常深度进去,关注它的绩效,但是财 富管理是系统之美,比如说家族在不同的 年龄可以做传承,让生活变得非常从容, 财富管理不等于投资。高净值客户需求从 低到高,到今天的全权委托,科学的决策, 科学性思考,多维度的考虑,这个变迁也 是诺亚为客户提供的价值。2015年战略性 减少了非标性固定产品,挑战很大,很多 客户到竞争对手去买产品。

此外,不少高净值人士已度过财富积 累时期,越来越关注生活品质的提升,尤 其是健康、教育与慈善等。

总的来说,以上这些重要变化体现了 中国高端财富管理行业高端客户需求的快 速变迁,从最初高净值人群的财富管理需 求萌芽,到清晰的财富传承需求出现,从 单一地追求收益率,到注重资产配置的科 学性,从集中关注事业和财富,到更加关 注生活品质,也呈现了这一群体正走向成熟。这预示着高端财富管理市场从初期的 萌芽阶段进入快速发展阶段。

据汪静波分析现在其实是一个资产 短缺的时代,现在资产荒为过去资产泡 沫来买单的。“我们看到几个大的资产管 理的趋势,一个是机构跟个人的融合,个人客户除非非常高端,像奶茶妹妹可以到 PE产品,或者大家族,要不就没有办法直 接进去,因为好的资产管理人更加喜欢机 构。第二是行和投资能力融合,歌斐09年开始做,可以说是市场上的FOF的龙头今 年会面临更大的竞争,我们能不能更加专 业,建立我们的价值。第四是产业投资人 起步,他们在产业链上开始延伸。资产管 理人的核心能力就是风控的核心想清楚 方向,第二拥有资产定价能力的核心是对 资产价格理解以后,可以创设多类产品, 从而形成多次套利的能力,第三是战略 清晰加战术重视加执行完美。中国的金 融特别喜欢讲故事,但是这个故事讲的 越来越粗,但是多少公司变成2000亿美 金的公司,其实没有那么多,但是很多高 净值人群很相信这种故事我感觉压力很 大。在很多产品被卖了三四次,我觉得这 是未来还要面对的风险,我不知道风险 有多大,但是我作为金融从业者压力很 大,投资者的教育任重道远。”

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