天齐锂业H股“打对折”发行 募资主要用来还债

时间:2022-08-15 10:32 栏目:公司 编辑:投资有道 点击: 1,167 次

近日,天齐锂业(002466.SZ)发布H 股公开发行公告,确定H 股发行价格为82港元/ 股,相较于其A 股当日收盘价148元/ 股的价格,已经打对折。值得注意的是,过去几年天齐锂业大手笔扩产和对外投资,负债率一度超过80%,通过多次融资还债,负债率终于有所缓解。

港股“打折”发行

2022年7月8日,天齐锂业确定H股发行价为82港元/股,而当日其A股收盘价为148元/股,打折53%,即AH股比价达到2.12倍。

不考虑发行市场不同的因素,仅对照天齐锂业本身的融资历史就发现,本次港股融资,发行价打折很大。

2021年1月15日,公司发布非公开发行A股股票预案(已终止),拟以35.94元/股的价格,发行不超过44312万股,募集资金总额为不超过1592573.28万元,扣除发行费用后将用于偿还银行贷款和补充流动资金。

当日,天齐锂业股价报收于59.76元/股,定向增发的发行价为收盘价的60.14%,打折40%不到。

募集资金主要用于还债

进一步分析,天齐锂业本次H股发行,拟募集到资金134亿港元(约合人民币114.46亿元),这将是港股年内最大规模IPO。

本次H股发行所募集的资金,73%用于偿清智利锂矿公司SQM(SQM.N)项目剩余债务,约9.7%用于安居工厂一期建设,其余则补充营运资金等。

2016年,天齐锂业耗资40.6 6亿美元收购SQM的23.77%股权,并在2018年完成交易。这是一次蛇吞象式收购,2017年底,天齐锂业总资产为178.40亿元。当时为了收购,天齐锂业背下了大笔贷款。

而本次收购的效果并非立竿见影的,后续几年一度拖累了公司的财报表现。2019年,天齐锂业实现营业收入48.41亿元,同比下降22.48%,归属于上市公司股东的净利润为-59.83亿元,扣除非经常性损益的净利润为-62.19亿元。这是天齐锂业上市以来最大规模亏损,也是自2014年以来的首次亏损。其中,对SQM的投资减值损失约为53.10亿元。

2020年,天齐锂业实现营业收入32. 3 9亿元,同比下降33.08%,净利润、扣非净利润分别为-18.34亿元、-12.94亿元。其中,SQM业绩下滑,导致投资收益下降。

不过,目前,SQM已经盈利。2022年5月19日,SQM在其官方网站等渠道披露了2022年一季度业绩报告。该参股公司当期实现净利润7.96亿美元,按当天中国外汇交易中心公布的人民币兑美元中间价6.7524:1,上述经营业绩可折合人民币约53.76亿元。与天齐锂业在2022年一季报中披露的相同口径预测业绩数据相比,高了6.20亿元,大幅超出预期。

此外,由于并购贷款等原因,上述并购以后,公司资产负债率飙升,2017年公司资产负债率为40.39%,2018年就上涨至73.25%,到2020年则上涨至82.32%,2021年终于有所好转,下滑至58.90%。

值得注意的是,天齐锂业针对SQM的并购款中,有16亿元左右的贷款于今年11月到期。

缺钱!2019年配股还债

如上文所述,公司并购SQM后,负债压力加大,这导致了公司此后的几年内,多次进行募资。

公司2018年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期),债券简称为“18天齐01”,发行规模为3亿元。该债券已于2020年提前兑付完成,实现摘牌。

2019年,公司进行了配股,以总股本114198.79万股为基数,按每10股配售3股的比例向全体股东配售,可配售股份总数为34259.6383万股。本次配股拟募集资金总额不超过70亿元(含发行费用),扣除发行费用后的净额拟全部用于偿还购买收购SQM股权的部分并购贷款。

不断扩产和频频对外投资

公司多次募资背后,是连续扩产和对外投资。对外投资方面。2019年3月12日,天齐锂业披露了《对外投资公告》。该公告显示,公司拟以8.82元/股的价格,出资4992.45万元,向厦门厦钨新能源材料有限公司增资入股,增资完成后持有该参股公司3%的股权。

2022年5月21日,天齐锂业全资子公司天齐创锂与北京卫蓝签署《合作协议》,共同出资设立合资公司,以共同从事预锂化负极材料及回收、金属锂负极及锂基合金(复合)负极材料、预锂化试剂(原材料)及预锂化制造设备产品的研发、生产和销售等相关业务。天齐创锂拟以货币出资1020万元,占合资公司注册资本的51%。

天齐锂业在公告中称,该投资旨在通过合资公司平台的搭建,实现双方研发成果的转化,以应用为导向,深挖金属锂产品的附加价值,延伸产业触角,反向推动公司金属锂产品的规模化应用。双方将通过合资公司在预锂化技术和设备的研发、生产和销售等领域展开深度合作,并希望结合双方各自在资源、制造、工艺、研发和知识产权等方面的优势,加速半固态电池及固态电池的进一步商业化,积极推动锂电材料产业的革新,同时为国家双碳目标贡献新力量,助力全球能源转型,也为公司的长期可持续发展提供新的造血能力,提升公司的核心竞争力。

在产能方面。公司2021年锂矿产量约95.40万吨,同比增加64.49%,销量约55.12万吨,同比增加56.26%。

而且公司还在不断扩产。具体而言,天齐锂业持股的泰利森旗下矿场Greenbushes,在建项目包括产能28万吨/年的尾矿回收TRP项目、产能52万吨/年的化学级工厂CGP3项目、产能52万吨/年的CGP4项目。

其中,公司2022年开工建设的CGP3项目(泰利森第三期化学级锂精矿扩产计划)、年产52万吨/年化学级锂精矿,预计2024年完成,CGP3投产后将启动化学级工厂CGP4项目,预计规模达到52万吨锂精矿。在建及规划项目全部投产后,Greenbushes锂精矿产能将超过250万吨/年,折合超30万吨LCE。

 

声明: (本文为投资有道签约作者原创文章,转载请注明出处及作者,否则视为侵权,本刊将追究法律责任)

读者排行