发行时机 决定保本基金收益

时间:2014-05-04 16:24 栏目:基金 编辑:投资有道 点击: 3,897 次

来源:投资有道12年6月刊

  一直以来获取绝对收益是许多投资者的理财目标,但目前绝大多数债基及股基均不以绝对收益为目标。目前市场上正在发行的鹏华金刚保本混合基金正是瞄准了这一市场需求,从保本出发,追求绝对收益。

相比其它类型基金产品,鹏华金刚保本混合基金具有下有保底,固本增收的收益特征。投资者可兼顾股债两市,既可通过保本资产分享债券市场的投资机会,又可通过风险资产,参与股票投资,获取更高的收益。

发行时机决定风险收益

无论从组合模拟还是保本基金的历史表现来看,保本基金的发行时机很大程度上决定了其风险收益特征。通常情况下,以下两种情况是发行保本基金的较好时机:一是债券市场的氛围较好,二是股票市场有明显的投资机会。

良好的债券市场氛围将对保本基金形成有利的运作环境,因为构成保本基金安全垫的保本资产收益来源于债券资产,因此良好的债券市场对保本基金安全垫厚度将产生较大贡献。其次,股市明显的投资机会是保本基金收益获取超过债券基金收益的重要因素。单纯靠债券收益难以获得明显超出债券型基金的收益,保本基金的超额收益仍需来源于股票市场。

股票市场的投资机会体现在两个方面,一是趋势机会,二是结构性机会。若股市存在趋势性机会,对保本基金组合会有一个比较明显的贡献。若股市存在结构性机会,个股估值水平以及个股本身有挖掘的余地。

保本基金得益于今年债市

目前保本基金面临一个不错的时机,虽然经过过去两个季度的上涨,债券市场收益最为明显的的阶段可能已经过去,但从宏观层面看,中国经济仍处于一个寻底过程中,短期内难以出现明显反弹,这对债券市场无疑是有利的。"

从政策面看,整个宏观经济形势决定了货币政策会相对宽松,因此债券市场存在较好的投资机会。"宽松的货币环境是大势所趋,在经济形势较差的情况下,只有在较低的利率环境下,企业才可能更好的赚钱,从而愿意去借钱投资,从而改变目前经济增速持续下滑的状况。

目前债券市场的机会可能存在于两个方面,一是部分中等评级的信用债收益水平仍处在相对高位,无论持有还是交易,均有一定价值;二是目前市场对经济走势的预期较为乐观,导致前期利率品种出现了一定程度的调整,其中以政策性金融债调整尤为明显,其隐含税率已近处于历史高位了。若后期经济走势不如预期,出现反复,则这部分品种也将存在机会。

未来三年保本基金面临股市良机

从目前政策面看,近期监管层出台的政策,包括对新股制度的改革、对券商的扶持、降低交易成本、要求上市公司加大分红比例等举措,本质上是对资本市场的呵护,政策红利接下来会慢慢释放出来。而且从上市公司本身及股票估值水平来看,部分股票已具备了不错的投资价值。因此,未来三年股票市场存在一个比较明显的投资机会是大概率事件。

鹏华金刚保本混合基金目前发行契合了债券市场与股票市场的时机。在股债机会兼备的情况下,保本基金面临着良好的市场机遇。

戴钢
戴钢 鹏华金刚保本基金 拟任基金经理

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