银河投资:靠定向增发吹起来的2014年“妖股”

时间:2015-01-06 20:32 栏目:IPO专栏 编辑:投资有道 点击: 5,118 次

2014年已经过去,盘点全球股票市场,我们A股市场以上证综指全年涨幅52%夺得了全球第一,深圳成分指数上涨35%,也是将排名第二的印度远远抛在身后。但这个亮眼的成绩要与深圳主板的一家上市公司——银河投资(000806)相比,就都太小儿科了。

记者简单计算,银河投资在2014年全年的涨幅是156%,上涨幅度是深圳成分指数的5倍,甚至也超过了券商大牛股中信证券(600030)全年136%的涨幅;而要算最高涨幅,银河投资从2014年的5月14日的3元开始起步,到10月15日达到最高股价11.18元,短短5个月的涨幅达到273%,随后的10月22日,该股开始出现断崖式下跌,成交量也急剧放大,堪称2014年的一大“妖股”。

靠定向增发吹起来的“飞猪”

银河投资股价开始飞涨的起始日是2014年5月14日,而第二天(5月15日)该公司就开始停牌谋划重大事项,到5月27日公布的重大事项就是定向增发,股票当天涨停,并一路继续飞涨。从时间点上可以看出,银河投资这次的大牛行情与它公布的定向增发方案紧密相关,而且肯定是有相关利益方提前获得消息,导致股票价格在停牌前一天发生异常上涨。

银河投资这次的定向增发方案是向大股东银河集团一家定向发行4亿股,以募集11亿的资金用于偿还银行贷款和补充现金流,既没有任何投资项目,也没有其他战略投资者参与。在以往,类似于让大股东低价拿筹码的定向增发方案是极难获得监管部门批准的,但现在,这种冠以“金融创新”的定向增发方案也能够获得批准,2014年12月3日,银河投资的定增方案就获得了发审会的审核通过。由于没有任何的项目包含在定增计划中,应该说这个方案的想象空间非常有限,但奇怪的是,银河投资的股票价格就是伴随着这份定向增发方案齐步上涨,上演了一波“会飞的猪”行情。

主营业绩节节衰退

与股票价格飞涨格格不入的是,银河投资2014年的经营业绩,尤其是主营业绩却是步步下滑。从已经公布的2014年前三个季度的业绩报告来看,2014年前九个月,银河投资实现主营收入5.36亿,比上年同期下降12.66%,而扣除非经常性损益后的净利润更是亏损4035万,比上年同期下降53.86%,公司的经营情况应该说是非常的窘迫。

虽然依靠出售持有的长征电气(600112)的股票获得的5142万的投资收益,银河投资勉强将前三季的净利润“粉饰”成了盈利702万,但就是这样,该股票的每股收益也只有区区0.01元,完全支撑不起最高冲过11元的股票价格。就是按照9月30日收盘价格8.47元计算,当天银河投资的动态市盈率已达到847倍,对一家总股本近7亿的电气行业公司来说,这个市盈率已经算是“恐怖”了。更何况,银河投资这几年基本就是靠着抛售长征电气的股票维持着盈利,到现在也抛售得差不多了,截至2014年9月底,只剩下区区501万股,即便全部抛售也只能带来5000万左右的投资收益,不知道离开这个“业绩法宝”,银河投资要靠什么来支撑未来的业绩和股价。

大股东是股价飞涨的最大受益方

由于银河投资这次定向增发方案是一种“创新”,所以,在这波“会飞的猪”行情中,大股东银河集团成了最大的受益方。按照增发方案,银河集团是以2.75元/股的价格获得4亿股的银河投资股票。以2014年的收盘价格7.62元计算,银河集团只要一实施增发方案,理论上就可以获得超过19亿的账面收益。所以,市场中有一种传言说,其实银河集团就根本不用自己掏这11亿的增发资金,它只需要发起一个理财产品,将这次增发获得的股票打包成一个资产包,就不怕没有人来认购,毕竟现在的银河投资的二级市场价格7.7元要远高于定向增发的价格2.8元,巨大的差价就意味着足够的安全边际,胆大的投资者还是会有兴趣来冒险的。

隐现的坐庄魅影

由于经历长达五个月的上涨行情,而且最大涨幅达到273%,所以银河投资这期间难免有一些交易日达到涨跌停限制并被交易所公布成交信息。据记者简单统计,从5月开始到11月,银河投资总共有10次被公布成交席位。比较“巧合”的是,银河投资所在城市的国海证券北海大道营业部竟然三次上榜,而银河投资大股东银河集团所在城市的东北证券南宁双拥路营业部也三次上榜,同样三次上榜的还有国海证券济南济宁路营业部和国泰君安证券上海江苏路营业部。最为“神奇”的是国海证券济南济宁路营业部,该营业部9月17日,10月22日,10月23日都上榜,而且每次发生的买入金额与卖出金额都基本一样,非常类似坐庄手法中的“对敲”,比如10月23日,该席位买入银河投资的金额是2442万,同时卖出该股的金额是2448万,只相差6万。

在银河投资公布的前十大股东中,记者也发现了一些可疑的地方。2014年一季度报表中,陕国投的秋阳1期持股179万股,深圳市河力投资发展有限公司持股365万股,但是这个河力投资在广东的企业信用查询系统中竟然查询不到。半年报中四川信托的宏赢七号持股1076万股,华宝信托的时节好雨11期持股652万股,三季报中四川信托的宏赢七号持股1227万股,华宝信托的时节好雨11期持股2097万股,四川信托的宏赢十二号持股587万。

与此同时,在银河投资的关联上市公司天成控股(600112)的前十大股东中也出现了上面这些机构的名字,其中:四川信托的宏赢七号在2014年的一季报中持股天成控股373万股,华宝信托的时节好雨11号在2014年半年报中持股天成控股1401万股,在三季度报告中减持到824万股。

记者比较纳闷的是,四川信托和华宝信托的这两个产品怎么就偏偏爱上了同属银河系、同属一个实际控制人的这两家上市公司呢?

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