格科微限售股陆续解禁 实控人提议公司回购股份

近日，格科微实控人提议使用公司自有资金回购公司股份，回购金额1.5亿元至3亿元，回购价格不超过25元/股，而公司目前股价在15元，早已破发。此外，公司限售股正在逐渐解禁。

实控人提议公司回购股份

2023年5月初，格科微有限公司（证券简称：格科微；证券代码：688728.SH）发布《关于公司实际控制人、董事长、首席执行官提议公司回购股份的公告》。

据公告，董事会收到实控人、董事长、首席执行官赵立新提交的《关于提议格科微有限公司回购公司股份的函》，赵立新提议公司以自有资金通过集中竞价方式回购公司已发行的部分人民币普通股。

实控人表示，股份回购主要基于对公司未来持续发展的信心和对公司价值的合理判断，增强投资者对公司的投资信心。回购股份后续拟用于员工持股及/或股权激励计划，并在发布回购结果暨股份变动公告后3年内转让。若本次回购的股份在股份回购实施结果暨股份变动公告日后3年内未能转让完毕，公司将依法注销未转让股份。

本次回购价格不超过25元/股（含），该价格不高于公司董事会通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150%，回购资金为1.5亿元至3亿元，所使用的资金为公司自有资金。

值得关注的是，公司2021年8月上市，股票价格自上市首日冲高至41元/股后，便一路波动下行，公司目前股价为15元/股左右，与发行价格相去甚远。

公司限售股陆续解禁

据悉，公司首次公开发行A股股票24988.8718万股，并于2021年8月18日在上交所科创板上市，发行完成后总股本为24.99亿股，其中有限售条件流通股233420.2779万股，无限售条件流通股16468.4394万股。

有限售条件流通股中，首次公开发行网下配售的1023.7709万股限售股已于2022年2月18日上市流通，首次公开发行原股东持有的部分限售股及首次公开发行向战略投资者定向配售的部分限售股共计58710.9063万股已于2022年8月18日上市流通，首次公开发行部分限售股3696.4285万股已于2023年2月13日起上市流通。

2023年3月，公司再次发布《首次公开发行部分限售股上市流通公告》，本次解除限售并申请上市流通股份数量共计30825.012万股，涉及限售股股东数量16户，占公司股本总数的比例为12.34%，该部分限售股于2023年3月31日起上市流通。

业绩表现低迷，产品定位值得关注

据公司2022年年度报告，格科微为半导体和集成电路设计企业，主营业务为CMOS图像传感器和显示驱动芯片的研发、设计和销售。

2022年，公司实现营业收入594379.67万元，同比下降15.10%；实现归母净利润43882.19万元，同比下降65 .13%；实现归母扣非净利润35381.50万元，同比下降70.59%。其中，公司产品CMOS图像传感器-手机销售121198.53万颗，取得销售收入397568.82万元，收入占比66.89%。

公司表示，2022年，受多重因素影响，消费电子市场整体低迷，CMOS图像传感器-手机产品出货量减少，同时，行业库存情况均处于历史高位，强烈的去库存需求导致产品价格竞争加剧。

不过，格科微同时表示，公司手机CMOS图像传感器出货量仍位居全球第一，市场份额约26%，在公司传统优势产品领域，200万至500万像素产品维持高市占率，毛利率水平与同期接近。

但公司也坦言，报告期内，公司产品线集中于中低阶CMOS图像传感器产品，大多为标准品，基于审慎性原则，公司针对库龄较长及少量可变现净值低于成本的产品，2022年度全年计提的存货跌价准备为42999.43万元。

此外，公司2023年第一季度表现似乎更加不尽如人意。

2023年第一季度，公司分别取得营业收入、归母净利润、归母扣非净利润85320.46万元、-12919.37万元、-13541.17万元，同比分别下降50.82%、153.50%、157.15%。

营收下降原因方面，公司认为主要系报告期内，消费电子市场需求放缓，手机行业景气度降低，产品出货量减少所致。此外，公司认为净利润下降，主要受出货量减少带来的毛利下降、管理费用中开办费用增加、存货跌价准备等因素影响。

其实，公司上市时就在负债、盈利、存货等方面存在疑问。

据招股书，2017年、2018年、2019年及2020年1—3月，格科微资产负债率分别为74.03%、46.07%、91.01%、59.53%，流动比率分别为1.64、1.97、0.96、1.60，速动比率分别为0.81、0.96、0.49、1.03，与可比公司相比，公司偿债能力处于较低水平。

此外，上述时期，公司存货分别为6.6亿元、9亿元、11.8亿元、15.5亿元，经营活动产生的现金流量净额约-2.7亿元、-1.7亿元、3.5亿元、-3.3亿元，应收账款分别约为2.4亿元、2.8亿元、3.3亿元和4.6亿元，彼时，公司似乎就面临高库存、回款承压、经营现金流不佳等问题。

与此同时，上述各期，公司营收分别为19.66亿元、21.86亿元、36.80亿元、12.48亿元，但扣非归母净利润仅有-0.11亿元、1.07亿元、3.35亿元、2.11亿元，毛利率仅20.13%、22.88%、26.05%、29.39%，而同期可比公司的均值分别达到41.23%、42.30%、45.53%、45.20%。

彼时，公司主要产品CMOS图像传感器产品的平均单价仅分别为1.94元/颗、1.98元/颗、2.43元/颗及2.80元/颗，价格定位在中低端，出货量极为庞大。

公司毛利较低或正与公司产品定位有关，但是，正如上文所述，2022年公司产品线仍然集中于中低阶CMOS图像传感器产品。

不过，公司年报显示，2022年公司募投项目“12英寸CIS集成电路特色工艺研发与产业化项目”进展顺利，2022年8月末，BSI产线投片成功，首个晶圆工程批取得超过95%的良率，BSI产线顺利进入风险量产，即将进入正式量产阶段。

该项目投产后，公司将具备12英寸BSI晶圆相关工序生产能力，有力保障12英寸晶圆的供应，实现对关键制造环节的自主可控，把握中高阶CIS市场持续增长红利，增厚公司的盈利空间。公司能否真正实现产品跃升，让我们拭目以待。