“三桶油”创历史！石油石化股业绩“两重天”，多公司Q4重回盈利

A股石油石化板块正剧烈震荡，3月3日，“三桶油”历史性地首次集体收获两连板。从业绩预告情况来看，约43%的石油石化公司预计2025年盈利向好，6家公司第四季度有望实现翻倍以上增长，3家公司或重回盈利。

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超半数个股涨停，石油石化板块市值两天暴增1万亿元

3月3日，中国石油（601857.SH）、中国海油（600938.SH）、中国石化（600028.SH）在历史上首次集体收获两连板，盘后纷纷发布股票交易异动公告。

中国石油表示，近期国际原油市场受多重因素影响，价格呈现宽幅震荡走势，短期油价波动存在较大不确定性。

这只是A股石油石化板块涨停潮的一角。3月3日，板块内27家公司涨停，占比达56%。其中，*ST新潮（600777.SH）、和顺石油（603353.SH）三连板，23家公司两连板。科力股份（920088.BJ）连续两天“30cm”涨停，通源石油（300164.SZ）、潜能恒信（300191.SZ）连续两天“20cm”涨停。

截至3月3日收盘，石油石化板块总市值接近6.63万亿元，两个交易日内增加1.06万亿元。个股方面，中国石油总市值增加4191亿元，中国海油总市值增加3584亿元，中国石化总市值增加1645亿元，中海油服（601808.SH）、石化油服（600871.SH）、东方盛虹（000301.SZ）市值也都增加超过100亿元。

原油期货及相关能化品种价格同样上行。截至3月3日，燃料油、原油、低硫燃料油期货主力合约价格已连续两个交易日触及涨停板。当晚，上海期货交易所、上海国际能源交易中心发布多个公告，调整期货相关合约涨跌停板幅度、交易保证金比例及交易限额。

其中，7个燃料油期货相关合约、17个原油期货相关合约、10个低硫燃料油期货相关合约的涨跌停板幅度由9%调整为12%，套保持仓交易保证金比例由10%调整为13%，一般持仓交易保证金比例由11%调整为14%。

值得注意的是，三大石油机构2月月报预期2026年原油处于供给过剩状态。投资者需注意风险，理性投资。

3月4日，A股石油石化板块回调，申万石油石化指数（801960.SWI）下跌2.53%，仅三成个股股价飘红。石化油服、准油股份（002207.SZ）、

洲际油气（600759.SH）三连板，通源石油涨13.18%。

超四成石油石化公司预喜，主业、副业全面开花

按申万行业分类（2021，仅A股），石油石化行业下共有48家公司，其中30家公司发布了2025年业绩预告/快报。按归母净利润预测值上限计算，预喜比例约43%，预喜公司主要来自油服工程、炼化及贸易子行业。

按上限计算，预计归母净利润同比增速超过100%的有潜能恒信、国创高新（002377.SZ）、润贝航科（001316.SZ）、东方盛虹，增速在80%至100%的有ST沈化（000698.SZ）、博汇股份（300839.SZ）、恒通股份（603223.SH），增速在50%到80%的有桐昆股份（601233.SH）、泰山石油（000554.SZ）。

从绝对金额来看，桐昆股份领先，预计2025年归母净利润为19.5亿元至21.5亿元、同比增长62%至79%，预计扣非归母净利润为15亿元至17亿元、同比增长61%至82%。

桐昆股份业务聚焦聚酯长丝，并向上游延伸至PTA、MEG、纺丝油剂、石油炼化等领域。2025年，涤纶长丝行业产能投放收缩，供需格局优化带动单吨盈利水平显著抬升。此外，公司参股的浙江石油化工有限公司依托全球特大型炼化一体化装置，持续优化装置性能，化工产品线不断延伸，部分化工产品毛利改善。

除了桐昆股份，国创高新业绩也受到对外投资的积极影响。2025年10月，国创高新完成对宁波国沛石油化工有限公司的收购，构成同一控制下企业合并，公司追溯调整2024年10月22日起的合并报表，导致整体业绩显著增长。

部分上市公司则深耕主业。2025年，潜能恒信旗下的涠洲5-3油田投产，带动油气销售收入显著增加。ST沈化孙公司中化东大（泉州）有限公司的24万吨/年聚醚多元醇项目顺利投产并进入试生产阶段，形成部分利润。

几家欢喜几家愁，7家公司预计2025年归母净利润转亏，其中包括近期的连板股上海石化（600688.SH）、和顺石油。

上海石化提到，2025年国际原油价格总体震荡下行，产品市场需求未有明显改善，公司主要炼化产品毛利空间缩减，叠加第四季度生产装置大修影响，商品总量下降，上述因素综合导致公司经营亏损。

6家公司Q4盈利有望翻倍，有公司或迎来业绩拐点

数据显示，2025年第四季度，布伦特原油期货均价为63.08美元/桶，比2025年第三季度均价下降5.09美元/桶，比2024年第四季度均价下降10.93美元/桶。

不过，结合三季报和业绩预告数据计算，超过四成石油石化公司预计第四季度业绩归母净利润同比增长，潜能恒信、国创高科、润贝航科、桐昆股份、博汇股份、东方盛虹有望实现翻倍以上增长。

此外，仁智股份（002629.SZ）、博汇股份、国创高新或在第四季度走出连亏、重回盈利。

据Choice金融终端数据，仁智股份的2025年第一、第二、第三季度归母净利润都处于亏损状态。结合三季报和业绩预告数据计算，公司第四季度归母净利润预计为2765.12万元至3065.12万元，同比增长12%至24%。

博汇股份自2023年第四季度以来持续发生亏损。公司2025年前三季度实现归母净利润-6460.04万元，预计全年实现归母净利润-7000万元至-4800万元、同比减亏80%左右。以此计算，第四季度归母净利润预计为-539.96万元至1660.04万元，而上年同期为-1.46亿元，即同比增速在96%到111%。

博汇股份称，本期亏损大幅收窄主要是公司采取措施改善经营效率和财务状况，通过优化现有装置和工艺，调整产品结构，实现保税高硫燃料油的规模化生产，抢占国际船舶加注先机，开拓国际市场。此外，非经常性损益对当期净利润的影响金额预计为6000万元至8500万元，主要来自套期保值业务。

17家预计2025年第四季度归母净利润同比下滑的上市公司中，有2家预计下滑幅度在30%至50%之间，5家预计下滑幅度在50%至100%之间，10家预计下滑幅度超过100%。

其中，部分公司扣除非经常性损益后的净利润实现增长。

例如，宝莫股份（002476.SZ）预计2025年扣非归母净利润为2185万元至3275万元，同比增长422%至683%。公司化学品业务销量较上年同期增加，带动主营业务收入增长。