推土机龙头山推股份重启“A+H”，子公司工商邮箱竟指向供应商

山推股份正在冲刺“A+H”。控股股东长期兼任第一大供应商、第二大客户，同业竞争问题仍待解决。世益机械为山推股份两个招标项目的中标方，但曾与山推股份子公司共用工商联系邮箱。

来源：摄图网

控股股东兼职主要客户和供应商，延期三年解决同业竞争

山推工程机械股份有限公司（证券简称：山推股份；证券代码：000680.SZ）主要从事建筑工程机械、矿山机械、农田基本建设机械、收获机械及配件的研发、制造、销售及相关服务等。公司为国内推土机行业的领军企业，“山推牌”推土机的国内市场占有率连续多年保持在60%以上。

2025年8月，山推股份首次向港交所递表，由于未能在6个月内完成发行，公司首次递表失效。2026年4月，山推股份向港交所二次递表，并于5月获得证监会备案。公司距离实现“A+H”上市更近一步。

2026年第一季度，山推股份的营业收入同比增长20.11%至39.64亿元，归母净利润同比增长20.81%至3.36亿元，实现营业收入和归母净利润“双增”。

山东重工集团有限公司（以下简称：山东重工集团）是山推股份的控股股东，同时为山推股份2025年的第二大客户和第一大供应商。

2025年，山推股份向山东重工集团销售10.68亿元，占公司年度销售总额的7.31%；采购24.82亿元，占公司年度采购总额的19.45%。

事实上，2023年至2025年，山东重工集团连续三年为山推股份的第一大供应商、第二大客户，在山推股份供销两端都占据重要地位。

此外，山推股份与山东重工集团控制的雷沃重工集团有限公司（以下简称：雷沃重工）存在一定的同业竞争问题。

具体而言，2020年12月，为布局农业机械业务，山东重工集团的子公司潍柴控股集团有限公司（以下简称：潍柴控股）收购潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司控制权，该公司全资子公司雷沃重工被纳入潍柴控股合并范围。而雷沃重工与山推股份在装载机业务板块存在同业竞争。

2021年1月，山东重工集团向山推股份出具《避免同业竞争承诺函》，承诺5年内采取包括但不限于业务调整、资产重组等方式在同等条件下优先将上述涉及重合业务与山推股份进行整合，以解决同业竞争问题。

不过，2026年1月，山推股份发布公告表示，鉴于雷沃重工历史亏损较大，2024年末资产负债率为112.20%，净资产为-7.73亿元，若现阶段实施整合，将对山推股份财务指标影响较大，山东重工集团拟将原承诺履行期限延长3年。

子公司与供应商曾共用工商联系邮箱

山东山推欧亚陀机械有限公司（以下简称：山推欧亚陀）为山推股份的子公司，山推股份持股75%，剩余25%股份曾由香港世益国际有限公司持有。

工商信息显示，2024年3月至2025年6月，杨某雷曾任山推欧亚陀财务负责人，山推欧亚陀2025年工商年报的联系邮箱为ycl0@1*3.com，该邮箱前缀包括杨某雷姓名的缩写。

该联系邮箱还出现在山推欧亚陀、济宁世益机械设备有限公司（曾用名：济宁锦熙商贸有限公司；以下简称：世益机械）、山东春起教育咨询有限公司（以下简称：山东春起）的2017年工商年报中。

山东春起的唯一股东同样叫杨某雷，世益机械则与山推欧亚陀原先的少数股东使用同一商号“世益”。

值得注意的是，据天眼查提供的信息，2024年3月、2025年12月，世益机械两次中标山推股份招标项目。

其中，2024年3月，世益机械中标“山推股份履带底盘分公司大马力轮系工位器具采购项目”（项目编号：STZBF（G）2023-146），2025年12月中标山推股份“履带底盘分公司周转架维修项目”（项目编号：STZBF（G）2025-299）。

也就是说，世益机械应为山推股份的供应商，且曾和山推股份的子公司山推欧亚陀共用工商联系邮箱。

与关联方、供应商披露的信息“打架”

在信披质量方面，山推股份与关联方、供应商披露的信息“打架”，公司港股和A股信息披露也不一致。

具体来看，中通客车（000957.SZ）与山推股份同受山东重工集团实际控制，与山推股份互认关联方。山推（德州）工程机械有限公司（以下简称：德州山推）自2022年起成为山推股份的子公司。

据中通客车年报，2024年末，中通客车对德州山推的预付款项为0.17万元，也就是说，中通客车对山推股份合并口径的预付款项应不低于0.17万元。

但据山推股份2024年年报披露的关联方应收应付款项，期末预收款项、合同负债涉及的关联方中，仅山东通盛汽车科技有限公司为中通客车合并口径内的子公司，对应合同负债0.07万元，与中通客车披露的预付款项不匹配。

山东恒基材料成型有限公司（以下简称：恒基成型）、山东锐驰机械有限公司（以下简称：锐驰机械）原为山推股份的子公司，后改由恒基股份（834151.NQ）控制，山推股份仍为第二大股东，并将两家公司认定为关联方。

据山推股份2024年年报，2024年，山推股份对锐驰机械的关联采购金额为14380.87万元，对恒基成型的关联采购金额为12105.22万元，合计26486.09万元。

也就是说，2024年，山推股份对恒基股份合并口径的采购金额应当不低于26486.09万元。该金额高于山推股份港股招股书披露的当年对第五大供应商的采购金额。

据招股书，山推股份2024年前五大供应商中，仅第二大供应商A被披露为非上市公众公司，与在新三板挂牌的恒基股份特征相符。

2024年，山推股份对供应商A的采购金额为35801.6万元。但据恒基股份年报，2024年，其对第一、第二大客户的销售金额分别为39843.05万元、10982.15万元，与前述采购金额相差10%以上。

据恒基股份年报，山推股份为其2023年第一大客户，销售金额为45372.95万元。但据山推股份招股书，2023年，山推股份对供应商A的采购金额仅为32963.5万元。

此外，山推股份港股招股书显示，2024年，其对第一至第五名供应商的采购金额分别为21.37亿元、35801.6万元、28524.7万元、21677.2万元、17492.8万元。

据公司在A股公布的2024年年报，山推股份当年对第一至第五名供应商的采购金额分别为21.37亿元、28524.7万元、21677.2万元、19685.6万元、17492.8万元。

其中，港股招股书披露的第二大供应商A的采购金额与年报中的供应商采购情况不匹配。