投资现酒的困惑

时间:2014-04-28 15:27 栏目:封面故事 编辑:投资有道 点击: 4,300 次

作者:马文刚   来源:投资有道12年3月刊

红酒收藏和品鉴的价值重于投资本身,而且目前国内红酒投资泡沫过大,加上受制于较差的流动性,即使投资者手中握着价值不菲的名酒或也将难逃“有价无市”的厄运。

在电影《门徒》中,刘德华饰演的大毒枭去泰国度假时尽情享用了1982年的“柏翠”;在电影《龙凤斗》中,郑秀文饰演的大盗则从酒铺里偷了一瓶1961年的“白马”。现在,这些高端红酒正通过各种各样的传播渠道,为更多人熟知,也进入到了投资者的计划中。

投资现酒的困惑

这些在电影中亮相的天价红酒,不仅以天然的芬芳和醇香的口感浸润着人们的味蕾,还以其高雅的品位和独特的个性,刺激着日益商业化的头脑,但红酒,尤其是现酒投资的困惑和风险,对于投资者而言,正越来越引起重视。

  流动性低难变现

一次次涨停,一个个纪录,在众多“红酒迷”的追捧下,曾经不再是小资生活代名词,成了回报率最高的投资产品之一。

纵观每一轮泡沫,从发酵到最后破灭,最大危害在于扭曲了资源配置、误导人们的价值观,资金不是进入实体经济,而是用于投机。

换一种角度来分析,投资的收益来自于投资物所产生的财富;而投机的收益,是来自于另一个投机者的亏损。参与投机就是一种“零和博弈”,即如果不计算交易的成本和税收,那么整个过程中亏损的钱和赚取的钱之和为零。因此假如投资者买入了一种不会产生任何类似“利息”的收益商品,并指望能以更高的价格卖出的话,那么不管是什么样的商品,就只能归类为投机。反观近年来农产品、黄金、艺术品、白酒、红酒等投资品的价格疯长的背后,其实都有一个共同的逻辑,即流动性泛滥,而不是需求市场的自身膨胀。因此投资升值是投资者最期望看到,但红酒的投资人士却不得不面对这样的问题,即流动性泛滥导致的投资难以变现。

资深红酒投资人士朱婷婷提醒,对大部分人而言,红酒收藏和品鉴的成分重于投资本身,而且目前国内红酒投资泡沫积聚过大,加上受制于较差的流动性,即使投资者手中握着价值不菲的名酒或也将难逃“有价无市”的厄运。

  因资源稀缺被炒作

马克思曾说,“如果有100%的利润,资本家们会挺而走险;如果有200%的利润,资本家们会藐视法律;如果有300%的利润,那么资本家们会冒着上绞架的危险!”由此可见,资本逐利是生意场上人人皆知的一个商业规则,被市场热炒、为资本所追逐的产品,无一例外都从资源稀缺性上挖掘出了炒作空间,因为唯有资源稀缺才能把价格炒上去;如果资源不稀缺,要炒作就得动用更大的资金;如果资源不稀缺,就无法通过捂盘来拉升市场;如果资源不稀缺,就不会赚到更多的利益,也不会有更多的人去“跟风”和“抬轿”。

随着中国高端消费群体的不断增加,进口酒行业的“炫富式”消费正影响着更多的高端人群,是否拥有自己的私家酒窖已成为高端消费群体及名酒藏家身份和地位的象征。正是这种“炫富式”消费,为进口酒市场带来了更多的外部资本进入机会,毕竟在资本面前,一切皆有可能。

据茅台酒业华东地区的一位代理商陈永刚介绍,单从酒投资而言,红酒投资可能比不上高档白酒,一是因为白酒的消费群比红酒要大得多,二是国内拍卖市场对于白酒的认知度要大大高于红酒。

国外投资者对于红酒一般视行情购买期酒或成品酒,待价格上浮后便抛出一些回笼资金,再选择新的红酒品种来投资,而自己会留一些来品鉴,这样周而复始地投资红酒。

在拉菲效应带动下,其它几大名庄酒在本身产量与拉菲同样有限的情况下,进入炒家视线只是早晚的事情,尤其是酒业外部资本的进入,无疑在未来将掀起另一波资源性炒作行情。但资本会根据市场趋势和对未来的判断,做出最终选择。

投资现酒的困惑

  投资与收藏成本高

尽管伦敦国际红酒交易所(Liv-Ex)发布的最新报告显示:2011年波尔多精品红酒投资的收益远远超过黄金、原油以及股票,相比古董、古玩、名画、钻石,长远增值率最高的仍是红酒,但红酒投资从诞生以来就属于一种另类投资,尤其是对于并非储存时间越长越好的红酒而言,出货渠道绝对是一大问题。

通俗地说,如果没有人“接盘”,那么最终可能只是“有价无市”。目前,无论是现酒投资还是期酒投资面临的一个主要问题就是市场定价机制缺失和流动性不足,主要原因还是红酒的投资变现渠道比较窄。

目前,国内红酒的出货渠道主要仍停留在拍卖和关系营销,这对大藏家影响不大,但却苦了小藏家。

国内一位颇有名气的大藏家如是说:“玩上葡萄酒了,自然就有了圈子。我一般会从拍卖会上收些酒,脱手则主要通过圈子内的交流,并没有太大困难,基本只要我抛出来就会有人接手。”

这类“圈子”虽然作用巨大,但毕竟是小众团体,数量极为有限,对大多数中小藏家而言,是他们所无法触及的。这些中小藏家,手中收藏的红酒的价格虽然涨了不少,但却苦于没有办法出手,除了在熟人间转手外,就得去香港买卖红酒,因此往往最后选择了自己“一饮而尽”。

朱婷婷对于国内的红酒投资给出了这样的评价,即投资前景很大,但变现途径十分艰难。没有便利的变现渠道,再有前景的投资也只能是自娱自乐。她进一步指出,尽管国内外有各类拍卖机构,但进行拍卖的红酒往往是有一定收藏年份的稀缺酒品,而这又是大多数投资者很难拥有的品种。

除此以外,一般的投资客很难用充足的凭据证明藏酒品质,如存放条件、存酒购买渠道等等。因此,就难以进入拍卖程序,变现更是无从谈起。

“名庄酒的价格信息不开放,这也影响了正常的投资,多数投资者往往只能从经销商采购,拿到的价格往往是代理价而不是期酒价或进货价,如此一来,投资成本必然增高,理论回报自然会减小。”朱婷婷说。

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