A股八月市场综述

上证指数截止8月30日末收盘在3074.68点，创业板收在2195.53点，沪指截止8月30日涨幅为3.20%，上证指数整个8月处于震荡小幅上升态势，并于8月16日创出3140.44点的反弹高点。8月份创业板表现相对疲软，下面简要概述八月以来市场情况。

 一、8月份上市公司收入增速小幅改善

8月份上市公司中报逐步披露完毕。2016年上半年，经济稳定增长，上市公司收入增速小幅改善，2016年上半年全部口径上市公司收入增速升至2.9%，较15 年收入增速-2.6%回升5.4 个百分点。剔除金融后，2016年上半年上市公司收入增速回升至3.4%，较15年收入增速-6.1%回升9.5 个百分点，2016 年上半年收入增量为4182 亿。对于收入增速回升的原因，一方面是并购并表的缘故。2015年是重大资产重组高发的一年，并很多并购都是下半年才完成并表，上半年并没有基数。这些公司增速较快，例如以收入增速40%以上的上市公司为例，其中有112 家在中报中明确表示增长的主要原因是并购并表。另外，房地产上市公司收入高速增长，整个房地产板块2016上半年收入增长41%，增量为1645 亿。最后， 2015 年非金融上市公司收入下降的主要原因是资源品行业收入大幅下降，同比增速-20.3%，而2016 年上半年，资源品行业收入降幅明显收窄，降至-10%。

二、深港通稳步推进

8月16日，国务院总理在国务院常务会议上明确表示，“深港通相关准备工作已基本就绪，国务院已批准《深港通实施方案》。”

同日晚间，中国证监会主席刘士余与香港证券及期货事务监察委员会主席唐家成在北京共同签署深港通《联合公告》，标志着深港通实施准备工作正式启动。

深港通正式实施后，AH股价差有望进一步收窄，但短期内无法完全消除。符合规定的深股通股票共有881只，包含主板267只、中小板411只、创业板203只，其中A+H股17只，凸显深交所新兴行业集中，成长特征鲜明的市场特色，上述股票平均A股市值为174亿元，约占深市A股总市值的74%，日均成交额的68%。港股通股票共有416只，平均市值为475亿港元，约占香港联交所上市股票市值的87%，日均成交额的92%。跨境双向投资渠道拓宽引增量资金入市的利好效应引领A股温和反弹。

此外，深港通及相关新政也将有望促使香港市场发生质变。内地资本进行全球配置、对冲人民币贬值需求、寻求高收益资产三大动力驱使内地资金源源不断地南下进入港股市场，深港通开通后，港股洼地将持续迎来增量资金，使港股生态环境面临质变。

三、后市看法

前期沪指反弹至3150 点附近后，出现反弹乏力迹象。在年线存在较大压力，是因为去年八月底展开的反弹，最终受阻于年线，并在今年年初出现大幅调整。此次再遇年线，心理压力应该不容小视；近期市场一直被年线向下压制。因此，短期仍在3050-3150 之间徘徊，不排除再次考验3050 的可能。由于3680 点以来的千点下跌，到目前也几乎反弹到半分位了，因此后续市场的运行方向变得微妙起来，特别是G20 峰会过后，政策预期如何演变成为关键。另外，货币宽松的预期短期有被暂时打断的嫌疑，预计缺乏持续上行的催化剂。而投资风格上，或许会继续飘忽不定，时而蓝筹走强，时而成长走强，但两者空间均不大。创业板指在2250形成了巨大的阻力，而蓝筹的快速上涨或许也不是各方愿意看到的情形。总体上看，虽然重心较前期有所提高，但仍属是震荡格局。

中期调整趋势尚未结束，保存实力、等待机会。2015 年5178 以来的调整趋势尚未结束，主要原因是国内货币政策宽松余地下降，金融去杠杆和加强监管，使得资金驱动型行情短期难以启动；其次，经济增速仍在下滑，上市公司盈利增速还未恢复。业绩驱动型行情也难以出现。因此，股价回归基本面仍是大趋势，考虑到目前市场的中位数市盈率仍在相对高位，未来仍有一定回归的空间。