现金流投资新范式，中银中证全指自由现金流ETF正当时

低利率时代叠加投资难度加大的背景下，秉持“现金为王”理念，且能够衡量投资价值的自由现金流策略受到机构和投资者青睐，相关的ETF产品发行也较为火爆。在此背景下，中银基金推出了中证全指自由现金流交易型开放式指数证券投资基金（基金代码：563760；认购代码：563763）。作为首批获批的中证全指自由现金流ETF产品之一，该基金旨在为投资者捕捉高现金流优质公司投资机遇提供新选择。

自由现金流是指从企业经营活动现金流当中剔除资本性支出的部分，代表企业在维持现有生产经营和资本开支后，可自由支配的现金净额。自由现金流策略之所以广受投资者和机构的青睐，与其两大优势有关。一方面，对于投资者来说，自由现金流策略所筛选的公司通常具有较强的抗风险能力和稳健的经营业绩，在市场波动中表现相对稳健，适合长期配置。另一方面，通常情况下，机构为了满足长期收益目标，往往会选择高股息产品，而具备类红利属性的自由现金流恰好契合了这一特点。

中银中证全指自由现金流指数基金产品跟踪中证全指自由现金流指数，该指数选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。

从指数筛选来看，中证全指自由现金流指数将待选样本按照自由现金流率由高到低排名，采取“排名前100的证券+连续5年经营活动产生的现金流量净额为正”的双重筛选标准，这代表企业通常具有较好的财务健康状况、较强的盈利能力以及高自由现金流率，意味着企业有更多可支配现金，为分红提供坚实的基础。同时指数通过每季度高频调仓，能够及时纳入现金流改善的企业，增强分红的可持续性。

在行业布局方面，中证全指自由现金流指数行业布局较为集中，指数偏好配置周期性行业、消费板块和能源领域，此类行业普遍具有商业模式成熟、经营业绩确定和稳健等优势，能够凭借稳健的营收利润及相对较低的资本开支投入，实现较为充沛的现金流。另外，指数还剔除了现金流波动规律更为复杂的金融与地产行业，以避免行业特性差异带来的干扰，从而确保成份股现金流的稳健性与可持续性。

值得一提的是，当前，自由现金流是衡量企业盈利能力的重要指标，也是上市公司维持稳健现金分红能力的来源。随着中国经济转型，企业的经营模式也转向高质量发展，将更加注重稳健的现金流支配，自由现金流策略便是适应时代趋势的全新选择。随着未来A股市场中长线投资属性的资金占比不断提升，对于高现金流资产的配置需求也有望不断加大，目前，布局自由现金流基金产品或恰逢其时。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。