港股红利，不一样的“红”

随着港股逐步回暖，资金正加速南下“买买买”。

Wind数据显示，截至5月20日，今年南向资金累计净买入港股6187亿港元。机构资金为啥青睐港股红利？不妨先从港股红利的独特优势说起。

港股红利不容忽视的三大优势

1. 股息率高

低利率环境下，红利资产的高股息优势越发 显著。以中证港股通高股息投资指数为例，目前 股息率为7.95%，近五年平均值超8%，超越中证 红利指数股息率水平。形成鲜明对比的是，同期 10年期国债收益率仅为1.70%左右。

2. 估值较低

当前港股整体估值较低，在全球来看仍 是“价值洼地”，港股红利更是“ 洼地中的洼 地”。目前，中证港股通高股息投资指数市盈率 （TTM）仅6倍多，相比2018年10倍多的高位水 平明显下降，也低于恒生指数、中证红利指数同 期10倍多、7倍多的估值，具有良好的投资性价 比。

3. 长期回报可观

从历史业绩看，港股红利资产有望产生较可 观的中长期回报。自2015年以来，截至2025年5月 20日，中证港股通高股息投资全收益指数累计上 涨241.13%，年化收益率12.60%，相比中证红利全收益指数同期143.92%、9.25%的表现均有明显优势。（数据来源：Wind，指数过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，投资需谨慎。）

适时南下布局，配点红利“港港好”

自带多重投资优势的港股红利正持续吸金，自4月8日以来港股红利已经经历了一波快速反弹上涨。

长城中证港股通高股息QDII基金经理曲少杰认为，港股红利资产具备长期投资价值。从资产配置角度看，在当前波动中有机会的市场行情下，“科技+红利”的哑铃策略有望持续有效，而科技成长股的波动性较大，红利资产可一定程度上发挥对冲风险和波动的作用。

具体到红利这一端的配置，港股红利、A股红利是不一样的“红”，进行协同配置或能打造更坚实的防御组合。原因在于，A股与港股是两个不同的市场，港股市场更加国际化，A股和港股红利资产的行业分布也具有结构性差异，因此两者之间具备一定的互补性，可借助两类红利资产构建更全面的红利组合。

曲少杰认为，国内经济的持续修复将长期利好港股红利。当前，政策持续加码，推动中国经济基本面改善以及内生动力增强，随着稳市场稳预期政策组合拳的落地，港股红利资产有望迎来更加稳定的长期发展格局。