QDII,从选择到必须

时间:2014-04-23 16:01 栏目:基金 编辑:投资有道 点击: 4,177 次

来源:投资有道11年10月刊

随着近阶段海外市场的波动,QDII似乎成了亦正亦邪的角色。到底是风险还是机遇,投资海外到底需不需要?我们要怎样“摆好”QDII在配置中的位置,以及选择哪一类的QDII?

虽然资产配置谈论多年,但是大部分人的资产配置仅跳跃于国内的不同市场之间。从银行理财产品、公募基金、券商集合理财、阳光私募、再到结构化信托。实际上这些投资品种的主要投向也无非是两个市场:股市和债市,产品的区别只是改变了运作形式而已。当然市场上还有贷款类信托、股权投资信托和挂钩外汇或贵金属理财产品等非投于上述市场的投资工具,但我们的资产配置仅限于此吗?

一个国家,仅有的三四个市场,太容易进入到“一笑万古春,一哭万古愁”的境地。我们需要建立一个国际资产配置的投资组合。将触角伸向海外,分享不同地区市场轮动所带来收益的国际资产配置成为了可能。国际资产配置的好处就是可以捕捉到有经济增长潜力地区币种升值的收益和证券上涨的收益。

  分散风险大于寻找机会

崇尚价值投资的巴菲特曾说过:“在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧”,因此或许我们换个角度去思考目前时点的海外投资——低迷和绝望的时候参与至少比火热的疯狂时候接盘来得安全。

就如同春夏秋冬的交替,不同的地域和国家在经济运行中会有衰退、谷底、扩张和顶峰循环。与时节相同的是,经济周期的交替和循环是周期性的,而不同的是,经济的复杂性让它难以准确界定或者界定滞后。海外投资给我们带来的好处是,能让投资者在经济扩张的市场中投资,后者影响我们的是,无法准确判断某一地区的经济是否将要面临机会或扩张趋势延续,使我们的介入时点出现难度。

因此,QDII带给我们最重要的是分散投资单一区域的市场风险,这是QDII在我们配置中的最主要作用。

  海外投资,从基建开始

虽然我们之前说过海外投资的必要性,但是在局势并不明朗的情况下,还是需要谨慎参与。稳健海外投资,基建行业是一个选择,收益谈不上太高,但是够稳。

首先,基建是民生工程,受经济周期影响较小。因此,基建行业投资中有很好的防御性,特别是在震荡或者下跌的市场中。其次,基建项目一般有政府参与或扶持,所以投资回报相比其它行业更有保障。国内相关项目基本归于政府部门,投资者一般只能通过购买债券基金或银行理财产品,间接地投资于相关部门发行的债券,或者通过基建信托来投资。而国外一些国家对此相对开放,相关公司相对较多,由此增加了投资者的参与度。最后,新兴市场的经济增长在全球经济的低迷中显得极为耀眼,加上发展中国家城市化进程,为全球基建增添了一层上升的阶梯。在全球投资规模最大的30个基建项目中,发展中国家占据了15个。

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