华安短期理财债券基金:实践绝对收益理念

时间:2014-05-04 16:22 栏目:基金 编辑:投资有道 点击: 4,246 次

作者:戴沂  来源:投资有道12年6月刊

  华安基金公司创新性地推出了华安月月鑫和季季鑫短期理财债券型基金,填补了资本市场上该类产品的空白,满足了细分市场投资者的理财管理需求。更为偏重绝对收益的显著特点,为不希望承担净值波动的低风险投资者提供了一个更为适宜的投资理财工具。

华安短期理财债券基金

  近几年来,中国居民收入不断提高,但由于股市的大起大落,未体现出明显的赚钱效应,从而使不少风险承受能力一般的投资者对资本市场形成了畏惧心态,低风险、收益稳定的投资理财产品由此迅速得以发展。从规模上来看,银行理财产品的年度发行数量已从2008年的6629只上升到了2011年的24033只,短短3年时间内增长了近4倍。从结构上来看,近似于活期存款、流动性强的短期限产品凭借资金调配灵活的方式更加受到了投资者的青睐。

2011年底银监会为控制商业银行通过发行短期理财产品来揽取存款的行为,已经不再允许发行1个月及其期限以下的理财产品,投资期限较短、对流动性要求较高的投资者的选择范围由此大大缩小。在市场上短期理财产品相对缺乏的背景下,华安基金公司创新性的推出了华安月月鑫和季季鑫短期理财债券型基金,填补了资本市场上该类产品的空白,满足了细分市场投资者的理财管理需求。华安月月鑫和季季鑫短期理财债券基金首次提出参考年化收益率,每月、每季滚动,省却投资者不断挑选理财产品的麻烦,并将起购点设置在1000元,既保留了银行理财产品的收益优势,又吸取了基金产品的低门槛、低费率、高透明度等各类优势,为追求低风险、确定收益的个人投资者打开了分享短期理财市场收益的大门。

参考收益先知道

华安月月鑫和季季鑫短期理财债券基金是首次提出参考年化收益率的公募基金产品,在运作期前会公布参考年化收益率区间。它的主要投资标的为短期限债券和银行存款,采用投资品种持有到期和期限匹配的策略,只可投资于剩余存续期短于产品运作剩余期限的金融工具。持有到期策略一方面使得产品每日稳定获取应计利息,到期后回收本金,不受期间市场价格的扰动,更好的体现了绝对收益的本质,另一方面由于管理人在产品运作周期开始前即可进行协议存款利息的谈判,并能通过公开市场来预判目标投资产品的到期收益率,由此使得其实际收益不会与参考收益产生明显偏离,参考收益率对于投资者的指示作用较强,方便其进行事前投资决策。

定期滚动不断档

从运作方式来看,华安月月鑫和季季鑫短期理财债券基金采用"长期存续、定期开放申赎"的运作方式,月月鑫和季季鑫分别按月度和季度为运作周期滚动运行,每个运作期末开放一次申购赎回,期间保持封闭运作,其流动性低于货币型基金但优于银行理财产品。由于运作周期不长,这种模式既满足了投资者的流动性需求,也使产品投资组合保持了固定的运作期限,便于投资策略的贯彻和实施。此外,滚动运行的模式避免投资者在前期产品到期后需要继续寻找产品来接续资金的苦恼,减少了资金的闲置时间。

获益潜力有空间

从投资运作特征来看,华安月月鑫和季季鑫短期理财债券基金可以参与中等评级债券的交易,正回购比例最高可以达到基金资产净值的40%,同时期间封闭运作,不受申购影响,可从以下两个方面增加产品的获益潜力:(1)中等评级债券的收益率相对更高,而封闭运作特征和较高的回购比例上限增加了产品的回购融资空间,更为有效的放大高息品种收益率;(2)目前同期限协议存款的平均利率较之高等级债券的到期收益仍具有一定的优势,由于在运作期内没有流动性的限制,因此较之为应对期间申赎而不得不备留一部分高流动性但收益率偏低资产的开放型产品,华安短期理财债基可以保持更高的协议存款配置比例,从而提升组合回报。

基金运作全透明

从产品透明度来看,华安月月鑫和季季鑫短期理财债券基金的信息披露较为详细,包括事前、事中和事后三个部分。除了在每个运作期前将公布产品的参考年化收益区间,运作期中还将公布组合构建清单,运作期后则公布其实际运作收益率。从信息披露的频率来看,由于两只产品分别以月度和季度作为运作周期,因此其披露频度高于普通公募基金。投资者可以根据事前公布的参考收益率相对准确的判断未来实际收益率,也可以根据事中公布的组合清单来考察投资管理人的资源获取能力及券种选择能力,还能够通过事后公布的实际收益率与参考?益率的偏离程度来评价持有到期策略的执行情况,总体来看华安短期理财债基的信息披露效率和实用性要强于普通公募基金和银行理财产品。

总之,华安月月鑫和季季鑫短期理财债券基金具有固定的运作周期(1个月或1个季度),每个运作期结束后开放申赎但期间封闭运作,持有到期策略使得短期理财债基较好的规避了利率风险,持有到期后资产市价将回归于票面价值,运行期间市场价格波动对组合最终收益不构成直接影响,其绝对收益特征更加明显。华安月月鑫和季季鑫短期理财债券基金更为偏重绝对收益的显著特点,对于不希望承担净值波动的低风险投资者提供了一个更为适宜的投资理财工具。

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