长远、平衡、从容、灵动

时间:2014-05-19 17:04 栏目:基金 编辑:投资有道 点击: 3,926 次

作者:尚志民  来源:投资有道13年5月刊

14年前,我从华安基金开始了共同基金的投资生涯。回顾这十多年的职业生涯,能在这个与时俱进的行业中,与我们优秀的同行一起学习与发展,我觉得无比荣耀。

常常有人问我:“你在公募基金做了那么多年,是如何做到保持良好的长期投资业绩的?你的投资风格是什么?”

尚志民 华安基金副总经理 首席投资官
尚志民 华安基金副总经理 首席投资官

  其实,投资风格没有最好,只有最适合。我认为从长期来看投资心态比智慧更重要。我的投资风格可以用“灵动平衡”来概括。这里灵动是指不呆板,不固执,灵活应对市场变化。这里的平衡既包括策略方法、行业配置集中度、个股选择、风险控制、投资周期考虑等方面,也包括心态的平衡,情绪控制或情绪稳定。具体内涵可以用八个字来解释:“长远、平衡、从容、灵动”。

首先,只有长远,才能平衡。长远是指立足长远考虑,在市场中活下去。要活下去,就要避免偏激,才能保持平衡。

就我个人而言,在早期我也追求基金业绩排名。我管理的安顺基金曾经拿到过几次年度基金排名的第一、第二。2005年之后,我在投资过程中开始不再考虑短期排名因素,而是更追求长期稳健的投资绩效。有人认为平衡往往会导致中庸,其实真正做到“灵动平衡”,结果并不差,我过去十多年也拿了不少各类奖项。其中有不少是3年、5年持续优胜奖项。

其次,只有平衡,才能从容。平衡的好处是不会走极端,才能在复杂的市场环境中面对心理考验甚至煎熬时从容应对。

作为基金经理,持续承受着很大压力,要求有较好的心理素质。市场上涨担心追不上比较基准,市场下跌担心基金亏钱,这种滋味基金经理们都尝过。就像打球时一样,压力之下经常技术动作变形,好的技术和技能发挥不出来。

保持平衡也是一种重要的风险控制手段。保持平衡可以使在任何市场环境下都不至于让投资组合陷入被动,陷入险境,在这种状态下你才会心态平和,始终泰然处之,做到从容不迫。在我看来,始终保持从容的心态才是做投资的最高境界。

第三,只有从容,才能灵动。心态从容了,才能冷静客观地看待市场起伏,敏锐地察觉市场变化,才能更好地投资布局,保持灵动。

比如很多人分析我过去十多年的组合,表面上看似平淡,但其实在不同市场阶段中绝大多数重要的机会都没有错过。如2000年的网络股,2003年的“五朵金花”,2005、2006年的股权分置改革,2009年的新能源,到现今的环保,还有过去市场中的很多高成长股票。

怎么做到灵动呢,就要保持心态开放,对新鲜事物保持好奇心,并愿意去尝试,去调整,去接受挑战。所以只有保持灵动才能做到真正的平衡,灵动是平衡的灵魂。

总之,长远、平衡、从容、灵动是我对长期做投资坚持的态度。

灵动、平衡是投资组合的表象,长远、从容是内在心态的反映。

潮起潮落间,我期盼大家对我们多些包容,多些理解。也希望包括我在内的基金经理们能更多地关注业绩的可持续性,不单纯追求一年的排名,而是追求更长期稳定的投资收益。对个人而言,我不希望自己是投资界的明星,而是希望自己能在投资方面“基业长青”。

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