国投瑞银倪文昊:医药板块迎来黄金十年

时间:2014-06-04 14:52 栏目:基金 编辑:投资有道 点击: 1,835 次

正在发行的国投瑞银医疗保健混合型基金(000523)拟任基金经理倪文昊表示,未来十年人均可支配收益增长、人口老龄化两大趋势,医药板块投资将迎来黄金十年。未来医药股投资逻辑,将是自上而下看趋势,自下而上找机会。

新年A股继续“不给力”。截至1月13日收盘,上证综指今年以来累计下跌超过5%,申万一级行业指数中,仅信息服务、电子、医药生物板块较为抗跌。其中,医药板块经过去年四季度以来的调整,绝对估值已处于历史相对低位,公募基金开始加速布局,国投瑞银医疗保健混合型基金生正逢时。

国投瑞银倪文昊
国投瑞银倪文昊

  医药板块基本面良好

在倪文昊看来,受诸多利好因素共同推动,未来5~10年,医药行业仍将是最值得投资的板块之一,有望继续取得丰厚超额收益。

“医药板块市场表现来自于良好基本面的支撑”,倪文昊指出,一是经济增长和老龄化,我国是发展中国家最快进入老龄化社会的国家,预计2040年65岁以上的老年比例达到22%。二是城市化和医疗保障覆盖。随着中国城市化率不断提高,农村医疗保险覆盖率快速提高,保障金额也不断提高。这两大因素将推动我国医疗有效需求的大释放。

不过,就短期而言,倪文昊态度较为谨慎:“3月份为医药政策频密发布时期,预计届时将有降价等负面因素爆发,而且恰为年报披露时点,上述多重负面因素将对医药股整体走势构成压力。不过,若如期调整,则有望带来较好的建仓机会。”同时,倪文昊也认为,今年为药品招标大年,众多新产品将借由招标进入市场,成为行业重要增长点,预计全年医药板块将取得正收益,且有望继续带来相对收益。从全年来看,看好医疗服务及化学药、中药、生物制药子行业中拥有优势品种个股。

“多出钱、严监管”的医改逻辑

事实上,近年来,医药板块表现抢眼,统计显示,医药板块市值目前近1.5万亿,五年间市值增长1.15万亿,增幅达到339%,而同期A股市场整体增幅仅为81%。而从市场表现来看,医药板块显示出短跑、长跑皆擅长的特性。Wind数据显示,截至2014年1月10日,申万医药生物指数过去1年、5年、10年分别跑赢上证综指40个、143个和378个百分点。

对于医药行业未来几年发展走向,倪文昊指出,最大决定因素是医改背景下政府“多出钱、严监管”。在他看来,本轮医改所要解决的最大问题,在于逐步还原福利化,不断提高保健领域的公平性、可及性。实现路径在于政府加大出资力度,置换出部分个人现金支出,给予全体人群以基本的医疗保障。而在加大出资力度的同时,势必会加强政府对于整个医药健康领域的监管力度,并体现在药品价格、药品流通、医疗机构处方权控制、医疗机构收支管理等各个领域,这将是决定未来几年医药行业走向的另一重要决定因素。

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