李刚:“好”的标准

时间:2015-05-05 16:44 栏目:专栏 编辑:投资有道 点击: 1,816 次

上证50股指期货和中证500股指期货自4月16日在中金所挂牌以来,成交活跃。上市四个交易日以来,上证50股指期货日均成交量接近25万手,中证500股指期货日均交易量超12万手,在近期陆续上市的期市新品种中,称得上是表现出色。

期货公司这一阵子比较忙,投资策略会一个接着一个,做主题演讲的研究员也特别忙,用研究所所长话来形容,就是“都被点牌点光了”。

“好”的标准

研究员主要忙的是中金所新上市两个品种的解读和分析,上证50股指期货和中证500股指期货自4月16日在中金所挂牌以来,成交活跃。上市四个交易日以来,上证50股指期货日均成交量接近25万手,中证500股指期货日均交易量超12万手,在近期陆续上市的期市新品种中,称得上是表现出色。

可能是挂牌满一个月,也可能是满半年,中金所会发布对这两个新品种的评价,大致的内容如下:上市以来运行平稳,为套保者提供了有力的资产管理工具,为熨平现货波动发挥了重要作用。

这样的一个评价,虽然比较官方,但笔者也是认同的,借用乔帮主的说法,那就是好产品自己会说话。牛市半途,波动加大,需要利用股指期货作为工具来规避风险;在主板平均市盈率不到20倍和创业板平均市盈率超过90倍的背景下,资金有在不同板块切换和做套利的需求,而新推出的股指期货可以覆盖不同标的,正好可以满足这样的需求。

应运而生的股指期货得到宠爱并非偶然。对投资者而言,多了资产管理的工具,对期货公司而言,多了一个利润增长点,对交易所和监管层而言,提供了价格发现,熨平了波动,还可以对参与的机构各方有了更多的了解和管理手段。符合参与各方的共同利益,就是“好品种”,就是“好”的标准。

不妨按照这样的标准来衡量评判一下新鲜出炉的亚投行。截至4月15日,亚投行意向创始成员国全部确定,一共为57个。57个成员国中,不仅有位于亚洲的发展中国家,也有来自欧洲的发达国家;不仅有美国的传统盟友,也有历史上曾和美国闹过不愉快的国家。

亚投行是习近平主席在2013年10月提出筹建倡议的,从其全称“亚洲基础设施投资银行”就可以看出,这家银行的重点在于支持基础设施建设。总部设在北京,法定资本1000亿美元,中国初始认缴50%,作为牵头发起国,中国的动机其实很简单:夯实经济增长动力引擎的基础设施建设,提高亚洲资本的利用效率及对区域发展的贡献水平;继续推动国际货币基金组织和世界银行的进一步改革,补充当前亚洲开发银行在亚太地区的投融资与国际援助职能。

亚洲的发展和活力需要靠基础设施建设来拉动。亚洲发展中国家在基础设施投资领域存在巨大缺口,投资基础设施在当前经济较低迷的情况下具有特别的现实意义。

国际货币基金组织和世界银行的改革不尽人意。中国曾在2012年增加在国际货币基金组织的注资,并要求按照此前制定的改革方案赋予发展中国家更多影响力,但由美国主导的货币基金组织行动缓慢,深层次改革难以推进。

对于积极参加的其他国家来说,自身的利益得到了保证。根据推算,到2020年的5年内,亚洲基础设施建设需要的资金高达8万亿美元。而世界银行、亚开行等,本身资金也存在不足,之前的职能也集中在地区扶贫上,现在有了亚投行愿意在基础设施方面提供扶持,何乐而不为。

英国是发达国家中宣布加入亚投行的第一个,合作和商机是英国加入的重要动机。2014年欧洲经济整体增长乏力,对外贸易下滑,但中英贸易逆势而上,继续维持高增长,全年中英货物贸易突破800亿美元,增幅达15.3%。中英金融合作也进展顺利,收获颇丰,建行、工行相继在英国拿到分行牌照,双边本币互换协议、获得人民币合格境外机构投资者初始额度、发行人民币计价金融产品等多个领域屡创先河。

亚投行之所以受到了欢迎和追捧,是因为能够互惠互利,合作共赢,这就是一家“好银行”的标准。

从国家层面推及民间,目前的众筹项目众多,卖点眼花缭乱,参与之前,不妨按照“好”的标准自我发问,自己的利益能够得到保障吗?

李刚

李刚 国泰君安期货金融理财部总监。近20年投资行业从业经验,先后在银行、期货等行业任职,对投资市场运行规律有深刻了解。

文 / 李刚

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