打通商业闭环，多种模式兑现词元价值

即便算力成功转化为服务，如何找到足够多的用户来消化这些产能，才是决定商业闭环是否成立的关键。

词元经济“生产—调度—消费”三层架构的

顶层是词元消费层，面向ToB（企业）、ToC（个人消费者）用户提供标准化、普惠化、可组合的词元服务，支撑企业用户、开发者、中小微企业、个人用户及各类Agent（智能体）应用按需订阅、按量调用和灵活集成。

据中国信息通信研究院测算，截至2026年6月，我国拥有超过6600家AI企业，占全球总数的15%。2025年，中国AI产业规模突破1.2万亿元，同比增长40%。其中，应用环节占整个AI产业链的55%。

ToB：多种商业模式兑现词元价值

面向企业用户，词元消耗通常以两种模式计价：一种是直接按词元调用量进行收费，另一种是将词元成本打包，转而按业务结果收费。实际业务中，AI服务提供商的收费模式可能是其中一种，或者两者兼有。

以迈富时（02556.HK）为例。迈富时是中国最大的营销及销售SaaS（软件即服务）解决方案提供商，主营AI应用业务，提供云端营销、销售服务、智能人才管理服务等营销解决方案。

迈富时招股书显示，公司传统SaaS产品和T云产品收入主要来自用户的定期订阅，即收取“打包价”。

2026年7月，迈富时向客户提供AI原生CRM（客户关系管理）解决方案，创新性地提供了按词元消耗量收费的模式。如果进行简单查询，词元消耗量低；如果进行复杂商机研判、大规模营销培育，词元消耗量高，实现“用多少付多少”。

迅策（03317.HK）是实时数据基础设施及分析解决方案供应商，为全行业企业提供涵盖数据基础设施及数据分析的实时信息技术解决方案。

2026年5月，迅策发布了全球首款TokenOS操作系统“TokenONE”。据介绍，TokenONE可驱动企业数据转化为可被模型直接调用的词元，让每次模型调用都产生可量化、可追溯的业务价值。

TokenONE推出“Token按量计费”模式，迅策垂类词元调用价格达10—100美元/百万词元。

2026年4月，迅策词元调用ARR（年化收入）环比增长300%，词元付费收入占比约5%。

而明略科技（02718.HK）的商业模式有三层。

据创始人吴明辉分享，第一层是按效果付费，客户按传统服务商的价格标准支付，公司按线索或GMV（商品交易总额）分成；第二层是定制开发服务，客户使用AI原生平台后，每个应用场景对应一个Agent，公司的前端部署工程师带着Agent帮客户完成开发，按词元消耗收取服务费；第三层是私有化后训练服务，大型企业自建算力后，公司帮助客户在自有基础设施上完成模型的后训练和部署。很多企业需要优化词元消耗、降低长期使用成本，这正是明略科技能持续提供价值的地方。

明略科技招股书显示，按2024年总收入计，明略科技是中国最大的数据智能应用软件供应商。公司产品涵盖智能营销、智能营运，涉及线上及线下场景。

ToC：三巨头先后推出收费套餐

面向个人消费者，Kimi、豆包和千问都已推出收费套餐。

从2025年9月起，Kimi就开启会员制收费模式。

目前，K imi提供四档会员套餐，均支持连续包月和连续包年两种订阅方式。Andante、Moderato、Allegretto、Allegro四档会员的连续包月价格分别为49元/月、99元/月、199元/月和699元/月，连续包年价格在连续包月价格基础上给予年付优惠。

2026年6月，基于豆包2.1系列大模型的豆包专业版上线。

豆包公布了专业版付费方案。除原有的免费版外，收费版采用标准、加强、高级三级套餐定价。对标准套餐，连续包月、连续包年、1个月和1年订阅价格分别为68元、688元、80元和828元，加强套餐的订阅价格分别为200元、2048元、240元和2488元，高级套餐的订阅价格分别为500元、5088元、599元和6088元。

2026年8月，千问也推出了付费服务套餐，包括“办公助理专业会员”和“AI视频生成额度”两个系统。

办公助理专业会员分为“高级”“精英”“旗舰”三级套餐。高级套餐连续包月和连续包年费用分别为19元和200元，精英套餐的价格分别为49元和568元，旗舰套餐的价格分别为128元和1499元。AI视频生成额度则需单独充值。此外，一些A股公司也在探索新的商业化路径。

昆仑万维（300418.SZ）在2025年年报中指出，公司通过“应用接口”或“API服务”向企业用户及个人用户提供AI技术服务。用户通过应用程序接口接入各类SaaS服务，包括AI音乐生成、AI图像生成、AI视频生成、AI代码生成、AI设计、AI搜索等，覆盖办公和娱乐等多个创作领域和应用场景。公司基于用户消耗的词元数量及对应的单价确认相应的技术服务收入。

万兴科技（300624.SZ）业务涵盖视频创意、绘图创意、文档创意及实用工具四大类。在视频创意领域内，公司自研“万兴天幕”（ToMoviee）音视频多媒体大模型，支持视频、图片、音频生成，赋能影视、传媒、设计等众多下游领域。

万兴科技表示，随着词元经济的发展，行业正在探索订阅制之外的新增长模式。用户按照AI生成内容消耗的词元调用量进行付费，是一种新的付费机制。