黄金ETF:具有长久生命力

时间:2014-06-03 14:02 栏目:封面故事 编辑:投资有道 点击: 1,066 次

作者:顾慧妍   来源:投资有道13年12月刊

今年黄金价格跌幅较大,与普通民众投资黄金的高涨热情相比,国内首批黄金基金的收益却很不理想,不禁让人对黄金ETF的生命力产生诸多疑虑。

黄金ETF是一种以黄金为基础资产,追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品。

然而,在今年黄金价格持续下跌的背景下,国内首批黄金基金--国泰黄金ETF及华安黄金易ETF投资收益不甚理想。截至11月1日,两只基金的回报均为负,分别为-1.734%和-1.71%。

近日,世界黄金协会(World Gold Council)发布的2013年第三季度《黄金需求趋势报告》显示,全球第三季度总体黄金需求为869公吨,同比降21%。尽管黄金ETF减持速度远低于上一季度,但仍是第三季度需求下降的主要原因。继第二季度黄金ETF净减持402公吨后,本季度仍然净减持119公吨。

今年投资黄金ETF基金的人算是“赶上了”,但此种新型投资工具的力量仅限于此?

首批黄金ETF报亏

2013年7月,我国第一批黄金ETF(518880和518800)在上海证券交易所上市交易。该类ETF是一种跟踪黄金现货价格的被动投资产品,主要投资于上海黄金交易所挂牌交易的纯度高于(含)99.95%的黄金现货合约。产品每份基金份额含0.01克黄金,最小交易单位1手(即100份,对应1克黄金),最小申购赎回单位为30万份,对应现货合约数量3千克。在交易所上市后,普通投资者可像买卖股票一样方便地交易黄金ETF份额。

目前,第三只黄金ETF-易方达黄金ETF也于11月初发售。据易发达基金公司官网显示,易方达基金旗下目前共有10只ETF(基金及其联接基金分开统计),除了此次新发行的黄金ETF,已经有1只黄金主题基金-易方达黄金主题(“QDII+FOF”基金)。该基金三季报显示,其三季度份额净值增长率为5.60%,落后同期业绩比较基准收益率5.39个百分点。

今年以来,纽约COMEX黄金价格在4月至6月连续三个月大幅下跌,跌幅超过25%,而进入7月份之后,黄金价格连续两个月反弹。

上海黄金交易所现货黄金价格走势深受纽约黄金价格影响,而两只基金均主要投资于上海黄金交易所现货黄金。国内首批两只黄金ETF上市之际也正是黄金价格开始反弹之际,因此这两只黄金ETF在7月和8月实现了不错的收益,表现均优于上证指数,但是9月份和10月份黄金价格的再次深度下跌,使国泰黄金ETF及华安黄金易ETF净值大幅下滑,表现均差于上涨指数。

另据三季报显示,国泰黄金ETF和华安黄金易ETF三季度的单位净值增长率分别仅为0.35%和0.18%,均落后同期业绩比较基准收益率。

黄金ETF具有长久生命力

实际上,长期以来,由于投资起点高,黄金投资仅是部分人的“专利”。黄金ETF推出以前,国内投资者参与黄金投资的渠道主要有投资金条、纸黄金、黄金现货实盘交易、黄金现货延期交易、黄金期货交易以及黄金QDII等。在实践中,黄金现货实盘、延期交易以及期货交易门槛较高,众多中小投资者可能被拒之门外。

对此,好买基金研究中心分析师曾令华称,黄金ETF的优势包括:第一,交易便捷,投资者可像买卖股票一样交易;第二,交易成本低,投资者购买黄金ETF可免去黄金的保管费、储藏费和保险(放心保)费等费用;第三,流动性强,黄金ETF存在一级和二级市场,同时有市场代理或做市商活跃市场交易,加之黄金ETF市场存量巨大,交易的流动性可以得到极大保障。

众禄基金研究中心指出,黄金ETF的推出为投资者资产配置提供了非常好的工具。黄金价格走势与A股以及债券市场走势相关度非常低,黄金作为资产配置可以分散A股和债券投资风险。此外,对于风险偏好较高的投资者可以借道黄金ETF博取短期反弹带来的收益,而专业投资者也可以通过黄金ETF从事套利交易。

因此,众多业内人士认为,黄金ETF产品的发展空间不容小觑。

金交所理事长许罗德在深圳证券交易所与上海黄金交易所在深圳联合举办的黄金ETF工作交流会上表示,随着黄金市场运行趋稳和投资者熟悉程度的提高,黄金ETF产品的发展空间很大。分析人士也称,黄金ETF是未来我国普通投资者投资黄金的最好选择,也是机构投资者资产配置的重要品种,具有长久生命力。

可见,随着黄金价格波动的逐步扩大,黄金ETF也有望逐步成为黄金投资和交易的首选标的,为投资者提供股票、债券以外便捷且廉价的资产配置工具。但也有研究人士认为,黄金ETF没有杠杆,目前尚不能做空是其最大的劣势,对于一些黄金投资者而言,高风险、高收益的黄金T+D和黄金期货等仍然会是投资的首选。

那么对于黄金市场到底应采取何种投资策略?世界黄金协会在最新的报告中认为,黄金不应该与其他资产独立来看,而应该被看作投资组合中的策略组成者,黄金依然能够保护购买力并且控制风险。有业内人士建议,对于普通投资者而言,投资黄金和黄金ETF时应重点关注其资产配置价值而非短期价格涨跌。

对此,领峰贵金属研究报告称,黄金ETF分两类进行投资:第一类则是全部投资于实物黄金。这类黄金ETF将全部资金投资实物黄金,是一种被动式的基金管理方式,不关注黄金短期价格波动获利机会。第二类则是大部分投资实物黄金和小部分投资流动性资产。这类黄金ETF采用大部分投资实物黄金和小部分投资流动性资产的投资策略,除了将大部分资金投资实物黄金外,基金公司按照自身的规定选择流动性资产的品种以及投资比例,一般情况下选择货币市场票据或债券。

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