新三板增发就是这么任性 定价无理由

时间:2016-06-29 17:02 栏目:封面故事 编辑:投资有道 点击: 1,629 次

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6月16日,北京东方略生物医药科技股份有限公司(证券代码:430187 证券简称:东方略)发布了一则股票发行公告,计划以5元/股的价格募集资金30亿元,而该公司去年每股亏损1.54元,差距如此之大令人咋舌。无独有偶,北京中科汇联科技股份有限公司(证券代码:835529 证券简称:中科汇联)也于近日也推出了股票发行方案,发行市盈率最低达62.5倍。在新三板流动性较差、公司估值普遍较低的大环境下,以如此高的市盈率发行股票,在整个新三板实属罕见。

不过,与此反差比较大的是广州善元堂健康科技股份有限公司( 证券代码:834956 证券简称:善元堂)的股票发行方案,公司计划以仅不到两倍的市盈率发行股票。如此看来,不禁令人感叹新三板市场冰火两重天。不过,新三板股票增发定价就是如此任性,专治各种不服。

每股亏损1.54元,东方略仍欲募资30亿

据东方略近日发布的股票认购方案,本次股票发行数量不超过6亿股(含6亿股),发行价格为5元/股,预计融资额不超过人民币30亿元(含30亿元)。

首先我们可以看到,此次东方略计划募集资金不超过30亿元,这一数字在活跃度比较低的新三板市场可以说是“天量”。而据公司财务数据可知,2015年公司实现营业收入仅为875万元,较上年同期下降 55.90%;净利润亏损-771万元,较上年同期大幅下降。从财务上来看,2014年公司盈利14万元,2015年遭遇首度亏损,在公司业绩惨不忍睹的情况下,“天量”融资或是为扭转公司业绩拓展新的业务,能否有投资者买单,还要打一个打问号。

那么东方略每股5元的发行价格到底贵不贵呢?由财报可知,2015年公司亏损771万元,每股亏损1.54元,亏损较为严重。而股票发行价格5元/股,股票发行价格与每股较大的亏损额度脱节严重,所以至少从公司目前的基本面来看,东方略的每股发行价格是虚高的。

资料显示,东方略是一家从事金属板带深加工领域的国家级高新技术企业,专业从事冷轧设备及冷轧精整设备的设计研发和生产制造。产品包括酸洗机组、冷轧机组、平整机组、拉矫机组、平整拉矫机组、纵剪机组、脱脂机组、重卷机组、热镀锌机组等。

 75倍市盈率发行股票 中科汇联要上天?

6月15日,中科汇联推出股票发行方案,每股发行价格为不高于人民币60元/股,不低于人民币50元/股,募集资金总额不超过人民币5400万元。

根据公司年报显示,2015年中科汇联每股收益0.8元,以每股发行价格60元计算,发行市盈率为75倍,以每股发行价格50元计算,发行市盈率62.5倍。在新三板流动性较差、公司估值普遍较低的情况下,以如此高的市盈率发行股票,表现出公司高层非凡的底气。

资料显示,2015年公司实现营业收入7658.85万元,较上年同期增长49.49%,2015年公司净利润800.68万元,同比增长45.53%。公司营收与净利润虽然同比增长幅度较大,但是基数较低。新三板信息技术行业整体30倍市盈率,中科汇联以超过60倍的市盈率发行股票,在业内实属罕见,  ,在新三板股票发行认购延期缴款成风的大环境下,以如此高的市盈率发行股票,会不会有投资者买账仍然未知。

中科汇联是一家什么样的公司呢?中科汇联成立于1999年,是一家致力于3C(内容管理Content、协同管理Collaboration、电子商务Commerce)信息化管理软件自主研发的高新技术企业。主营业务为信息化管理软件的研发与销售、信息化系统咨询服务及运维服务等。公司总部位于北京中关村,在上海、广州、深圳、成都、济南、武汉、石家庄等城市设有分公司和办事处。简单的说,这家公司是搞软件开发和销售的,玩的是高科技。

股票发行市盈率不到2倍  善元堂葫芦里卖什么药

而据善元堂公布股票发行方案,据方案内容可知显示,公司计划以1.14元/股的价格发行股票发行股份数量不超过585万股股(含585万股),募集资金总额不超过666万元(含666万元),发行对象以现金方式认购股票。

表面上看,本次股票发行没有特别之处,但是打开善元堂2015年年报,就会发现里面大有名堂。据2015年年报可知,善元堂每股收益0.58元,而本次股票的发行价格为1.14元/股,也就是说发行市盈率只有1.96倍,这是什么概念呢,也就是说如果认购善元堂的股票,投资者不到两年就能收回成本,这简直就是天上掉馅饼的事。而善元堂属于日常消费品行业,新三板该行业公司平均市盈率20倍左右,按照行业平均20倍市盈率计算,善元堂股票每股合理价值为11.6元,那么善元堂此次以公司合理价值十分之一的价格发行股票,葫芦里到底卖的是什么药呢?

据善元堂股票发行预案可知,本次股票发行为定向发行,发行对象共4名,均为自然人股东,其中原股东1人,为肖建国,肖建国是善元堂董事长。新增股东3人,分别为卫唯、何结军、李江华,卫唯为公司董事、总经理,何结军为公司董事、财务总监,李江华为公司董事、副总经理。 这下葫芦里卖的药就水落石出了,发行对象清一色的是公司高管,外人是买不到善元堂超低价格发行的股票的,肥水并未流入外人田地里。得出结论:天上从来就不会掉馅饼,善元堂领导高层如意算盘就是精妙。

资料显示,善元堂主营业务为膳食营养补充剂的研发、生产和销售。2015年全年实现主营业务收入6095万元,同比上年增长97.33%;利润总额420万元,同比上年增长49407.59%;净利润358万元,同比上年增长2658.54%,14年、13年善元堂净利润都是亏损的,15年实现扭亏为盈。从财务数据上看,公司营收与净利润增长较快,在15年实现了盈利,公司发展前景尚可。善元堂本次募集资金总额不超过666万元,认购对象全是公司高管,从15年的财报中不难看出猫腻,公司15年经营情况良好,一举扭转13年、14年亏损的尴尬局面,公司高管或是看中了公司未来的发展前景,但是以如此低的价格认购自家股票,难免令人生疑。

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