宇星股份业绩下滑冲刺北交所，招股书还存诸多疑问

宇星紧固件（嘉兴）股份有限公司（证券简称：宇星股份；证券代码：873688.NQ）主要从事螺母系列产品的研发、生产和销售。目前，公司正在冲刺北交所上市。

据招股书，宇星股份除提供标准化商品紧固件外，主要为风电产业、汽车工业及工程机械行业等下游应用行业的客户提供中高端螺母产品。

报告期各期（2020年、2021年、2022年、2023年1-6月），公司商品紧固件收入分别为17065.10万元、21989.47万元、24608.44万元、7833.89万元，分别占各期主营业务收入的43.67%、51.21%、56.66%、44.03%；特种行业件收入分别为22009.99万元、20947.71万元、18823.47万元、9956.54万元，分别占各期主营业务收入的56.33%、48.79%、43.34%、55.97%。

技术方面，公司现拥有68项专利，其中发明专利14项，公司是工信部评选的第一批国家级专精特新“小巨人”企业，是“国家紧固件协会副会长单位”和“浙江省紧固件协会会长单位”。

但是，报告期各期，公司研发费用率分别为3.06%、3.33%、3.54%、3.04%，明显低于可比公司平均水平，公司无核心技术人员，研发人员占比13.65%，与同规模可比公司相比也处于较低水平。

业绩方面，报告期可比前三年，公司分别取得营业收入4.10亿元、4.54亿元、4.57亿元，逐年上升，而与之形成对比的是，公司各期分别实现归母净利润5426.48万元、4379.39万元、4774.11万元，实现归母扣非净利润4821.54万元、4339.82万元、4410.59万元，整体出现大幅下降。

此外，2023年上半年，公司实现营业收入1.86亿元，同比下降20.79%，实现归母扣非净利润1193.06万元，同比下降41.17%。公司预计2023年全年可实现营业收入3.81亿元，同比下降16.61%，预计实现扣非净利润3406.51万元，同比下降22.77%。

除了业绩下降外，我们研究发现，公司控制权高度集中，实控人与公司的资金拆借、关联交易等或存在遗漏。此外，招股书披露的采购金额、劳务外包、产能等多项信息也存疑问。

控制权高度集中，或遗漏众多关联交易

据招股书，宇星股份实控人为沈家华、李金秀、沈婷，其中，沈家华、李金秀系夫妻关系，沈婷为二人之女，沈婷之配偶袁铭为实控人之一致行动人。公司实际控制人沈家华、李金秀、沈婷通过直接、间接持股和一致行动人合计控制公司85.37%的股份。

此外，沈华、沈黎明为沈家华兄弟，分别持有公司1.65%、1.80%股份，以此计算，实控人家族对公司的持股近90%。

董监高任职方面，公司共有6名非独立董事，5名为实控人家族成员，分别为董事长沈家华、董事袁铭、沈华、沈黎明、黄飞，其中，黄飞为沈华的女婿。3名高管中，2名为实控人家族成员，分别为总经理袁铭、副总经理沈华。此外，实控人沈婷为公司总经理助理。

不仅如此，招股书对实控人李金秀的任职信息还存在前后矛盾的情况。招股书“发行人实际控制人基本情况”处称，2022年5月后，李金秀不再担任公司采购部职员；但“本次发行前公司前十名股东情况”处又称，李金秀仍在公司担任采购部职员。

据《企业会计准则第36号——关联方披露》第8条，关联方交易包括接受和提供劳务。报告期各期，公司分别向董监高等关键管理人员发放薪酬273.27万元、421.87万元、387.77万元、165.09万元。但招股书未将公司向董监高支付的薪酬作为关联交易列示。此外，实控人沈婷、李金秀在公司任职期间薪酬也未认定为关联交易。

另外，公开转让说明书显示，2020年和2021年1-8月，公司通过实控人李金秀、沈婷及其控制的个人卡代收部分废料销售款，但招股书并未披露公司与李金秀间相关交易信息。

值得关注的是，公开转让说明书显示，董事黄飞控制的海盐金星纸箱厂2019年向公司销售包装材料，并租用公司厂房。公司称，租金较低系由于租赁面积较小，2020年，海盐金星纸箱厂已停产，未来不会再发生关联方租赁情况。

但是，根据嘉盐综执罚决字[2022]第02-0024号处罚，2022年2月，执法人员对位于海盐县西塘桥街道新城社区场前集镇（宇星螺帽公司内）的海盐金星纸箱厂进行执法检查。现场负责人黄飞表示该企业园区内有10处建(构)筑物未办理过相关审批手续，上述10处建(构)筑物均为该企业所建造。海盐金星纸箱厂涉嫌未取得建设工程规划许可证进行建设，被罚款23万元。同时，招股书也未披露2020年后对海盐金星纸箱厂的关联租赁信息。

招股书多项数据存疑

报告期内，宇星股份向实控人沈婷拆出资金，2020年、2021年分别计提利息10.97万元、7.54万元，公司称截至2021年5月末，沈婷已经将资金占用及利息全部偿还。

但据“财务费用构成情况”，2020年、2021年，公司利息收入分别仅2.06万元、5.84万元。

招股书称，2022年，宇星股份向平湖龙圣废旧物资回收有限公司（以下简称：平湖龙圣）销售废料525.44万元。但据某北交所上市公司披露，2022年，其废钢供应商平湖龙圣对宇星股份采购废钢金额为611.51万元。

海盐友信标准件厂（以下简称：海盐友信）为公司董事沈黎明配偶姐妹祝学萍曾持股100%的公司，为宇星股份关联方。招股书称，2020年，公司向海盐友信采购398.54万元。

但据海盐友信工商年报，2020年，其销售总额仅为371.82万元。同时，海盐友信于2021年注销。

首轮问询回复“前五大外协供应商采购情况”显示，2020年宇星股份向第二大外协供应商浙商中拓集团（浙江）新材料科技有限公司（以下简称：中拓集团）采购额为356.95万元。但据公开转让说明书，2020年公司向中拓集团采购额仅为195.55万元。

公司公开转让说明书的报告期为2019年至2021年1-8月，并称报告期内宇星股份不存在劳务外包。但招股书显示，2020年，公司发生劳务外包费用17.54万元。

“年产35000吨高强度紧固件投资项目”为宇星股份本次IPO募投项目，招股书称，该项目总投资额为31756.74万元，已取得嘉环盐建[2023]36号环评批复。但据该批复文件，公司该项目的总投资额为35000万元。

据公司2023年2月编制的募投项目环评报告，公司已有高强度紧固件产能40500吨/年、风电螺母产能4000吨/年、线材产能20000吨/年。但招股书称，公司2020年-2022年主要产品商品紧固件、特种行业件（包括各种螺母）产能均为37500吨/年，2023年上半年为18750吨。

招股书称，2022年末，公司有管理人员24人、生产人员384人、销售人员23人。但据公司2023年3月发布的2022年年报，2022年末，公司有管理人员25人、生产人员391人、销售人员15人。