中银基金前瞻布局，掘金医药板块黄金投资机遇

在政策与流动性双重加持下，A股近期放量上行，演绎结构性行情，各板块轮番走强。这其中，医药板块今年以来表现持续活跃。Wind数据显示，截至2025年9月2日收盘，万得创新药指数年内涨幅已达60.77%，大幅跑赢万得全A指数22.14%的涨幅。（数据来源：wind，统计区间：2025.1.1-2025.9.2）

在行情向好的背景下，与医药相关的主题基金产品也成为投资焦点。数据显示，自年初以来，包含医药主题的基金产品收益亮眼。（数据来源：wind，统计区间：2025.1.1-2025.9.2）

这其中，中银基金旗下的医药主题基金表现不俗，业绩在同类中排名较为靠前。据银河证券数据，截至2025年8月末，中银创新医疗A过去一年、过去三年和过去五年同类排名均位于同类前五（4/85、2/66、3/37）。另一只基金中银港股通医药A过去一年在同类中排名第一（1/42），该基金的特别之处在于可投港股通比例较高，投资于港股通标的股票占非现金基金资产的比例不低于80%。

医药板块持续回暖，创新药子板块表现尤为突出。以中银港股通医药A为例，根据定期报告披露的数据，截至6月末，中银港股通医药A前十大持仓市值占比超过60%，几乎都是港股创新药龙头公司。(数据来源:中银港股通医药A 2025年第二季度报告，数据截至2025.6.30)

对于本轮创新药行情，中银基金医药团队认为，这是由基本面强势驱动的行情，除了创新药产业研发实现了较多突破，BD出海、利润兑现也都有积极进展，此外还叠加估值便宜、政策鼓励、机构欠配等积极因素。

从产业视角来看，创新药板块未来或仍有较大的价值发现空间，中国的创新药产业可能成为中国出口结构中比重不小的战略产业和全球医药产业的重要支柱之一。

优异的业绩与投研团队密不可分。经过多年的发展，中银基金不断整合资源，以研究为基础打造了中心资源共享的投研平台，已拥有了一支经验丰富的投研团队，郑宁是其中表现突出的一位。

作为医药主题基金的基金经理，郑宁有一套自己的投资方法论——过滤边际变化，专注长期定价。他表示，自己选择不做边际定价，把市场的噪音过滤掉，只关注企业的长期隐含回报率。

“这个做法可能看上去很难，但其实是一个相对简单而且可持续的投资方式。”

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。