A股基金台湾受捧

时间:2014-04-16 11:09 栏目:专栏 编辑:投资有道 点击: 3,848 次

作者:陈茂峰   来源:投资有道

11月初,中国证监会公布了第一批获QFII(合资格境外机构投资者)资格的台湾地区基金投资信托业机构,名单包括富邦投信及群益投信等,投资额度则待中国外汇管理局决定。富邦投信表示,将发行纯A股的交易所买卖基金(ETF),通过QFII额度直接投资大陆A股。

随着大陆和港台经济的急速发展,经贸联系愈趋频繁,加上热钱持续流入亚洲,投资者对于两岸三地跨境上市的ETF需求特别殷切。故近年有关监管机构倡议ETF互相挂牌,从而促进三地ETF市场的发展。

选择以ETF作为三地互挂的试点产品,与其简易的产品结构有莫大关系。ETF采用被动管理方式,以追踪指数表现为目的,价格变动跟指数挂钩。ETF的买卖方式与一般上市的股票无异,加上投资门坎不高,交易费用亦较互惠基金便宜,所以广为投资者所接受。

此外,推动三地ETF互挂,除有助扩展本土金融市场外,还可减少资金外流,尤以台湾最为明显。由于受法规所限,台湾投资者不能随便投资海外市场,所以倾向于将资金转汇到香港另作投资。据台交所估计,2000年~2007年期间,资金流出高达2200亿美元,其中不少流入了港股及大陆A股。假若减少台湾资金外流,相信可以刺激台股成交,惠及当地证券业。

为了协助两岸三地互挂ETF,有关监管机构已签订相关的谅解备忘录(MOU)。港、台两地于去年签订有关ETF的备忘录,让两地ETF获得监管机构互相认可,并可作跨境上市及发售。大陆和台湾所签署的金融监理合作备忘录亦于今年1月生效,准许大陆合资格境内机构投资者(QDII)直接买卖台股,还可通过ETF间接投资台股。通过相关备忘录的签订,有助加快两岸资本市场的开放。

受近期大陆股市畅旺刺激,两岸三地追踪A股的ETF成交量大增,尤以台交所挂牌的宝来标智沪深300ETF(简称宝沪深)最为明显。从下表可见,过去3个月,上证综指涨升20%,刺激宝沪深的成交量激增,由9月份的两千多张攀至目前约两万多张。10月以来,14档挂牌ETF的总成交额持续攀升,占台股总成交比重由9月30日的0.44%,跃至10月21日的0.86%。这反映台湾投资者对于具陆股概念的ETF需求极为殷切。

A股基金台湾受捧

大陆股市见底回升,也刺激了大陆ETF市场的急速发展。明年上证综指的预测每股盈利增长达19.7%,远较港股及台股8.3%的增长为高。此外,根据研究机构晨星的资料,目前大陆上市的ETF有12档,累计净资产超过730亿元人民币。预期今年新增近10档ETF,明年ETF数目将可达30档。大陆ETF占大市成交额约2%,反观纽交所挂牌的ETF比重则占大市成交额30%以上(以美元计)。由此可见,大陆ETF市场的增长潜力非常庞大。

(陈茂峰   香港御峰理财公司董事总经理, AAM中国基金及申万AAA中国基金投资总监。拥有特许财经分析师(CFA)及认可财务策划师CFPCM资格。  E-mail: ascekenny@hotmail.com)

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