大考临近,“优秀生”自信满满 “留级生”忐忑不安

时间:2017-07-28 16:58 栏目:封面故事 编辑:投资有道 点击: 96 次

新三板分层制实施的近一年时间里,双层挂牌企业业绩分化现象日益明显,基础层优质企业有的步入IPO之路,期待更进一层楼;有的已符合创新层标准,只待股转系统一纸令下;反观创新层,有的企业二级市场无人问津,经营业绩下滑,不得不面临“留级”的窘境。

2016年6月27日新三板正式实施分层,分层制的实施标志着新三板市场进入双层驱动的时代。截止2017年5月2日,新三板挂牌公司已经达到了11114家,其中做市转让1580家,协议转让9534家。有941家公司位居创新层,其中采用做市转让的公司557家,采取协议转让方式的公司384家。

随着2016年年报的披露完毕,以及2017年5月新三板分层制度实施以来首次调层时间的逐渐临近,有越来越多的基础层公司摩拳擦掌,想凭借自己闪亮的业绩冲刺创新层,也有创新层里的公司因自身经营业绩黯然无光,而面临“留级”的窘境。

基础层“优秀生”摩拳擦掌

截至2017年4月30日,基础层披露2016年年报的企业有9673家,Wind数据显示,有2834家公司营业收入下滑,兴致体育(831027.OC)因公司业务转型,2016年营业收入仅有656元,同比下滑99.99%;营业收入下滑超过80%的公司有优万科技(833074.OC)、颗豆互动(834597.OC)等65家。营业收入增长的6710家公司中,神州优车(838006.OC)营业收入58.45亿元,去年同期仅有230.24万元,同比增长253791.86%,但由于企业加速业务布局,营业成本大增,2016年净利润亏损达到35.8亿元,同比下滑118182.17%,因此成为2016年新三板企业中营业收入最高和净利润亏损最多的企业。此外海航期货(834104.OC)等42家公司营业收入增幅超过800%。

兰花药业(870936.OC)2016年净利润亏损793.27万元,而上年同期净利润为0.09万元,同比下降883277.90%,成为基础层净利润下滑幅度最大的公司,九通水务(832702.OC)净利润达到142.94万元,同比增长497219.10%,成为目前已经公布年报的基础层公司中,净利润增长幅度最高的公司。

根据此前股转系统《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法(试行)》(以下简称:《分层管理办法》)对新三板分层制度的规定,符合以下进入创新层条件之一的基础层公司,将调入创新层:

条件(一):最近两年连续盈利,且年平均净利润不少于2000万元(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)。

条件(二):最近两年营业收入连续增长,且年均复合增长率不低于50%;最近两年营业收入平均不低于4000万元;股本不少于2000万股。

条件(三):最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元;最近一年年末股东权益不少于5000万元;做市商家数不少于6家;合格投资者不少于50人。

满足上述规定进入创新层的挂牌公司,还应当满足以下条件:(一)最近12个月完成过股票发行融资(包括申请挂牌同时发行股票),且融资额累计不低于1000万元;或者最近60个可转让日实际成交天数占比不低于50%。(二)公司治理健全,股东大会、董事会和监事会制度、对外投资管理制度、对外担保管理制度、关联交易管理制度、投资者关系管理制度、利润分配管理制度和承诺管理制度完备;公司设立董事会秘书并作为公司高级管理人员,董事会秘书取得全国股转系统董事会秘书资格证书。

因此,截止2017年4月30日,剔除那些满足创新层但已经在排队IPO或IPO辅导阶段的新三板企业,剔除券商、融资担保等金融类企业,有702家基础层公司有机会进入创新层:

创新层“问题学生”忐忑不安

基础层的优秀学生,除了那些已经在IPO排队和准备IPO辅导的公司外,还有一些在准备升级进入创新层这个新三板重点班,但重点班里也有一些因为经营业绩惨淡、二级市场无人问津等原因,面临“留级”的窘境。

截至2017年4月30日,已经有882家创新层企业披露了2016年年报,还有59家创新层企业未披露年报。钢银电商(835092.OC)2016年营业收入410.96亿元,同比增长93.87%,成为营业收入最高的新三板企业,归母净利润0.18亿元,扭亏为盈;恒神股份(832397.OC)2016年营业收入1.95亿元,但归母净利润-2.27亿元,成为迄今为止创新层亏损金额最大的公司。营业收入同比增长超过100%的公司有54家,营业收入同比减少40%以上的公司有45家,净利润亏损的公司有58家,经营业绩分化现象十分明显。

根据《分层管理办法》,新三板创新层若不能满足以下三套维持标准之一,将被调整到基础层:

条件(一):近两年连续盈利,且年平均净利润不少于1200万元;近两年加权平均净资产收益率平均不低于6%;

条件(二):近两年营业收入连续增长,且年均复合增长率不低于30%;最近两年营业收入平均不低于4000万元;股本不少于2000万股;

条件(三):最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于3.6亿元;最近一年年末股东权益不少于5000万元;做市商家数不少于6家。

除此以外,创新层的挂牌公司还需要满足以下条件:(一)合格投资者不少于50人;(二)最近60个可转让日实际成交天数占比不低于50%;(三)公司治理符合《分层管理办法》第七条第二项的要求。

在已经披露年报的882家创新层公司,剔除已经排队IPO和进入IPO辅导的企业,有多达657家创新层企业不符合股转系统的维持标准面临“留级”窘境。

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