快递业五大巨头已悉数上市 快递行业未来路在何方?

时间:2017-08-25 14:44 栏目:封面故事 编辑:投资有道 点击: 3,553 次

刚刚过去的2016年,占据快递业半壁江山的桐庐帮“三通一达”(申通、圆通、韵达、中通)以及顺丰集体上市。快递行业必然又将面临着新的发展与竞争,2017年,也将成为快递行业利用资本进行全方面整合的元年。

去年10月20日,圆通速递更名成功,成为A股市场第一支快递股。2016年12月23日,新海股份发布公告正式更名为韵达股份。2016年12月30日,申通快递在深圳证券交易所举办重组更名暨上市成功仪式。目前还剩下顺丰的借壳对象鼎泰新材进度较慢,还未更新其更名计划。

随着快递行业的竞争加剧其行业毛利率出现持续下滑。据相关数据显示,快递行业毛利率已从2007年的约30%的水平,下滑至目前5% ~10%的水平。行业增长率和行业毛利率上的双双下滑印证了中国快递正在进入洗牌阶段,登陆资本市场或者找到更为可靠的资本财团支持成为现阶段中国快递行业生存的不二法则。

四家快递借壳上主板

自2016年10月20日,圆通成功借壳上市,正式登陆A股市场后,快递公司便掀起上市热潮,申通、顺丰、韵达纷纷寻求借壳上市,而中通寻求在美上市。2016年10月27日,中通快递成功登陆纽交所,成为首家在美国上市的中国快递企业。

2016年12月12日,申通快递借壳艾迪西上市议程,正式获得证监会批准。2016年12月14日,韵达货运借壳上市的议案,获得证监会核准。

2016年1月6日,大杨创世披露重大资产重组方案,披露圆通借壳上市计划,正式开启了快递行业上市的道路。7月28日,圆通借壳上市方案获证监会有条件通过。2016年10月20日,大连大杨创世公司股份有限公司证券正式变更为“圆通速递”。这也意味着,圆通成功借壳上市,正式登陆A股市场,成为第一个登上资本市场的快递概念股。

紧接着顺丰借壳上市仅用时141天,比圆通的162天还要快。从2016年5月23日鼎泰新材发布重大资产重组公告后,顺丰借壳鼎泰新材的流程就走的非常快,不仅政策通关速度非凡,顺丰成功上市后,对国内外快递市场的影响也是巨大的,行业洗牌效果加剧,转型升级进一步强化。

在此次借壳上市的公告中,顺丰承诺到2018年实现利润34.8亿元人民币,这个数值是2015年16.2亿元的两倍多,这意味着顺丰的营业收入也将在2018年出现大幅上涨,借助中国兴盛的电子商务和极强的消费能力,顺丰超过美国邮政、日本邮政、以及日本的两家快递企业雅玛多和佐川急便的可能性并不是没有,能否成为新“四大”,顺丰上市之后的表现将是至关重要的。

2016年7月26日鼎泰新材发布公告称,为保证重大资产重组顺利实施,对顺丰控股借壳上市方案进行调整,顺丰控股将剥离其直接或间接持有的价值约7.96亿人民币的全部金融资产后上市。

2016年9月29日鼎泰新材发布公告称,上市公司已经接到通知,中国证监会上市公司并购重组审核委员会将于近日召开工作会议,审核公司重大资产重组事项。这意味着顺丰借壳上市的重组方案即将上会,顺丰能否成功上市,就看审核结果。2016年10月11日顺丰借壳方案获得有条件通过,用时141天。

2016年最后一个交易日,申通快递也正式登陆深交所。12月29日晚间,艾迪西(002468)发布公告称, 12月30日起,“艾迪西”变更为“申通快递”,公司证券代码“002468”不变。申通快递董事长陈德军在演讲中表示,上市成功后,申通快递将实施“向下(拓展农村市场)、向西(发展西部市场)、向外(扩张海外市场)”三大战略。

根据重组预案,德殷控股、陈德军、 陈小英将合计持有上市公司约90632.6万股股份,占比约59.23%。陈德军与陈小英合计持有德殷控股100%股权,为德殷控股的实际控制人。

2016年7月14日新海股份在深交所召开重大资产重组媒体说明会,会上提及,继顺丰、申通及圆通之后,韵达货运拟作价180亿元借壳新海股份,成为第四家拟借壳上市的快递公司。2017年1月10日晚间,宁波新海电气股份有限公司(以下简称“新海股份”)发布公告称,股东大会通过了变更名称、证券简称以及经营范围的议案。虽然公告并没有说明变更的具体内容,但业内认为韵达速递借壳新海股份上市一案,已经完成了大部分流程,这次变更公司名称和证券简称说明韵达速递将完成借壳上市最后一步。

中通另辟蹊径,纽交所上市

当竞争对手纷纷登陆国内资本市场,快递公司“中通快递”选择在美国纽交所上市。2016年10月27日,中通快递在纽约证券交易所正式挂牌上市,这是继阿里巴巴2014年以250亿美元在纽交所上市之后,最大规模的中国企业赴美上市,也有望成为今年美国最大的IPO。

中通计划发行7210万股美国存托凭证,募资约12-13亿美元。此次发行的价格定在每股19.5美元,高于之前公司预计的16.5-18.5美元。尽管融资额达到14亿美元,但是中通上市首日即破发,收盘价较IPO发行价下跌15%。中通首
次公开招股(IPO)的发行价为每股19.50美元,首日的开盘价为18.40美元。截至上市首日收盘,中通股价下跌2.93美元,报收于16.57美元,较发行价下跌15.03%。

相比较三通一达和顺丰,中通上市准备较晚,而伴随着借壳上市要求趋严,以及上市排队周期长,鉴于同行已抢先挂牌,为求速度中通选择赴美IPO。在美国完成IPO的速度将快于国内,这也让现有股东更容易锁定投资获利。
虽然中通股价在美股中估值不算高,但其发行价估算为人民币约132元,远高于国内同行。对比国内快递概念股的股价表现,普遍表现在30元-60元之间。比如目前股价最高的是韵达准备借壳的新海股份,10月27日收盘价为55.22元,已经上市的圆通速递同日收盘价为33.62元,顺丰借壳的鼎泰新材收盘价则也只有为50.05元。与前述三者同行相比,中通的市场份额和利润状况都不见得是最好的。

在第一梯队快递公司都已上市成功的情况下,第二梯队的快递公司纷纷加紧融资。1月1日,优速宣布获得20亿元的银行授信和A+轮融资;1月2日,苏宁云商收购天天快递70%股份;1月4日,海尔旗下日日顺物流获阿里13.16亿港元债转股;1月5日,智能快递柜公司丰巢科技再获注资23亿元。

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