从一级市场到二级市场，主权基金“扫货”A股

主权基金是海外“长钱”的代表。一些主权基金在A股公司上市前就参与投资，一些参与了A股公司IPO配售，更为常见的是在二级市场上“扫货”。

主权基金重仓A股

截至2026年3月17日，百余家A股上市公司已经披露2025年年报，阿布达比投资局、新加坡政府投资公司（GIC Private Limited）现身上市公司前十大股东名单。

宝丰能源（600989.SH）2025年年报显示，阿布达比投资局为第七大股东，本期增持1475.89万股股份，期末持股数量增至4481.28万股。按宝丰能源2025年末股价计算，阿布达比投资局持仓市值约为8.8亿元。

新加坡政府投资公司是华明装备（002270.SZ）第九大股东，截至2025年末持有华明装备439万股股份，持仓市值约为1.1亿元。历史公告显示，新加坡政府投资公司从2023年就开始参与华明装备的机构调研活动，2024年第一季度开始成为前十大流通股东。

而据2025年三季报数据，阿布达比投资局为21家A股公司的前十大股东、24家A股公司的前十大流通股东。

从持股比例来看，截至2025年9月末，阿布达比投资局持有博苑股份（301617.SZ）137.36万股股份，占上市公司流通股总数的7.1%。此外，阿布达比投资局对通化东宝（600867.SH）、顺鑫农业（000860.SZ）、河钢资源（000923.SZ）、昊帆生物（301393.SZ）、北新建材（000786.SZ）的流通股持股比例也都超过1%。

从持仓市值来看，阿布达比投资局前五大重仓股依次为恒立液压（601100.SH）、宝丰能源、北新建材、中材科技（002080.SZ）、通化东宝，其中对恒立液压的持仓市值接近11亿元。

新加坡政府投资公司则是2家A股公司的前十大股东。除了华明装备，新加坡政府投资公司截至2025年9月末还持有柏楚电子（688188.SH）428.31万股股份，与2024年末相比增加了35.67万股。科威特政府投资局、文莱投资局同样在A股重仓。

根据2025年三季报数据，科威特政府投资局为14家A股公司的前十大股东，流通股持股比例超过1%的有贝泰妮（300957.SZ）、飞科电器（603868.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、大叶股份（300879.SZ）、晨光股份（603899.SH）、松原安全（300893.SZ）、东田微（301183.SZ）。

文莱投资局则重仓了中金公司（601995.SH）。2025年第三季度，文莱投资局首次进入中金公司前十大股东名单，期末持股比例为0.21%，参考市值约为3.81亿元。

值得一提的是，部分主权基金的重仓股出现重合。

例如，恒立液压前十大股东中同时出现了阿布达比投资局、科威特政府投资局。截至2025年9月末，科威特政府投资局持有恒立液压0.39%的股份，参考市值约为5.07亿元。

瞄准A股IPO

部分主权基金早在IPO阶段就开始入股A股公司。以阿布达比投资局为例，根据Choice金融终端数据，其参与了巨一科技（688162.SH）、海光信息（688041.SH）、华虹公司（688347.SH）的IPO战略配售，分别获配237.3万股、1666.67万股和384.62万股，获配金额约为1.09亿元、6亿元和2亿元。

不难发现，以上三家公司都来自科创板，是新质生产力的代表。

巨一科技是智能装备和新能源汽车电机电控零部件产品的主流供应商，主要服务汽车产业。

截至2025年6月，公司累计获得授权专利1047项、软件著作权登记194项。

海光信息、华虹公司都属于集成电路产业。

海光信息主营高端处理器，应用于服务器、工作站等计算、存储设备中，主要产品包括CPU（高端通用处理器）和DCU（协处理器），公司已成功完成多代产品的独立研发和商业化落地。截至2025年6月，海光信息累计取得发明专利923项、实用新型专利118项、外观设计专利3项、集成电路布图设计登记证书309项、软件著作权338项。

华虹公司是全球领先的特色工艺晶圆代工企业，也是行业内特色工艺平台覆盖最全面的晶圆代工企业。截至2025年6月，公司累计获授权的国内外专利达到4735项。

此外，还有一些主权基金在A股公司上市前就间接参与投资。

例如，据九号公司（689009.SH）招股书，2015年4月，公司实施增发，向West SummitGlobal等三家机构发行A-3轮优先股。InnovationSecure是WestSummit Global的关联方，2019年参与了九号公司的C轮融资。

九号公司介绍，WestSummit Global有7名有限合伙人，主要为主权财富基金、金融机构等。Innovation Secure的唯一股东为China IrelandGrowth Technology Fund II，后者的有限合伙人有2名，主要为主权财富基金。

九号公司是科创板首家申请发行CDR（中国存托凭证）的企业。公司主营智能短交通和服务类机器人产品，已经形成电动平衡车、电动滑板车、电动两轮车、全地形车、服务机器人、E-bike等品类。截至2025年6月，公司共有研发人员1786人，国内外累计获得专利 3790项。

需要注意的是，科创板公司并非主权基金的唯一目标。

甘李药业（603087.SH）招股书显示，2015年2月，Wintersweet以6.76亿元对价受让了甘李药业2265.46万股股份，Hillhouse以5.03亿元受让了1684.44万股股份。由此，Wintersweet、Hillhouse分别成为甘李药业第四、第五大股东。

Wintersweet的唯一股东为Boyu Capital Fund II，其有限合伙人包括主权基金及母基金等。Hillhouse的唯一股东为Hillhouse G&LHoldings Limited，其股东是一家美元私募股权投资基金——Hillhouse Fund II，该基金的主要投资者包括大学捐赠基金、慈善基金、主权财富基金、养老基金及家族基金等。

甘李药业具备完整的胰岛素研发管线，成功自主研发了多款中国首个三代胰岛素类似物，产品覆盖长效、速效、预混三个胰岛素功能细分市场。在2024年胰岛素接续集采中，甘李药业排名第一，占比达到30%。