外资入局A股再融资，这家QFII一年参与18单

在A股再融资领域，同样有外资介入。过去一年内，瑞银与大、小摩合计参与了近30家公司的再融资项目。

瑞银参与18家A股上市公司再融资

据Choice金融终端数据，QFI I（合格境外机构投资者）中，瑞士联合银行集团（UBS AG）（以下简称：瑞银）在再融资市场最为积极，在过去一年内参与了18家A股公司的再融资项目。

根据申万行业分类，其中4家公司来自半导体行业，玻璃玻纤、光学光电子行业各有2家，其余行业包括旅游及景区、塑料、光伏设备、汽车零部件、食品加工、化学制药、房地产开发等。两家玻璃玻纤公司中有一家为宏和科技（603256.SH），主要产品为电子级玻璃纤维薄布，下游是印制电路板，属于芯片产业链。

从收益看，以2026年3月16日收盘价计算，在不计算分红的情况下，18单再融资项目的平均收益率达到52%，其中仅3单略有亏损。如果考虑分红情况，则只有2单亏损，亏损幅度在7%至9%。

在不计算分红的情况下，收益率最高的三单项目分别为佰维存储（688525.SH）、*ST松发（603268.SH）、中科飞测（688361.SH）。

2025年4月，佰维存储披露向特定对象发行A股股票发行情况报告书，每股发行价格为63.28元/股，扣除与发行有关的费用后，实际募集资金净额为18.71亿元，投入惠州佰维先进封测及存储器制造基地扩产建设项目、晶圆级先进封测制造项目。本次定向增发的发行对象有24名，瑞银获配股数132.74万股，获配金额约为8400万元。上述股份锁定期6个月，目前已经流通，如果没有减持，瑞银浮盈超2.3亿元。

*ST松发2025年进行了重大资产置换，同时发行股份购买资产并募集配套资金，由此置入恒力重工100%股权，实现从陶瓷制造向船舶与高端装备研发制造的彻底转型。募集配套资金的发行价格为36.67元/股，发行数量为10908.1万股，募集资金总额为40亿元。其中，瑞银获配1434.09万股，获配金额为5.26亿元，股份锁定期6个月，浮盈超12.2亿元。

值得注意的是，*ST松发完成资产置换后，公司2025年度实现营业收入216.39亿元，归属于母公司所有者的净利润为26.55亿元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为20.34亿元。2026年3月，公司申请撤销股票退市风险警示。

中科飞测2025年进行定向增发，募投项目包括上海高端半导体质量控制设备研发测试及产业化项目、总部基地及研发中心升级建设项目和补充流动资金，发行价格87.50元/股，发行股数2857.14万股，募集资金总额为25亿元。发行对象共23名，其中瑞银获配137.14万股，获配金额为1.2亿元，上述股份目前已经流通，如果没有减持，浮盈约1亿元。

大、小摩都参与A股再融资

过去一年，摩根士丹利（Morgan Stanley，俗称“大摩”）和摩根大通（JPMorgan，俗称“小摩”）都参与了A股再融资，分别参与3单和4单。

以2026年3月16日股价计算，摩根士丹利参与的3单项目全部盈利，收益率最高的可能是中钨高新（000657.SZ）。

中钨高新发行股份及支付现金购买柿竹园公司100%的股权，并募集配套资金。摩根士丹利以9.5元/股的发行价，获配547.37万股，获配金额5200万元。如果没有减持，浮盈超2.5亿元。此次增发股份已上市流通，摩根士丹利持股比例较低，上市公司并未发布相关减持公告，具体收益并不明确。

摩根士丹利参与的另外两单再融资项目为爱旭股份（600732.SH）和TCL科技（000100.SZ），相关股份均已上市流通，如果未减持，收益率分别约为23.69%和10.69%。值得注意的是，瑞银也参与了这两单项目。

以2026年3月16日股价计算，摩根大通参与的4单项目收益率均值为25.13%，盈利项目为宏和科技和步科股份（688160.SH）。

2025年，宏和科技向特定对象发行2485.89万股A股股票，发行价为40.01元/股，募集资金净额为98146.2万元，募投项目包括高性能玻纤纱产线建设项目、高性能特种玻璃纤维研发中心建设项目、补充流动资金及偿还借款。其中，摩根大通获配74.98万股，获配金额为3000万元。上述股份于2026年3月上市流通，如果没有减持，浮盈约2354.4万元。

步科股份也在2025年实施定向增发，募投项目为智能制造生产基地建设项目，发行价格为68.06元/股，摩根大通获配22.04万股，获配金额为1500万元。上述股份于2026年1月流通上市，如果没有减持，浮盈约1021.35万元。

此外，还有一家港股证券机构参与了A股再融资。星河证券有限公司-永安中国机会投资5号QFII专户参与了石大胜华（603026.SH）的再融资。

2025 年，石大胜华实施定增，发行价格为33.31元/股，募集资金净额为98216.95万元。发行对象共7名，星河证券有限公司-永安中国机会投资5号QFII专户获配630.44万股，获配金额为2.1亿元。上述股份于2026年2月流通上市，如果没有减持，浮盈2.6亿元。