外资“扫货”港股，基石投资火爆，二级市场增持提速

2026年港股市场持续回暖，外资布局动作频频，不仅在二级市场大举增持，更在IPO基石投资环节掀起热潮。

外资涌入，港股IPO基石投资热潮来袭

港股有一个特点，就是新股在IPO时通常都会引入基石投资者。基石投资者是在公司首次公开募股时，提前承诺以发行价认购大量股份并同意在一定期限内锁定股票的主要机构投资者，可以将其理解为IPO的“压舱石”和“信誉背书”。

基石投资者的股份须设禁售期，港股市场一般为上市日起至少六个月。在禁售期内，基石投资者不得直接或间接出售其所持股份。

随着港股I PO热潮持续，头部资本纷纷抢滩基石投资席位。据LiveReport大数据统计，2025年有89家IPO公司引入基石投资者，总投资额约1066亿港元，创下历史新高。据Choice金融终端数据，截至2026年3月16日，年内已有27家IPO公司引入基石投资者，总投资额超400亿港元。

值得注意的是，今年基石投资者中不仅有国内百亿级私募和险资巨头，还有大量全球顶级资产管理机构。例如，东鹏饮料（09980.HK）、鸣鸣很忙（01768.HK）、澜起科技（06809.HK）、天数智芯（09903.HK）、壁仞科技（06082.HK）等的基石阵容中不乏国际长线资金的身影，包括贝莱德、淡马锡、摩根大通、瑞银等。

2026年1月，智谱（02513.HK）、MINIMAXWP（00100.HK）登陆港交所。

智谱IPO吸引了多家国际长线基金、知名产业资本及投资机构作为基石投资者，包括JSC International Investment Fund SPC、JinYi Capital Multi-Strategy Fund SPC、Perseverance Asset Management、上海高毅、WT Asset Management、泰康人寿、广发基金、3W Fund Management、雾凇、Optimas CapitalLimited等11家投资机构。

MINIMAX港股上市引入了14家基石投资者，包含中东主权财富基金 阿布达比投资局、博裕资本、阿里巴巴、汇添富香港、易方达、IDG、泰康人寿等，认购资金总额约为27.23亿港元。

其中， 阿布达比投资局获配306.50万股，占MINIMAX发售股份的10.50%，在14家基石投资者中排名第一。

外资也在积极参与IPO前的融资。

据媒体2026年2月报道，阶跃星辰正在进行Pre -IPO融资，分两拨交割，第一拨投前估值约40亿美元，第二拨投前估值为50亿至60亿美元。阶跃星辰计划在6月30日前在港股交表，预期基石定价在100亿美元左右，预计年底完成上市。

此前在2026年1月，阶跃星辰完成超50亿元B+轮融资，一举刷新过去12个月中国大模型赛道单笔最高融资纪录。参与机构包括上国投先导基金、浦东创投、徐汇资本、无锡梁溪基金、厦门国贸等产业投资人，腾讯、启明创投、五源资本等老股东进一步跟投。本轮融资将用于基础模型研发，打造全球顶尖基座模型，加速“AI+终端”战略落地。

外资增持港股趋势有望持续

中金公司研报表示，2026年港股的资金面环境要想超过2025年存在一定难度，潜在超预期的地方来自外资，尤其是长线外资。根据全球资金流向监测机构EPFR提供的数据，2025年以来，被动外资与非欧美主动外资已经回流，甚至一度超配中国，但欧美长线资金行动缓慢，依然明显低配。这些资金体量大，回流门槛更高，往往更看重基本面。2026年初以来，欧洲资金已经有一些流入迹象，如果未来能够持续，港股作为外资流入的第一站将更为敏感。

研报测算，EPFR口径下，若主动外资对中资股全部回归标配，或将带来5000亿至5500亿港元流入，大体相当于本轮外资流出期间（2022年3月至2025年底）整体流出规模的总和。

此外，港交所公开信息显示，2026年以来，外资机构在港股市场进行了多笔增持。例如，摩根大通在1月增持了包括宁德时代（03750.HK）、信达生物（01801.HK）、赣锋锂业（01772.HK）、阿里健康（00241.HK）及中国铁塔（00788.HK）在内的多家上市公司股份，累计投入资金超10亿港元。

有分析人士认为，这反映出国际资本对中国经济企稳回升的预期增强，加上港股估值洼地的吸引力凸显，预计2026年外资机构增持港股的趋势有望持续。

韩国投资者也在港交所市场大举“扫货”。

韩国预托结算院旗下SEIbro数据显示，截至2月10日，在港交所市场上，韩国投资者2026年内买入金额排名前十依次为MINIMAX、华夏沪深300ETF、澜起科技、安硕恒生科技ETF、南方东英三星电子每日杠杆、英诺赛科（02577.HK）、Premia中国科创50ETF、药明合联（02268.HK）、歌礼制药（01672 .HK）、Global X中国半导体ETF，买入金额分别为2067.12万美元、1918.22万美元、1864.71万美元、736.47万美元、732.50万美元、416.63万美元、337.95万美元、312.55万美元、244.78万美元、207.11万美元。

香港立法会议员陈仲尼曾表示，在金融方面，香港是全球最重要的离岸人民币枢纽，处理全球约80%的离岸人民币结算。在资本市场方面，香港作为“A+H”双重上市的核心平台，既是内地企业“走出去”的“跳板”，也是国际企业进入中国市场的桥梁，这一双向枢纽功能是香港最具战略价值的核心竞争力之一。