证大:专挖“黑马”的“另类”

时间:2014-04-25 14:16 栏目:封面故事 编辑:投资有道 点击: 1,155 次

作者:胡琼    来源:投资有道11年12月刊

现在的艺术品基金倒不是步子迈得大,就是有点乱,和其它很多行业一样,乱象丛生。

在艺术品基金扎堆发行的时候,有不少业内人士对此表示担忧:目前艺术品基金的相关政策制度的保障都没有到位,在市场行政执法难以进行的情况下,艺术品基金步子是不是迈得有点儿大?

上海证大文化发展有限公司CEO沈其斌
上海证大文化发展有限公司CEO沈其斌

  对此,证大集团文化艺术总监、上海证大文化发展有限公司首席执行官沈其斌认为,“现在的艺术品基金倒不是步子迈得大,就是有点乱,和其它很多行业一样,乱像丛生。”

  艺术品基金交易量仍小

“中国的艺术品市场还应该加大发展力度,在发展中也要加大规范力度。”沈其斌说,宏观上看,他认为现在中国艺术品基金的数量和规模是还是非常有限。

“去年通过拍卖市场的艺术品成交量达到570多亿元,今年将超过600到700个亿的规模。这样一个规模的拍卖市场,艺术品基金所占比例正常应在20%左右,高的甚至可以达到50%。就按照20%来算,也应该有100多亿元,但中国今年上半年艺术品基金的总成交量大概只有15亿元左右,今年全年艺术品基金成交量大约在60亿元左右。”

沈其斌认为,在目前阶段,中国的艺术品基金存在着系统性风险,这主要是因为目前国内的艺术品基金大多是采取融资模式,期限较短大约在三到五年,某种程度上违背了艺术品本身价值成长的规律。

“当然,中国的阶段也比较特殊,发展比较快,不能完全按照西方发展的逻辑。”沈其斌认为,艺术品基金真正要发展起来,需要以一个规范的艺术品市场作为依托,同时在产品设计上创新思维,并采用多种措施控制投资风险。

  操作不能依靠专家顾问

“艺术品基金的成功与否,一定要放在金融体系里来评估,主要的一点就是看最后的投资回报率”。沈其斌说。

目前,国外艺术品基金通常年收益率在15%左右,国内还无法让投资者看到一个稳定的数据。

艺术品基金经理起到了至关重要的作用。沈其斌说,国内目前好的艺术品基金经理人非常少,这是阻碍艺术品基金发展的一大障碍。

艺术品基金经理人不但要善于发现被低估的作品,操作能力更为重要。比如借助学术研究,策展、宣传、跨界整合等形式对艺术家和作品进行推广,让标的物实现价值与价格的增长。而现在艺术品金融机构一般靠聘请艺术顾问共同操作,沈其斌认为,如果完全依靠专家顾问,问题很多,风险很大。

沈其斌收藏的古建筑
沈其斌收藏的古建筑

  艺术品金融时代必然到来

艺术品投资当中,永远存在两种机会:一种是挖掘那些价值被低估的潜力作品;另一种则是发现新涌现出来的年轻艺术家。而艺术基金的作用就是借助专家的力量发掘这些“潜力股”,再集合资金进行投资,同时推动这些艺术家和作品的市场发展。

艺术品基金从一方面,实现了精神物质化,增加了艺术品市场的能量和发展动力。但另一方面,过度金融化会削弱艺术品本身的学术含量,艺术品的价值和价格会混淆不清。

“虽然艺术品市场面临诸多困难与问题,但我们不能全面否定艺术品金融化,艺术品与金融的结合是必然趋势。”沈其斌说道。

他认为艺术品的发展,艺术市场的推广,在某种程度上讲,必定需要借助金融、资本的力量,所以艺术市场的金融化、资本化的时代一定会来临。

  “香花石”:不投300万元以上作品

今年4月12日,上海国际信托投资有限公司联合上海证大文化发展有限公司共同推出了上海第一个艺术品“阳光私募基金”——“香花石”中国新绘画艺术品投资集合资金信托计划。该基金一期募集资金近1亿元,投资于中国新绘画艺术品。期限为5年,到期现金分配。

不仅如此,以前艺术品基金都是高门槛,高起点,投资门槛一般至少100万以上,而香花石产品却是10万元起售。

对于“香花石”中国新绘画艺术品投资集合资金信托计划的一些进展情况,沈其斌也向本刊做了介绍。

《投资有道》:“香花石”中国新绘画艺术品投资集合资金信托计划目前进展到哪个阶段?

沈其斌:“香花石”分三期建仓,目前第一期建仓已经完成,现在正在着手准备第二期建仓。在投资理念上,“香花石”也将实施分散投资的战略,投资目标多元化,包括不同价格的作品、不同年龄段画家的画作,并按照一定的比例进行组合。同理,香花石也不会考虑从二级市场(拍卖市场)上进货,只会选择一级市场进行建仓。

《投资有道》:对于选择的作品有哪些标准?

沈其斌:顶尖画家的作品肯定是不会投资的,如曾梵志作品,我们肯定是不投的。因为那些名气大的作品现在已经是价格不菲,现在再去投资这些作品,成本可想而之。

确切地说,我们单价作品在300万元以上就不会投资。因为高价位的作品成本太高,并且高价位作品流通性也比较差。

《投资有道》:“香花石新绘画艺术基金”采取了哪些风控措施来确保投资人的收益安全?

沈其斌:投资人的收益安全和产品设计有很重要的方式。以往艺术品基金大多采取回购方式还确保收益安全,这种产品设计,确实控制了风险,但从本质上来说,这些艺术品信托只是一款融资产品,但对投资者来说,已经很难称其为艺术品投资了。

香花石没有使用回购方式,而采用的是“优先劣后”的“跟投”的运作方式,所以我们没有一个保底的收益。

具体来说,在香花石新绘画艺术基金中,证大跟投了25%的比例,即2500万元来作为劣后方,与投资者共担风险。如果出现亏损,首先亏损“劣后方”的出资部分。但假如赚钱,我们赚的比普通投资者多,因为我们比散户承担的风险更大。

《投资有道》:在艺术品基金的操作过程中,经常会出现利益输送等道德风险,你们在这块是如何规避的。

沈其斌:我们这个基金由中国工商银行作为第三方监管方,对基金运作和资金进行监管,在选择投资标的物时候,有独立的评审委员会,对我们所推介的艺术家和作品进行评定。

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