你就是资产配置的“穆里尼奥”

时间:2014-05-22 16:21 栏目:封面故事 编辑:投资有道 点击: 4,663 次

作者:马文刚    来源:投资有道13年7月刊

喜好足球者,必在各大赛事之后关心评选的最佳阵容。而其实,与每个人休戚相关的资产配置也有最佳阵容。

假如,把我们的投资活动看作一场足球赛:在这场与收益目标的对决中,投资者就是主教练,既需要稳健的产品担任守门员,也需要可守可攻的中场核心,还离不开抓住转瞬即逝机会的前锋,以及应急的资金作为替补队员。

穆里尼奥

  你究竟选择了梅西的金靴,还是选择了“没戏”的产品?如果你梦想成为穆里尼奥(当代足坛最成功的主帅之一),在资产配置领域呼风唤雨,那么一切,都得费心思量。

常见投资产品的风险程度排名

  比例和时机都很重要

球场上,“4-3-3”(四名后卫三名中场三名前锋,下同)还是“4-4-2”阵营,往往决定了整个球队的战斗力。此外,球场上的风云变幻、“惊天逆转”往往只在一瞬,因此,适时把握时机并及时调整配置阵容,成了“穆里尼奥”们的必修课。

“在资产配置中,‘3’是一个奇妙的数字,通常可将资产配置做一个三分法。”首善财富管理集团董事长吴正新表示,投资者可将1/3资产用于现金、存款和债券,以备不时之需;1/3可用于核心配置,即可带来较稳健回报的蓝筹股、现货黄金、房地产等;剩下的1/3则可投入用于短炒和快进快出的风险配置。

在投资时机方面,吴正新以房地产投资为例,他认为:“地段,地段还是地段,这句口号更适合开发商。对于购买者,可以改为‘时机,地段和品质’。”他表示,房地产投资其实是一个类金融的产品,也可看作一种大商品期货,在所有实物投资中属于终极资产。

长期看,房价仍然可能上涨。首先因为稀缺的土地价格在不断上涨。此外,货币的贬值也导致房价上涨。当市场情绪极度悲观时,就是买房的最好时机,而品质难以复制的豪宅,更是值得关注。

在高傅财富投融资部总监杨伟看来,投资中择时往往比择机更重要。他推荐了“美林投资时钟”,为投资者在不同经济周期选择合适的投资工具提供参考。

杨伟表示,复苏阶段由于股票对于经济的弹性最大,因此投资者可首选股票,其次考虑固定收益类产品,如信托、债券等。而大宗商品市场受到供求关系影响,因此不会有太大的投资机会。

在过热阶段,由于经济明显好转,企业开工率上升,大宗商品市场供求关系明显改善。“此时的投资工具首选大宗商品,股票可作为资产配置的第二选择,最后才是现金及固定收益类产品的配置。”

当投资时钟进入滞胀阶段,投资者应主要持有现金及现金等价物以应对该阶段可能出现的“股债双杀”。“此时的债券、股票、大宗商品都不应列入资产配置,特别是股票。”

在衰退阶段,投资者仍以现金持有为主,但由于通胀下行,债券收益率上升,可考虑配置债券。“在此阶段的后期,由于股市长期低迷,股票市场开始出现价值洼地,长期投资价值凸显,股票也可作为投资配置考虑。”

你就是资产配置的“穆里尼奥”

  不要轻易“妖魔化”

在球场上,有不少球员被主教练“误杀”而雪藏。“现金为王,流传了很久了,但你觉得这句话完全对吗?”杨伟问道,“很多人,特别是老人,往往认为现金才是最好的保障,因此不做任何投资。但事实是在纸币流通的时代,通货膨胀是常态,因此一味持有现金,只会让CPI蚕食你的财富。”

同样,吴正新也认为,投资者不可由于短期的起落就“棒杀”一些投资产品。“以黄金为例,高端人群仍可将5%左右的资产用于现货黄金的投资。”吴正新表示,“黄金是终极资产和硬通货,基本可抗拒所有风险,毕竟现金在贬值,且美国银行已实行存款保险制度,存款也不见得绝对安全。”

此外,他还表示,对冲基金也曾被“妖魔化”,使得不少投资者产生了误解,其实从全球研究来看,对冲基金的收益往往是传统基金的两倍到三倍,投资的性价比高,即投资收益风险比很高。

杨伟进一步表示,多年来的各类媒体或其他渠道的宣传,潜移默化中形成了一些投资领域的误区,诸如“期货都是高风险”,其实期货设计的初衷是为回避现货价格波动的风险。因此,期货本身虽然是高风险金融产品,但如果巧妙地和股票、现货交易结合,反而能够成为一种无风险套利工具。

“PE风险很高吗?其实目前的PE在退出方面往往有很强的保障,现阶段如果不能通过IPO退出,大多数PE都会与被投资企业签订对赌协议,要求被投资企业进行溢价股权回购。因此,中国市场大多数PE在安全性上还是比较高的。”杨伟认为,正确全面地分析每个产品,是重中之重。

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