拥抱“小牛市”

时间:2015-06-08 15:07 栏目:封面故事 编辑:投资有道 点击: 4,323 次

如果短期出现调整的话,我认为,投资者可以大胆介入主板市场,创业板还是要适当回避。如果有大的调整,甚至可以卖出创业板类股票,介入主板个股。

这一阵子坐出租车,碰到的司机大哥几乎80%都是一遇红灯就看手机,他们看的不是某打车软件抢单,而是股票。“今天跌完这个月白做了。”一位司机在大跌那日哀嚎,“股市真不是散户玩的起的。”他自言自语的补充。但事实上,我相信他在左耳右耳那许多“一夜造富”的故事之中,仍然会追涨杀跌的跟下去。

拥抱“小牛市”

今年以来,中国股市表现犹如“过山车”,不断创高,再不断下跌,又不断收复。A股在前,尚有创业板飙高在后,新三板外围造势。“一带一路”、“注册制”等利好消息造就当下“牛市”格局无异议,但在“新常态”的中国经济走势中,投资者们究竟应该如何“以正确姿势拥抱股市”呢?

就此问题,我刊专访了上海证研投资有限公司投资部总监宋晓辉,他拥有逾20年“股龄”,他的投资风格属于价值挖掘型,善于寻找价值洼地。

市场粘性不足,投资者不敢真正持有股票

《投资有道》:前一阵,股市飚升1500点之后,开始剧烈震荡,市场呈现过山车般的景象,如何看待这个行情呢?这究竟是阶段性调整呢,还是牛市结束呢?

宋晓辉:近期市场指数迅速回落,很多人认为530行情再度来袭,空仓轻仓者比比皆是。我们认为,目前市场的回落是对前期指数过度上涨的一种修正,并非真正的下跌行情。5月7日,在我的博客里,我就明确说明,目前的回落是对市场过度上涨的正常修正,这种波动对于市场并没有杀伤力。

为什么这么说呢?因为我们认为,仅仅两个多月的时间,大盘从3000点一路飚升至4500点,几乎没有像样的调整。而后下跌不到500点,是正常范围内的盘整震荡。另外,本轮行情大量热线涌入,基本都以短线为主。众所周知,短线资金没有粘性,进出速度很快,导致主力不可能有机会出货。此次指数回落,没有大盘在高位盘整的过程,从回调股票来看,大部分股票是直接跌下来,没有出货可能。

从这几点来看,近期市场将以震荡盘整为主,盘整之后才会重新寻找方向,当前市场的回落不具备杀伤力。

《投资有道》:那么这次震荡的成因是什么呢?是什么引发本轮市场的波动呢?这反应出市场的什么特征?

宋晓辉:这次上涨速度过急,需要有一个盘整休息的过程,可以把盘整波动视为一种阶段性休整。

现在的市场粘性不足,投资者不敢真正持有股票,短线资金进出极为快速。投资者一看到有可能下跌,短线资金便迅速出局,对市场的回落起到推波助澜的作用。这反应出市场的粘性不足,股民持有股票的信心不足。这是因为老股民仍然记得2008年以后大熊市的伤痕,而新股民的操作则是典型的追涨杀跌,快进快出。这也是为什么市场稍一波动,便听到一片看空声音的原因。

《投资有道》:这种盘整格局影响您所说的小牛市吗?

宋晓辉:我在2014年5月,就曾强调未来两年是小牛市格局。目前我仍然坚持这个观点。我认为这种盘整格局并不影响整体小牛市的格局,而且由于盘整,反而使小牛市格局走的更为稳健和长远。

《投资有道》:很多人一直对本轮牛市整体还是比较乐观。您一直提到这次牛市为小牛市?如何正确理解您说的小牛市概念?

宋晓辉:本轮行情启动后,很多机构投资者非常乐观,甚至称本轮牛市是人类历史上的特大牛市。这和我对于市场的认识是完全不同的。我认为,股市一定程度上是经济的晴雨表,而目前的经济状况显然并不是非常乐观。

本轮行情的主推力量明显是资金的力量,缺乏真正基本面的支撑,当前股市缺乏大牛市的基础。但由于目前市场资金的推动,个股机会百花齐放,这明显是一个个股行情,甚至可以称之为牛股行情。我认为,这种行情虽然乐观,但不宜过度热烈,可以视为小牛市,但能否成为大牛市尚不好说。

创业板不是安全港湾

《投资有道》:现在据我所知,很多投资者很害怕,担心市场会出现普跌,所以很多人都是以卖出股票为主。您认为市场会出现个股普跌的情况吗?

宋晓辉:我认为不是这样。当前市场个股已经开始出现分化,一部分股票一路飚升,价格高企,基本面无任何亮点可言。这类股票不宜真正持有。而有一部分股票在前期表现十分平平,业绩和题材都有非常扎实的内容,这类股票完全有可能在市场盘整期成为领涨品种。

《投资有道》:您怎么看待市场目前最为火爆的创业板呢?

宋晓辉:1月初,我在银河证券年会上曾经强调,创业板类的机会比较大,但发展到现在,创业板类股票有相当一部分股价过于高企,从操作的安全性上来讲,已经不具备可操作性。

高位的创业板类股票需要非常谨慎。因为毕竟股市是以长期生存为主要目的,而不是以博一时快钱为目的。

《投资有道》:那么目前防跌板块如何选择?

宋晓辉:创业板不是安全港湾,主板的机会仍然很多,可以适当关注金融类个股或转型金融类个股。这类品种往往具有非常扎实的业绩基础,市盈率也比较低。如果市场出现波动,可以逢低适当关注。

在目前疯狂的市场环境下,我个人认为市场需要一段时间的盘整修正,一旦盘整以后我觉得回落一下更有利于市场的健康发展,所以从短线层面考虑,6月底左右应该注意一下风险。

《投资有道》:面对上半年A股的“过山车”,下半年是否还将是动荡格局?您怎么看?

宋晓辉:我认为,目前市场仍处于盘整波动时期,指数难以大涨,但跌幅仍然有限。我认为未来一个半月里,市场仍处于这种震荡盘整反复的时期,这是一种在盘整中寻找方向的时期。应该说,5月前,市场的上涨是单边的,5-6月市场将进入盘整反复寻找方向的时期。所以,我认为,6-7月以观望为主,6月底7月初应注意控制风险。下半年,我们可能迎来新的个股行情,主板个股有望震荡后成为市场主流,创业板可能会缓慢呈现阶段性头部特征。

《投资有道》:对散户,您有何建议和忠告?

宋晓辉:本轮行情上涨过程中,虽然券商股有段时间表现不错,但整体来看,证券市场的主战场是在创业板和中小板,不在主板市场。但由于前期创业板整体拉升过急,所以,我认为,创业板飚升行情后期有望告一段落,沪A主板市场指数表现会相对突出,形成市场新的热点。

如果短期出现调整的话,我认为,投资者可以大胆介入主板市场,创业板还是要适当回避。如果有大的调整,甚至可以卖出创业板类股票,介入主板个股。

宋晓辉上海证研投资有限公司投资部总监 宋晓辉

文/北岸

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