今年美国牛市结束的可能性非常大!

时间:2016-05-11 15:18 栏目:专栏, 非常道 编辑:投资有道 点击: 3,389 次

 

2016年的第一季度已经过去了。在第一季度里,美国和世界股市先跌了10% 以上,然后又反弹回来,现在基本是打平。
在第一季度里,大家可能有几个没想到。第一,黄金长了15%左右。第二,石油价格跌破27美元一桶以后,开始反弹,增幅从低点一度超过50%。第三,人民币汇率对美元开始反弹。第四,美国政府债券价格上升。第五,中国股市开始反弹。第六,中国房价开始上扬。

所有这些现象,在我个人看来,其后面的决定因素是美联储和中国人民银行的宽松利率政策。

虽然美联储去年涨了一次利率,但是正像我以前一再讲,美联储涨利率会非常缓慢。去年底的时候,有人预计美联储在2016年会涨四次利率,即涨1%,从零利率涨到1%到1.25% 的利率。基于那样的预测,黄金价格下跌,美国股市下跌,债券价格下跌,美元上涨......

现在看来,那样的预测违背了美联储的宽松财经政策。根据现在的市场预测,美联储在2016年最多涨两次利率,一次0.25%。 更大可能是就长一次,甚至一次都不涨。

美联储的利率政策,直接影响到各种资产的价格。首先是黄金。黄金没有利息收入,还需要收保管费,如果利率往上涨,大家自然把钱存银行,收利息。现在利率不涨了,加上通货膨胀关系,钱存银行事实上是负利率,在这种情况下,黄金价格就会往上涨,因为黄金是实物,不是谁可以随便用印钞机印出来的纸币。

对利率同样敏感的是债券。债券的价格由未来现金流和利率确定。利率高,那么未来的现金流的现值就低,债券价格就会下跌。相反,如果利率低,债券价格就会上涨。

股票价格也受利率影响。利率高,债券投资的回报高,与股票市场争夺市场资金。利率低,大家感到投资债券回报太低,就会投债券,推高股市。

在股票里面,高分红股票对利率变化比较敏感。许多高分红股票表现很象债券,利率上升,股票下跌;利率下跌,股票上升。其中比较明显的例子是电力公司的股票。从年初到现在,美国电力公司的可交易基金(ETF,XLU)涨了10%以上,从年初的43美元一股,涨到现在的48美元一股。

跟高分红股相对应的是优先股(Preferred Stocks)。优先股介于股票和债券之间。跟股票相比,它有高分红,象债券。跟债券相比,它的利率没有保障,像股票。公司可以停发优先股利息,但不可以停发债券利率,除非公司宣布破产。从年初到现在,美国的优先股可交易基金(PFF 和 PGF)都基本打平,虽然它们在二月份也跌了一下。

现在我们再来看中国的情况。跟美国一样,中国人民银行也是采取宽松利率政策。跟美国不同的是,中国的宽松利率政策会给人民币汇率带来压力。国家为了保持人民币汇率的稳定,会采取资本管制和动用外汇储备。FCB37FAE-2A16-4D50-9322-31C89E1B30FA

中国去年外汇储备减少大约一万亿美元,如果今年再减少那么多,国家的许多战略投资计划将会受到影响。因为这一顾虑,国家会实行隐形的外汇管制。人民币汇率是公开的,但你要换外汇会遇到困难。

因为中国的宽松财经政策,所以中国的一线城市的房价飞涨。利率低,投资房地产就变得有利可图,所以房价上涨。

跟房地产相对应,中国的股票价格在二月份下跌以后,也开始反弹。从2600点到现在,已经涨了10%以上。大家手中的钱多了,利率又低,人们就去购买资产,推高物价。

展望未来,世界各国的宽松财经政策在2016年不会改变。从2009年到现在,美国股票牛市已经走过七年,今年美国股票牛市结束的可能性非常大。牛市结束的标志是股票下跌20%以上,所以如果美国股票指数今年下跌20%以上,大家不要感到奇怪。

与此同时,因为世界各国的宽松财经政策,所以股票下跌以后还会反弹。也就是说,今年大家会有投资股票市场的机会。投资股票时,要考虑股票是否分红。高分红股和优先股都是未来可能选项。

现在各国的宽松财经政策,未来必将产生恶性效果。虽然我们不知道其结果会是什么,但大家最好投资一些黄金,不仅仅是保值,也是担心可能的社会动荡。社会动荡未必发生在中国,但可能发生在世界其它国家,包括美国。

政府长期宽松财经政策是玩火,后果难以预料,所以大家要有所准备。35FE4224-9581-463F-9837-884E986DB225

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